华斯股份（002494）2025年中报简析：净利润同比下降235.26%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期华斯股份（002494）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.55亿元，同比下降39.52%，归母净利润-927.04万元，同比下降235.26%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6478.0万元，同比下降37.86%，第二季度归母净利润-1052.86万元，同比下降75.05%。本报告期华斯股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达85.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.3%，同比增13.9%，净利率-5.98%，同比减323.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计5334.9万元，三费占营收比34.43%，同比增85.19%，每股净资产3.23元，同比增0.38%，每股经营性现金流-0.03元，同比增77.0%，每股收益-0.02元，同比减235.52%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.81%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.73%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-22.5%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为87.8%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.66%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达149.06%）

持有华斯股份最多的基金为诺安多策略混合A，目前规模为13.99亿元，最新净值3.103（8月27日），较上一交易日下跌3.48%，近一年上涨127.83%。该基金现任基金经理为王海畅 孔 。

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