协创数据（300857）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期协创数据（300857）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入49.44亿元，同比上升38.18%，归母净利润4.32亿元，同比上升20.76%。按单季度数据看，第二季度营业总收入28.67亿元，同比上升57.58%，第二季度归母净利润2.63亿元，同比上升34.42%。本报告期协创数据应收账款上升，应收账款同比增幅达62.31%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.61%，同比增0.88%，净利率8.53%，同比减14.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.65亿元，三费占营收比3.34%，同比增91.24%，每股净资产10.48元，同比减8.93%，每股经营性现金流-4.54元，同比减294.27%，每股收益1.26元，同比增20.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.29%，资本回报率强。去年的净利率为9.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.73%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为8.4%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.64%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.5%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达53.23%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达226.34%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达354.14%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在11.62亿元，每股收益均值在3.36元。

持有协创数据最多的基金为广发科技创新混合A，目前规模为26.57亿元，最新净值2.3359（8月29日），较上一交易日下跌0.03%，近一年上涨91.77%。该基金现任基金经理为吴远怡。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请今年公司业绩主要增长因素？
答：您好，2024 年公司的营业收入业绩增长显著，主要得益于以下几个方面
在打造“云-边-端”一体化方面，公司持续推出 I 赋能于云计算、云视频和云存储等高端云服务产品;持续加大 I研发投入，增强在场景创新能力、I 落地产品与服务能力、I 社媒营销解决方案、I 智慧门店、I 文化出海等方面的硬实力; 在智慧存储业务方面，公司数据存储设备需求稳步增长，同时持续加大对软硬件一体化投入力度，以进一步提升公司在该业务领域的竞争力;
在智能物联业务方面，智能家居、智能穿戴、智能安防各品类需求向好，公司硬件销量实现增长，同时公司大健康品类智能云物联一体机、智能咖啡机和智慧娱乐终端实现量产销售，亦对公司整体销售和盈利情况形成一定贡献；
在服务器再制造业务方面，公司再制造业务盈利能力保持稳健，业绩表现亦呈现快速成长态势;
在成本管控方面，公司持续加强无人工厂建设，通过机器人替代人工，优化制造成本。

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