越秀地产（00123.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期越秀地产（00123.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

经济和市场环境
      二零二五年上半年,全球经济在关税战以及地缘政治紧张态势尚未根本缓和的背景下,复苏动能依然脆弱。中国经济在有效政策支撑和内生动能逐步修复的共同作用下,展现出较强的发展韧性。上半年国内生产总值同比增长约5.3%,增速在全球主要经济体中继续保持领先地位,主要宏观指标运行在合理区间,经济结构优化升级持续推进。
      二零二五年上半年,中央通过两会和政府工作报告持续定调房地产市场「止跌回稳」,核心聚焦「防范风险」,强调优化政策与改善市场结构。需求端着力提振消费能力,通过增加居民收入、降低购房门槛与负担,释放刚性和改善性住房需求;供给端则多措并举:一方面持续推进「两旧一村」更新,另一方面实施「控增量、盘存量、提质量」策略,加大存量商品房收储力度,盘活存量资源,增加优质房源供给(如推进「好房子」建设),同时落实房企融资「白名单」机制,支持企业提升自身「造血」能力、实现良性循环。此外,金融与财税政策工具协同运用,打好政策「组合拳」,共同保障房地产市场止跌回稳目标的实现。
      二零二五年上半年,全国房地产市场整体呈「结构性修复、边际改善」的特征。随着密集政策的累积效应逐步释放,市场活跃度有所提升,销售端出现边际改善迹象,特别是核心一、二线城市表现相对稳健。根据国家统计局数据显示,上半年全国商品房销售面积和销售额分别同比下降3.5%和5.5%,降幅较二○二四年同期显着收窄。房地产开发投资额同比下降11.2%,降幅虽仍较大,但住宅新开工面积同比降幅改善迹象开始显现。市场正处于企稳修复的关键阶段,信心和预期的实质性恢复仍需时间。
      土地市场延续并深化了分化格局,核心一、二线城市经济基本面坚实、人口持续流入、市场安全边际高,叠加政府加大核心优质地块供应,土地市场热度相对较高,优质地块竞争依然激烈,成交金额同比增长。三、四线城市土地市场需求冷清,成交金额同比下滑。房地产企业投资策略保持审慎,资金和资源进一步向高能级、高安全性城市的优质板块集中,「以销定投」策略普遍。
      二零二五年上半年,面对依然复杂严峻的外部环境和处于深度转型期的房地产市场,本集团紧紧围绕「稳业绩,谋突破,精管理,提能力」的年度工作主线,积极洞察市场变化,动态优化投资布局与营销策略,狠抓销售回款与现金流安全;同时,深入推进精益管理,降本增效,持续优化业务结构。通过一系列扎实举措,本集团成功保持了经营的基本稳定,为未来发展奠定了更坚实基础,行业地位与品牌影响力持续巩固。

业务展望：

展望二零二五年下半年,全球通胀放缓推动主要经济体进入降息周期,流动性环境趋于改善,虽然地缘政治和贸易关税仍存在不确定性,全球经济将呈波动性复苏。中国经济在宏观政策强化支持下将稳中求进,财政货币协同发力激发内需活力,主要经济指标将稳步改善。房地产政策聚焦「稳定市场、激活需求、优化供给、化解风险」,进一步支持行业的止跌回稳。虽然房地产市场上半年因宽松政策密集释放而出现边际改善信号,但购房者观望程度仍然较高,相信在持续宽松政策支持下,房地产市场将在波动中进一步筑底企稳。

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