营收承压自营浮亏，国盛证券直面业绩与合规双重考验

证券之星 赵子祥

10月27日晚间，国盛证券(002670)披露2026年第三季度报告。前三季度公司实现营业收入13.27亿元，同比下降6.10%；归母净利润2.49亿元，同比微增3.06%。

证券之星注意到，营收同比下滑、自营浮亏过亿、扣非利润下滑、投行收入萎缩，构成这份财报的主要底色。与此同时，公司9月因经纪业务三项违规被江西证监局拟暂停新开证券账户3个月，合规整改压力同步显现。

从一季度归母净利润同比骤降97.91%的低谷，到三季度单季营收下滑19.40%，再到立案调查与行政处罚事先告知相继落地，国盛证券正同时面对业绩修复与合规整改两道考题。

营收承压，利润含金量不足

三季报显示，前三季度国盛证券营业总收入13.27亿元，同比下降6.10%。其中第三季度单季营收4.00亿元，同比下降19.40%。分季度看，公司一季度营收2.96亿元、同比下降28.82%，归母净利润仅146.87万元、同比下降97.91%，业绩波动贯穿全年。

利润表上，前三季度归母净利润2.49亿元、同比增长3.06%，但扣除非经常性损益后归母净利润2.29亿元，同比下降4.51%。一增一减之间，盈利质量的隐忧值得关注。公告显示，公司前三季度所得税费用7936.56万元，同比下降50.84%，税费因素对净利润形成明显支撑。

拖累业绩的核心是自营投资条线。三季报显示，前三季度公司投资收益6549.57万元，同比大幅减少68.31%；公允价值变动收益为-1.12亿元，上年同期为正342.35万元，同比由盈转亏。

公司在公告中说明，上述变动主要系金融工具投资收益及公允价值变动所致。其中，因子公司持有的HTT股票价格波动，前三季度合并报表利润总额减少0.97亿元、合并净利润减少0.83亿元。

投行业务同样在收缩。前三季度投资银行业务手续费净收入3398.04万元，上年同期为3770.08万元，同比下降约9.9%。相比之下，经纪业务手续费净收入8.74亿元、同比增长约7.2%，资产管理业务手续费净收入2955.25万元、较上年同期682.76万元大幅增长，成为财报中为数不多的亮点。

为缓解波动资产对业绩的扰动，公司正加速处置股权资产。据公开报道，国盛证券已延长授权继续处置HTT股权，并公开挂牌转让梅花天使股权，挂牌底价1.49亿元。资产端结构同步调整，三季报显示，买入返售金融资产较年初下降95.13%，其他债权投资较年初下降59.23%，交易性金融资产则较年初增长50.67%。

账户实名与信息安全失守，暂停新开户三月

公开资料显示，国盛证券是江西省属唯一证券公司，2012年在深交所上市，由江西省国资委依据江西省政府授权依法履行出资人职责。公司由国盛金控吸收合并原国盛证券并更名而成，是全国性综合证券公司。截至2026年三季度末，国盛证券总资产为480.99亿元。

业绩承压之外，合规层面的冲击更为市场关注。7月31日，国盛证券收到证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌违反《证券经纪业务管理办法》关于账户实名制等规定，证监会决定对公司立案。9月24日晚，公司公告收到江西证监局《行政处罚事先告知书》及《行政监管措施事先告知书》。

据公告，江西证监局认定国盛证券存在三项违法违规问题。一是经纪业务管控存在重大缺陷，相关经纪类服务管理办法存在缺失，部分制度执行不到位，并违规提供相关信息技术服务。二是落实账户实名制存在重大过错，在异常交易核查过程中未有效履行账户使用实名制、异常交易管理等职责。三是严重违反信息安全规定，相关风险隐患可能对证券期货业网络和信息安全造成影响。

根据告知书，江西证监局拟对国盛证券给予警告并处以29万元罚款；对6名时任相关负责人合计罚款约81万元，单人罚款金额在8万元至18万元不等，涉及财富管理、信息技术等条线。同时，公司被采取责令改正、暂停新开证券账户3个月、责令处分有关责任人员的行政监管措施。

需要说明的是，目前下发的仍为事先告知书，并非最终处罚决定，公司及相关当事人有权陈述和申辩，最终结果以江西证监局正式出具的行政处罚决定书为准。公司在三季报中表示，该事项未触及重大违法强制退市情形，亦不触及其他风险警示情形。

对国盛证券而言，暂停新开户的措施直接作用于经纪业务，而经纪手续费在公司手续费收入中占比接近九成，其影响或将在第四季度及后续报告中逐步体现。叠加自营投资尚未完全出清、投行收入持续收缩，公司短期仍面临业绩与合规的双重压力。

从积极面看，前三季度公司经营活动产生的现金流量净额达42.82亿元，同比由负转正，经纪与资管条线保持增长，股权资产处置也在推进。随着资产瘦身落地与整改措施实施，公司能否在年末稳住经营基本盘，仍有待观察。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)