曲美家居（603818）2025年中报简析：亏损收窄，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期曲美家居（603818）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入17.31亿元，同比下降3.97%，归母净利润-4686.02万元，同比上升62.39%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.53亿元，同比下降6.86%，第二季度归母净利润-4260.94万元，同比上升5.65%。本报告期曲美家居短期债务压力上升，流动比率达0.82。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率36.57%，同比增16.34%，净利率-2.64%，同比增62.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.72亿元，三费占营收比38.82%，同比增6.14%，每股净资产3.22元，同比减0.14%，每股经营性现金流0.34元，同比减13.42%，每股收益-0.07元，同比增61.11%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.15%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-4.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.44%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.85%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.09%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.89%、流动比率仅为0.82）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.13亿元，每股收益均值在0.16元。

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