华润置地（01109.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华润置地（01109.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

1.经营性不动产业务
      二零二五年上半年,本集团经营性不动产业务营业额达人民币121.1亿元,同比增长5.5%。
      购物中心
      二零二五年上半年,本集团购物中心营业额人民币104.2亿元,同比增长9.9%,出租率97.3%,同比持平。在部分经营表现向好的头部购物中心带动下,本集团购物中心资产组合整体评估增值人民币51.4亿元,评估后资产账面总值为人民币2,235.1亿元,占本集团资产总值19.5%。截至二零二五年六月三十日,本集团购物中心总建筑面积1,185万平方米,同比增加13.3%,权益建筑面积895万平方米。二零二五年上半年,新开业购物中心2座,在营购物中心数量增至94座。
      写字楼
      二零二五年上半年,本集团写字楼营业额人民币8.2亿元,同比下降14.2%,写字楼出租率74.5%,同比下降0.5个百分点。本集团写字楼评估后资产账面总值为人民币368.3亿元,占本集团资产总值3.2%。截至二零二五年六月三十日,写字楼总建筑面积146万平方米,同比增加7.8%,权益建筑面积110万平方米。期内未有新开写字楼,在营写字楼数量维持在23座。
      酒店
      二零二五年上半年,本集团酒店营业额人民币8.7亿元,同比下降16.3%;酒店平均入住率63.7%,同比增长1.2个百分点。本集团已开业酒店资产账面原值为人民币117.8亿元(含土地使用权),占本集团资产总值1.0%。截至二零二五年六月三十日,酒店总建筑面积79万平方米,同比增长1.2%,权益建筑面积63万平方米。期内新开业酒店1间,在营酒店增至18间,房间数增至5,360个。
      2.轻资产管理业务
      二零二五年上半年,本集团轻资产管理业务营业额达人民币60.0亿元,主要来自于本集团旗下上市附属公司华润万象生活轻资产管理服务的收入(不含集团内业务)贡献。二零二五年上半年,华润万象生活积极应对内外部困难挑战,坚持「改革促发展」,以「稳增长」为整体经营基调,秉持「内涵式增长+外延式增长」的核心经营策略,实现稳健增长。截至二零二五年六月三十日,商业管理航道业务在管项目125个,其中26个为向第三方的管理输出项目;物业管理航道业务覆盖全国171个城市,管理业务合约面积达4.52亿平方米,较二零二四年末增长0.4%。期内,华润万象生活实现营业额人民币85.2亿元,同比增长6.5%,其中,物业航道业务营业额人民币51.6亿元,商业航道业务营业额人民币32.7亿元。
      3.生态圈要素型业务
      二零二五年上半年,本集团生态圈要素型业务营业额人民币24.5亿元。其中,建筑业务实现营业额人民币6.1亿元,代建代运营和租赁住房业务分别实现营业额人民币9.9亿元和人民币2.4亿元。
      4.开发销售型业务
      签约情况回顾
      二零二五年上半年,本集团实现签约额人民币1,103.0亿元,同比下降11.6%,实现签约面积412万平方米,同比减少21.0%。

业务展望：

当前,我国经济新旧动能转换持续深化,二零二五年上半年宏观经济韧性凸显。二零二四年中央经济工作会议提出,随着房地产发展新模式加速构建,城市更新、保障性住房建设等政策红利持续释放;购房需求在稳地产政策引导下逐步释放,虽短期面临结构优化阵痛,但改善型需求占比稳步提升,品质化消费趋势明显,市场复苏基础持续夯实,长期向好基本面不断稳固。
      面对行业新发展模式,本集团的「城市投资开发运营商」战略优势愈发显现,市场竞争力与品牌影响力持续增强,资管业务作为本集团的独特优势仍拥有广阔的发展空间,持续打通大资管「募投建管退」业务闭环,加速资本循环。
      展望未来,随着多年来对统筹推动「3+1」一体化高质量发展的持续探索,本集团围绕「城市投资开发运营商」的战略定位,正逐步构建起清晰的发展路径:做精做优做强开发销售型业务,通过深化产品迭代、优化开发节奏、提升周转效率强化市场竞争力,为第一增长曲线注入高质效动能、筑牢发展根基;做专做优做强做大经营性不动产业务及资管业务,推动第二增长曲线实现高质量发力;进一步扩大万象生活轻资产管理业务的市场领先优势,强化其作为业绩贡献强劲增长极的作用;同时积极培育生态圈要素型业务,以转型发展加速器的定位形成增长新动能,进而构建起各业务板块协同共进的发展格局。
      站在行业转型关键节点,本集团将始终锚定投资者利益核心诉求,通过精细化运营与创新驱动,以战略定力与执行韧性穿越周期,为投资者创造长期稳健的投资回报,朝着「行业综合实力领先的城市投资开发运营商」和「世界一流企业」的战略目标坚定迈进。

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