中恒集团（600252）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期中恒集团（600252）发布2025年中报。根据财报显示，中恒集团营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入14.51亿元，同比上升2.84%，归母净利润2707.76万元，同比上升23.59%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.09亿元，同比上升17.18%，第二季度归母净利润881.05万元，同比上升126.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.29%，同比减24.11%，净利率0.53%，同比减67.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.62亿元，三费占营收比24.94%，同比减32.08%，每股净资产1.77元，同比减3.61%，每股经营性现金流-0.02元，同比减133.58%，每股收益0.01元，同比增28.12%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-77.84%,原因:本期票据业务减少。
2. 应收款项变动幅度为64.24%,原因:本期赊销业务增加。
3. 应收款项融资变动幅度为-55.59%,原因:上期末承兑汇票到期兑现。
4. 其他流动资产变动幅度为-44.53%,原因:待抵扣税费减少。
5. 长期借款变动幅度为43.53%,原因:本期回购股权增加外部融资。
6. 销售费用变动幅度为-39.37%,原因:销售政策调整影响。
7. 财务费用变动幅度为30.3%,原因:存款利率下降及利息费用增加。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-132.23%,原因:本期收到的销售款同比减少。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-53.13%,原因:上年同期收到田七家化资产处置款、委托贷款利息，本期无此类业务发生。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为309.33%,原因:本期对外融资规模增大。
11. 其他收益变动幅度为-34.86%,原因:孙公司莱美德济本年计提的企业发展扶持资金及其他政府补助同比减少。
12. 投资收益变动幅度为-81.87%,原因:上期处置参股企业股份、收取委托贷款利息确认收益，本期无此类业务发生以及投资项目分红同比减少。
13. 信用减值损失变动幅度为94.49%,原因:本期对部分债权计提坏账。
14. 资产减值损失变动幅度为-365.12%,原因:本期计提存货跌价准备。
15. 资产处置收益变动幅度为172.55%,原因:本期处置非流动资产增加。
16. 营业外收入变动幅度为-73.65%,原因:去年同期孙公司莱美医药根据与长春海悦药业股份有限公司关于购销合同纠纷案二审判决结果，确认营业外收入3,011.33万元。
17. 营业外支出变动幅度为328.45%,原因:本期滞纳金同比增加。
18. 所得税费用变动幅度为74.94%,原因:上年同期对外投资理财产品受市场影响公允价值有波动确认递延所得税资产。
19. 少数股东损益变动幅度为-1967.41%,原因:控股子公司业绩同比下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-24.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.49%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-6.05%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.73%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.64%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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