深桑达A（000032）2025年中报简析：净利润同比下降157.29%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期深桑达A（000032）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入234.34亿元，同比下降29.52%，归母净利润-9748.91万元，同比下降157.29%。按单季度数据看，第二季度营业总收入108.89亿元，同比下降39.08%，第二季度归母净利润-6343.3万元，同比下降15.45%。本报告期深桑达A公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3693.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率9.21%，同比减3.43%，净利率0.1%，同比减77.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.17亿元，三费占营收比4.77%，同比增3.0%，每股净资产5.5元，同比减1.16%，每股经营性现金流-3.92元，同比减56.91%，每股收益-0.09元，同比减157.36%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.89%，资本回报率不强。去年的净利率为1.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为1.91%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为60.56%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.05%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达82.38%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3693.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.42亿元，每股收益均值在0.39元。

持有深桑达A最多的基金为嘉实信息产业股票发起式A，目前规模为8.04亿元，最新净值2.2046（8月28日），较上一交易日上涨6.23%，近一年上涨126.99%。该基金现任基金经理为李涛。

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