中国东方航空股份（00670.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国东方航空股份（00670.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

中国经济稳健增长,国内出台多项政策扩大内需消费和高水平对外开放,推动航空出行需求不断提升。上半年我国民航行业呈现‘总体局面稳、国际增速快、货运韧性强、效率效益增’的特点,保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。但同时,行业发展面临的外部环境不确定性较大,‘内卷式’竞争问题凸显,航空企业经营压力依然较大。
      面对复杂严峻的外部环境,本公司上下团结一致,锐意进取,统筹推进安全运行、生产经营、成本管控、品牌服务、改革创新、公司治理等各项工作,推动各项工作取得新的进展和成效。2025年上半年,完成运输总周转量135.06亿吨公里,客运量7,316.963万人次,同比分别增长11.89%、8.03%。货邮运输量53.07万吨,同比增长3.92%。实现营业收入668.22亿元,同比增长4.09%,归属于公司股东的净亏损14.31亿元,同比大幅减亏人民币13.37亿元。
      安全运行总体平稳
      本公司始终将安全作为头等大事,以实际行动确保‘两个绝对安全’。在新开多条国际远程航线、运输总周转量大幅增长的情况下,安全运行总体平稳。2025年上半年,本公司安全飞行135.08万小时、起降51.90万架次,分别同比增加5.28%和2.24%。
      压实安全生产责任。坚持‘安全第一’,以严的基调、细的举措、实的作风、韧的精神抓安全,持续健全全员安全生产责任制。组织全公司完善安全责任清单,举办‘全面落实安全责任’安全大讲堂,分层分级开展责任制宣贯,覆盖率达到100%。
      强化安全运行体系建设。持续强化安全管理体系、生产运行体系、飞行训练体系、机务维修体系建设,系统性提升安全运行的能力和水平。
      加强专业队伍建设。深入开展安全教育日活动,举办飞行、机务等技能大赛,加强飞行员心理健康工作,大力弘扬优秀安全文化,打造‘政治过硬、业务精湛、作风优良、纪律严明’的空勤队伍。
      经营效益持续向好
      本公司坚持在服务国家战略中明方向、找定位,担使命、谋发展,一手抓市场开拓,一手抓成本管控,实现经营业绩显着改善。
      坚持聚焦枢纽,提升主基地市场掌控力。作为上海主基地航空公司,本公司积极服务上海打造世界级航空枢纽,对上海市场的掌控力进一步增强。2025年6月末,在上海市场份额43.1%,同比增长1.2个百分点;中转旅客598万人次,同比增长23.2%,其中国际中转495.5万人次,同比增长25.3%。本公司从上海始发的国际地区航班数已恢复至2019年的110%以上,成为中日、中韩、中国至澳新、中国至新马泰市场最大承运人,也是中国至欧洲、至北美市场第二大承运人。
      坚持‘三飞’,发力国际航网布局。坚持往远处飞、往国际飞、往新兴市场飞,新开国际地区航线14条,成为国际通航点最多的境内航司。搭建了日韩经上海浦东到欧亚,欧洲经上海浦东到澳洲、到东南亚的中转大通道,打造了上海浦东至伦敦、悉尼、莫斯科、巴黎等国际远程干线以及至日韩新马泰等国际快线、准快线。
      坚持‘航空+’,创新产品营销模式。大力开展‘航空+文体商旅展’的立体营销,2025年上半年,实现线上销售收入61亿元,同比增长30%;新零售收入超22.58亿元,同比增长24.77%。丰富空铁、空巴、空水、空轨等多式联运产品。进一步探索联合会员等创新合作模式,与星巴克实现战略合作,创新推出‘咖啡+航旅’服务。
      坚持客货联动,提升客机腹舱收益。把握货运需求机遇,协调东航物流开拓货运市场,强化腹舱营收。通过引入航季预售模式,优化腹舱货物装机效率,优化客货共飞航线重货分配,实现客机腹舱收益有效提升。今年上半年,客机腹舱收入25.77亿元,同比增长8.69%。
      坚持业财融合,持续加强成本管控。成立成本管理委员会,设置八个专班,专人专项加强管控成本。精细管控起降服务费、客桥费、航油成本等大项成本。起降成本方面,本公司实现主要航站平均靠桥时间同比下降9.5%,客桥费、桥载设备费用比去年同期节省约11百万元。航油成本方面,通过优化飞行高度、执行单发滑行等举措,推动航油单位耗油持续下降。
      品牌服务成效明显
      本公司全面推行‘精心、精准、精致、精细’的‘四精’服务理念,坚持从心出发,用心用情做好服务,进一步彰显品牌价值。本公司连续第5年荣登‘年度中央企业品牌建设对标TOP30排行榜’,再度获评‘BrandFinance全球最有价值航空公司品牌榜’TOP10。
      高质量服务保障哈尔滨亚冬会。首次作为国际综合性赛事的官方航空服务合作伙伴,圆满完成哈尔滨亚冬会运输服务保障任务,得到各方一致好评,并以此为契机,发布‘亚冬号’主题彩绘机,成立长春基地、哈尔滨基地,在东北地区打造4条‘空中快线’,品牌影响力进一步提升。
      规模化运行国产大飞机。牢记‘国之大者’,支持国产大飞机事业。作为C919客机全球首家运营商,商业运营两周年来,机队规模增至11架,执行航线14条,安全飞行超过3万小时。
      体系性提升服务品质。聚焦旅客服务全流程9大触点,推进28项服务项目,‘四精服务’进一步落地。开展服务品牌提升行动,推进9项重点突破工作、11项关键支撑任务,品牌的一致性进一步强化。开通英法德俄日韩等外语客服专线,建立全球服务支援体系,海外服务能力进一步提升。
      创新推行特色服务。推出‘星翼护航’‘线上选餐’‘东方尊享’、‘小动物进客舱’等个性化服务。推出上海两场联络线、北京大兴中转贵宾室、隔夜住宿等5类中转产品。京沪‘空中快线’服务全面升级,聚焦商务出行需求,推出更加灵活的‘易登机’免费改签政策及专属空中Wi-Fi福利。针对不正常航班旅客体验痛点,推出隔离区内自助改签、发放航延餐券等服务。
      履行央企社会责任。践行低碳环保理念,推出‘轻飞享?云端臻选’服务产品。持续做好定点帮扶地云南沧源、双江两县的产业帮扶、消费帮扶、教育帮扶,‘东航那杯茶’被评选为中央企业助力乡村振兴特色产品品牌,‘助力教师队伍建设,帮助边疆民族地区教育高质量发展’帮扶项目入选《中央企业助力乡村振兴蓝皮书(2024)》。
      改革转型不断深入
      本公司聚焦高质量发展要求,深化关键领域改革,扎实推进转型创新。
      重大改革任务持续深化。贯彻落实党的二十届三中全会精神,明确进一步全面深化改革43项任务、127条改革举措。深化营销系统改革,推动长三角区域市场一体化营销管控。机关改革向二级单位纵深推进,压减机构、精简人员、提升效率。推进飞行队伍改革,制定飞行总队改革方案。全面推行‘总部管总、条线赋能、属地联战’管控模式改革落地,积极探索穿透管理,建立属地联战考核机制。
      数字化转型加快推进。成立数字化转型工作专班和‘AI+’专项工作组,统筹推进各项工作。智慧安全方面,安全网三期核心功能模块上线,推进飞行训练管理全流程数字化。智慧营销方面,智慧控舱系统覆盖国内所有销售单位的始发航线,投产率达到45%。智慧维修方面,虹浦两场试行机务数字机坪和移动航线作业系统,上线定检航材自动配送系统。智慧出行方面,推出AI行程助手,上线跨航司改签、航延自助改签、中转旅客识别、‘一码全通’及国际证照查验等功能。智慧地服方面,实现全员排班,电子派工覆盖率71%;数字机坪接入车辆定位和浦东机场视频数据。
      科技创新持续加强。召开公司科技创新大会,加强上下游企业创新合作,组建航空运输服务产业链科技创新联盟,与15家企业开展科创合作。完善科技创新组织体系,组建4家公司级科技创新实验室,包括安全运行实验室、工程维修实验室、数字化实验室和人工智能应用创新中心,重点挖掘公司级科创项目,以科技创新赋能业务创新发展。
      公司治理有力增强
      本公司坚持完善中国特色现代企业制度,开展完善公司治理体系专项行动,分解5类任务,形成22项细化措施。
      制度体系更加优化。对照新《公司法》,系统修订董事会、股东会、党委会、总经理办公会等相关配套制度,动态厘清各治理主体权责边界,精细化规范各治理主体决策机制,完善以公司章程为核心的公司治理制度体系。优化董事会和专委会人员构成,注重独立董事意见建议的跟踪落实,提升董事会决策质效。
      市值管理更加稳健。按照证监会要求,制定《市值管理制度》。合规有序推进股票回购工作,截至2025年6月30日,本公司回购A股和H股合计17,323.19万股,投入资金约人民币5.42亿元。特别是2025年4月上旬,资本市场大幅震荡期间,本公司主动提速实施股票回购计划,着力提振市场信心。本公司发布提质增效重回报行动方案后,定期回顾执行情况,不断提升公司经营质效。
      风险管控更加有力。持续加强对关键领域、重点业务的风险管控。防范化解财务风险。通过超短融、中票、商业票据等多元化融资手段,确保公司现金流安全。强化资金管控,持续压降日常货币资金余额,提高资金使用效率。深化司库系统建设,完善监控预警功能,对大额资金支付、重要项目开支等事项实时监测。防范化解内控风险。围绕重大风险管理,持续开展季度监测,通过提升事前、事中、事后全过程监督质效,强化内控体系建设。聚焦公司收入管理、配餐机供品成本、人员效率等重点领域,开展系统性、全级次大数据审计,防范经营风险,保障高质量发展。防范化解合规风险。制定北美和欧盟运营合规手册,排查贸易战等系统性挑战的法律风险,确保境外合规运营。优化合同审核授放权管理,加强履约监控,开展合同专项检查,强化合同全流程管控能力。

业务展望：

2025年下半年,本公司将锚定全年任务目标不动摇、不放松,坚定信心、迎难而上,不断增强核心竞争力,加快推动公司高质量发展。
      坚决夯实安全基础
      坚持以‘严的基调、细的举措、实的作风、韧的精神’抓好安全工作,以实际行动确保‘两个绝对安全’。强化体系建设。持续完善安全管理体系、生产运行体系、飞行训练体系、机务维修体系。强化隐患排查,紧盯重点单位、重点人群,聚焦关键节点、关键环节、关键岗位,常态化开展隐患排查和治理工作。强化三基建设,加强专业队伍能力和作风建设,持续打造‘政治过硬、业务精湛、作风优良、纪律严明’的空勤队伍,并全面推广到各安全运行单位。
      努力提升经营品质
      坚持国际与国内联动、客运与货运联动、增收与节支并重,多措并举改善经营效益。抓好枢纽建设,加快完善上海浦东‘四进四出’航班波,持续加强以上海为中心的大通道建设,不断提升上海国际航空枢纽能级。开辟上海-南美航线,打造‘南向通道’。抓好航网布局,增加国内快线、准快线投放,开拓以中东、非洲和南美洲为主的新兴市场空白点,加强新疆、东北等区域薄弱点。抓好降本增效,深化业财融合,对成本进行动态量化管控。
      持续彰显服务品牌
      把‘四精’服务理念贯穿到工作全过程,重点在‘精心’上下功夫。抓服务体系完善。持续升级服务标准体系,重点加强线上服务平台建设、不正常航班服务能力、运行服务保障能力。抓服务品牌建设。全面开展服务品牌提升行动,扎实推进C919服务品牌提升、标杆快线品牌塑造、‘东方尊享’服务产品等重要品牌项目。抓服务质量提升。梳理服务全流程各环节,确保重点服务指标落实落地,有力提升旅客体验。抓服务产品创新。探索‘航空+景区’‘航空+演艺’等特色产品模式。
      提升公司治理效能
      坚持完善中国特色现代企业制度,以高效能治理夯实高质量发展基础。持续强化董事会建设。建设科学、理性、高效的董事会,服务保障独立董事勤勉履职,依法依规开展市值管理。持续强化合规管理。推进合规管理‘三道防线’建设,开展合规管理提升专项工作。持续强化风险防控。关注大额资金、重大项目、境外业务等领域风险,做到前移关口、主动预防。
      加快推动改革创新
      深入贯彻落实党的二十届三中全会精神,坚持向改革要动力、要活力。深化重点改革项目。推进飞行总队改革方案落地。探索建立以价值创造为核心的内部市场化考核机制。加快推进科技创新。大力构建产业科技创新生态,促进产学研有效贯通,实现关键领域创新突破。加快推进数字化转型。在安全管理、市场营销、旅客服务、地面保障、机务维修、成本管理等重点领域,加快成果落地。

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