晋控电力（000767）2025年中报简析：净利润同比增长138.08%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期晋控电力（000767）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入74.09亿元，同比下降8.53%，归母净利润1.43亿元，同比上升138.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入34.03亿元，同比下降2.31%，第二季度归母净利润8249.09万元，同比下降37.53%。本报告期晋控电力盈利能力上升，毛利率同比增幅226.67%，净利率同比增幅120.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.57%，同比增226.67%，净利率1.31%，同比增120.89%，每股净资产1.99元，同比增6.15%，每股经营性现金流0.28元，同比增159.96%，每股收益0.0元，同比增101.1%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.69%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.01%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-2.37%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.46%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.57%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达65.01%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达28354.2%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司就中信证券研究员出的进行了回复：
答：煤炭采购以集团长协煤为主，占比一般在 85%左右，2022年 5月份以来执行国家发改委中长协电煤指导价。市场煤作为补充，随行就市，以质定价。
2．公司 2024 年，2025Q1 以及最新的入炉标煤单价以及燃料成本在什么水平？
受煤炭市场供需关系转换、新能源发电及电价变动等因素影响，燃料成本占发电供热成本的 60-70%左右。
3.公司如何看到 136 号文出台后，山西新能源市场的后续变化？
136 号文出台以后，在 5 月 31 日前，山西电力市场新能源出现抢装潮；5 月 31 日以后，新能源市场还在等待山西配套细则出台。
4.发改委 3 个 8000 万目标提出后，山西省大概新核准了多少火电装机，这部分火电装机的投产节奏及其影响？
根据国家发改委提出的煤电 “三个 8000 万” 目标，山西省作为能源大省，在政策推动下核准了一批清洁高效火电项目。自 2022 年目标提出至 2025 年 7 月，山西省新核准的火电项目主要包括国能忻州河曲电厂三期 2×660MW（总 1320MW）、晋能控股同热三期 2×1000MW、晋控电力同华轩岗二期 2×660MW、国电电力湖东电厂 2×1000MW、华能山阴 2×1000MW。总计已明确核准的装机容量约 864 万千瓦，若计入阳城电厂三期等规划项目（拟 2×1000MW），总规模可能接近 1000 万千瓦。山西省在 “三个 8000 万” 目标下核准的火电项目，短期内将显著提升电力供应和外送能力，支撑经济社会发展；长期则需通过技术升级和政策引导，推动煤电与新能源协同发展，缓解碳排放压力。
5.公司目前风光新能源在建装机规模，以及全面市场化后公司对于后续发展新能源的态度？
公司目前新能源在建装机 30 万千瓦，根据国家 136 号精神，待山西省相关政策出台后，公司确定新能源发展方向。
6.公司目前的综合融资成本在什么水平，预计可以压降到什么水平？
公司目前的综合融资成本 3.4%(不含权益),相比年初下降 20bp，预计可压控到 3.15%。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。