北京控股（00392.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期北京控股（00392.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

1.总体情况
      2025年上半年,本公司持续推进打造业务布局、价值创造、机制改革、人才汇聚「四个高地」战略部署,聚焦综合性公用事业主业,坚持以高质量发展为核心,持续提升传统主业的核心竞争力。公司加快培育新质生产力要素,强化科技创新驱动,积极推进新兴业务布局和科技创新平台建设,进一步提升市场竞争力和可持续发展能力。面对复杂多变的外部环境和行业挑战,公司坚持精细化运营管理和高标准风险防控,通过完善精益管控体系和优化资产结构,有效推动了降本增效、回款治理及亏损治理等重点工作,主要经营和财务指标实现了阶段性目标,经营质量和盈利能力持续提升。同时,公司不断完善融资结构,持续优化资金管理,提高资金使用效率,进一步夯实了财务稳健基础。各项改革创新措施扎实落地,激发了公司内生动能和价值创造活力。
      2.燃气业务
      (1)天然气分销业务
      期内,北京燃气的天然气分销主营业务稳步夯实,以一企一策为原则,建立竞争区域的市场拓展策略。
      截至2025年6月30日,北京燃气于北京累计拥有管道燃气用户约756万户,运行天然气管线总长约2.95万公里。期内,北京市内新发展家庭用户约5.92万户、商服用户1,036个。
      期内,北京燃气合并口径天然气销售量为125.7亿立方米,同比增长5.5%。其中,京内管道气售气量为91.9亿立方米,同比减少1.7%,主要受气温偏暖等因素影响。
      期内,北京燃气积极稳妥推进LNG业务发展。上游方面,国际贸易业务规模不断扩大,上半年动态布局11船国际贸易,实现国际贸易量9.9亿立方米,同比增加24.1%。下游方面,形成「立足华北,辐射全国」的「气态+液态」多元化销售体系,国内分销量达125万吨,同比增加33%。
      同时,北京燃气依托天津南港项目积极拓展LNG代加工业务,业务量持续增长。
      此外,天津南港项目成功申报并获批保税仓库资质,北京燃气天津南港LNG保税仓库正式启用,成为京津冀地区第二家、南港工业区首家LNG保税仓库,保税仓库租赁业务逐步形成新的利润增长点。
      (3)天然气输气业务
      北京燃气参股的国家管网集团北京管道有限公司(下称「北京管道公司」)于期内实现输气量497.8亿立方米,同比增加10.6%。
      (4)俄油VCNG项目
      北京燃气参股的俄罗斯石油公司之PJSCVerkhnechonskneftegaz(「VCNG」)项目于期内完成石油销售271万吨,同比减少6.6%,为产量的自然递减。
      (5)中国燃气
      北京控股参股的中国燃气控股有限公司(「中国燃气」,股份代号:384)坚持「促回款扩毛差降费用,强组织提品质谋发展」的经营策略,天然气业务通过顺价推动毛差提升;液化石油气业务通过轻资产整合,在终端市场实现逆势突围;增值业务深化渠道运营,优化产品结构,实现业务体量增长;综合能源业务在工商业储能领域取得突破,为未来增长奠定基础。
      中国燃气将安全管理作为核心工作,致力于建设智控安全防线,构建安全长效管控新体系。此外,中国燃气强化全过程管理,积极推进老旧燃气管道及用户设施的更新改造与维护工作,筑牢可持续发展根基,秉持品质优先原则,严控资本开支,紧抓现金流管理,持续提升企业内在价值,为股东提供稳定回报。
      于截至2025年3月30日止的六个月内,中国燃气经营区域内累计完成居民气量顺价比例达68%,天然气销售总量达228.3亿立方米,液化石油气销量达185万吨。
      3.水务业务
      北控水务持续聚焦打好回款攻坚战,积极处置低效无效资产,推动战投资产持续保值增值。压减融资成本和管理费用,提升生产效率,实际财务成本同比下降超过人民币3亿元。
      截至2025年6月30日,北控水务就合共1,463座水厂及乡镇污水处理设施订立服务特许权安排及委托协议,包括污水处理厂及乡镇污水处理设施1,214座、自来水厂174座、再生水处理厂74座及海水淡化厂1座,其中:运营中有1,280座。
      截至2025年6月30日,每日总设计能力为4,329.6万吨,其中:期内新项目之总设计能力为119,831吨╱天、运营中有3,379吨╱天。
      4.环境业务
      北京控股的环境业务板块包括境内的北控环境、北京北控环保工程技术有限公司(「北控环保」),以及境外的德国EEWGmbH。
      期内,境内项目坚持「稳经营、拓思路、促发展」的经营理念,持续推进污泥协同处置和供汽业务,不断提升项目盈利能力。上半年污泥协同处置量达到49.71万吨,同比增长32.74%;供汽量达到18.6万吨,同比增长180%。持续推进精细化管理,确保项目产能利用率和运行效率在较高水平。
      境外方面,德国EEWGmbH的业务覆盖德国、荷兰、卢森堡。近年来积极把握当地固废处理及电力市场的机遇,上半年一家扩建垃圾焚烧发电厂投入商运,并持续推进污泥焚烧、烟气净化及电池储能等项目的建设。同时,亦致力开拓其他欧洲市场,以进一步增强固废的供应来源及扩大高价值固废的处理量。
      (1)截至2025年6月30日,本集团共有:
      –固废处理项目33个,均为运营中项目,其中:国内16个、欧洲17个;
      –固废焚烧发电处理规模35,547吨╱天,其中:国内21,255吨╱天、欧洲14,292吨╱天;
      (2)期内,本集团完成:
      –固废处理量625万吨,同比增长1.96%。其中:境内处理量
      5.啤酒业务
      2025年上半年,燕京啤酒实现啤酒销量235.17万千升,同比增长2.03%。燕京啤酒中高端产品营收占比提升至70.11%,有效带动整体销量和盈利能力同步提升。
      2025年上半年,燕京啤酒持续推进卓越管理体系建设,深入开展28家工厂多维度KPI对标,推动最佳实践落地并强化成本管理。供应链数智化转型加速,SRM采购平台全面运行实现成本节降,采购及物流效率显着提升。
      通过多元化市场活动及高频曝光,持续推动品牌年轻化、时尚化、高端化升级。科技赋能不断增强,高端产品研发迭代,燕京啤酒成功入选中国工业和信息化部发布的首批中国消费名品名单。同时,燕京啤酒携旗下四大子品牌蝉联世界品牌实验室「中国500最具价值品牌」榜单,燕京啤酒品牌价值进一步攀升至人民币2,379.16亿元,子品牌总价值达人民币1,152.54亿元,彰显强劲的品牌实力。

业务展望：

1.总体情况
      展望下半年,面对复杂严峻的外部环境与行业挑战,北京控股将主动应对内外部市场变化,坚持打造「四个高地」战略部署。公司将聚焦主业优势,推进经营提质增效、管理提升和改革创新,深化精益运营管控,优化资本运作及融资结构,持续压降财务费用、提升资金使用效率。加快新质生产力培育,推动科技创新和产业升级,强化风险防控与回款治理,为推动公司可持续高质量发展提供坚实支撑。同时,公司将以高质量发展为核心,科学确定战略目标,高标准开展「十五五」战略规划编制工作,充分发挥规划的引领与指导作用。
      2.按战略规划
      本集团秉持为城市创造美好未来的初心使命,坚守城市能源、城市水务、城市环境和城市消费主业,始终致力于成为一流的综合性公用事业服务商。随着中国式现代化不断向前发展,国家城镇化纵深发展、产业结构转型升级、科技创新成果加速应用,本集团巩固现有四大核心业务领先优势的行动仍能得到外部环境的有力支撑,并且拥有更多更好的降本增效措施选择。
      作为一家以投融资和资本运作为根基的企业,本集团将继续把握战略机遇,一方面优化融资结构,巩固资本成本优势,另一方面优化资本配置,提升价值创造能力。本集团将继续采用「有限多元化」策略开展并购和业务延伸,并通过资源整合与优化分配、业务协同和管理赋能,在并购和业务延伸中创造增量价值。
      作为一家追求基业长青的企业,本集团既注重经营绩效质的有效提升,也重视业务规模量的合理增长,将通过不断响应城市发展之新需求、创造社会所需之新价值,加快培育打造集团新质生产力。本集团将聚焦绿色低碳新兴产业,面向新型清洁能源系统拓展新业务,以新质生产力的发展壮大促进集团业务布局、资产结构的新优化,实现打造「四个高地」战略。
      我们坚信,随着打造「四个高地」战略持续推进,向陪伴本集团成长的股东回馈良好投资回报,将是水到渠成之事。

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