绿叶制药（02186.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期绿叶制药（02186.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

本集团是一家致力于创新药物的研究与开发(「研发」)、生产和销售的国际化制药公司。本集团已于中华人民共和国(「中国」)、美国(「美国」)及欧洲成立研发中心,并拥有强劲的在研产品线,包括30多种国内在研药物及10多种其他国际市场在研药物。本集团在包括微球、脂质体、透皮释药系统在内的新型药物递送技术方面维持国际高水平。本集团于新分子实体及抗体方面取得多项创新成果,亦积极于细胞治疗和基因治疗等领域进行战略开发。
      本集团正布局全球供应链,在全球建立8个生产基地,并建立了与国际标准接轨的药品生产管理规范(「GMP」)质量管理和控制体系。凭藉30多种涵盖中枢神经系统(「中枢神经系统」)、肿瘤、心血管、代谢及其他治疗领域的产品,本集团的业务触角延伸至全球80多个国家和地区,当中既有最大的制药市场-中国、美国、欧洲及日本,也有快速发展中的新兴市场。
      于截至2025年6月30日止六个月(「报告期」)期间及直至本公告日期,本集团坚持其「创新驱动」及「国际化」发展战略,于研发、销售及营销、业务合作及制造的各个方面均取得显着成绩。
      于报告期内,本集团录得收入较截至2024年6月30日止六个月增加3.5%至人民币3,181.1百万元。
      市场定位及主要产品
      于中国市场,本集团主要产品均于其四大主要治疗领域(肿瘤科、中枢神经系统、心血管及代谢)具竞争地位。根据IQVIA数据显示,于报告期内,肿瘤科、代谢、中枢神经系统及心血管相关药品分别构成中国第一、第二、第四及第五大药品市场。本集团于中国的主要产品组合包括6款肿瘤治疗领域药品(力扑素、博优诺、百拓维、赞必佳、希美纳及米美欣)、5款中枢神经系统治疗领域药品(思瑞康、若欣林、瑞可妥、美比瑞及金悠平)、3款心血管治疗领域药品(血脂康、欧开及麦通纳)及2款代谢治疗领域药品(贝希及博优平)。
      就国际市场而言,本集团的产品主要定位于中枢神经系统治疗领域,包括思瑞康、思瑞康缓释片、Erzofri、Rykindo、利斯的明单日透皮贴剂、利斯的明多日透皮贴剂(「利斯的明多天贴剂」或「LY30410」)、罗替高汀贴剂、芬太尼贴剂及丁丙诺啡贴剂。
      于报告期内,本集团在肿瘤治疗领域的收入增加13.5%,达人民币1,295.2百万元。中枢神经系统治疗领域的收入增加5.4%,达人民币867.5百万元。心血管系统治疗领域的收入减少9.2%,为人民币693.0百万元。代谢治疗领域的收入减少7.9%,为人民币180.2百万元。

业务展望：

本集团2025年上半年收入较2024年上半年增加3.5%且较2024年下半年增加6.5%。
      收入呈现积极上升趋势,这表明本集团业务已从低谷中恢复并发展。随着过去三年新获批产品销售快速增加,以及未来更多新产品预计获准与上市,本集团预期收入将持续保持增长态势。
      本集团相信,以下事项可能成为股东或其他利益相关者在未来十二个月内可期待的潜在发展或进展。
      本集团将于2025年下半年推动多款产品(包括瑞可妥、米美欣、赞必佳及金悠平等)参与国家医保药品目录或商业保险谈判。本集团将全力争取以优惠价格纳入保险给付范围,为患者提供更好的治疗选择,并加速本集团产品的快速增长。若谈判成功,相关目录将于2026年实施。
      –除首款国产度拉糖肽注射液(于2025年8月获批上市)外,本集团旗下阿柏西普眼内注射溶液预计将于2025年第四季度获批上市。这两款产品将进一步丰富本集团产品组合,并为本集团收入带来更多的增长。
      本集团计划于2025年底前在英国提交两款地舒单抗注射液(BA6101及BA1102)的BLA,并于2026年在美国提交申请。
      本集团预计多款创新药物有望完成相关临床研究或读出数据。例如:LY03015拟于2025年底前在中国完成2期临床试验,其疗效数据拟于2026年上半年读出。LY03017拟于2025年底前在中国完成1期临床试验,并拟于2025年第三季度获得美国IND批准。LY03020拟于2026年第一季度在中国完成1期临床试验。BA1106与BA1104的联合疗法预计于2025年底前取得阶段性疗效结果。BA1302目前正进行1期临床试验的单药剂量递增研究,该试验预计于2025年底前完成。
      本集团已与多家制药公司(包括跨国企业)或投资机构就本集团创新药物管线的许可或共同开发展开讨论。凭藉丰富的研发进展,预计未来十二个月内可能达成一些全球合作机会。
      除上述潜在催化剂外,本集团将进一步加强我们现有产品的销售力度,尤其是过去三年内新获批的产品,包括百拓维、赞必佳、米美欣、若欣林、Erzofri等。在研发方面,本集团将持续优化管线结构,并加强具有新机制的分子创新候选药物的投入与产出。持续创新将提升本集团的长期市场竞争力与国际影响力。
      总之,本集团将通过科学的管理措施与前瞻性的布局,持续为本集团股东及其他利益相关者创造短期至长期的价值。

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