南华仪器（300417）2025年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期南华仪器（300417）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6321.53万元，同比上升71.85%，归母净利润-114.64万元，同比下降105.42%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4243.58万元，同比上升89.67%，第二季度归母净利润273.89万元，同比下降89.39%。本报告期南华仪器应收账款上升，应收账款同比增幅达81.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率46.28%，同比增11.05%，净利率-4.46%，同比减107.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计2714.77万元，三费占营收比42.94%，同比减16.0%，每股净资产3.4元，同比减3.25%，每股经营性现金流-0.06元，同比减301.53%，每股收益-0.01元，同比减105.44%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.12%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。然而去年的净利率为12.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.61%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-7.3%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达329.9%）

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