灿芯股份（688691）2025年中报简析：净利润同比下降175.69%，三费占比上升明显_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期灿芯股份（688691）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.82亿元，同比下降52.56%，归母净利润-6088.23万元，同比下降175.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.43亿元，同比下降43.6%，第二季度归母净利润-3506.92万元，同比下降241.75%。本报告期灿芯股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达108.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率18.49%，同比减40.45%，净利率-21.6%，同比减259.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计4113.09万元，三费占营收比14.6%，同比增108.53%，每股净资产10.73元，同比减6.47%，每股经营性现金流-0.04元，同比减129.58%，每股收益-0.51元，同比减163.75%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为4.23%，资本回报率不强。去年的净利率为5.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.12%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-62.28%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.47%）

持有灿芯股份最多的基金为国融融盛龙头严选混合A，目前规模为2.55亿元，最新净值2.0584（8月28日），较上一交易日上涨1.48%，近一年上涨64.47%。该基金现任基金经理为周德生。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2025年第一季度芯片设计项目的进展情况？
答：2025年第一季度，公司多个芯片定制项目进入设计阶段且预计将于本年度内流片；如公司提供设计服务的充电桩电源主控芯片项目，该芯片在国产自主工艺平台上实现全部国产化设计，内嵌RISC-V核及多个公司自主研发的高性能模拟IP；公司提供设计服务的LED显示驱动芯片项目，该芯片在国产自主工艺平台上实现全部国产化设计，内嵌RISC-V核及公司自主研发的PSRM IP，芯片在面积、成本等方面均较前代产品实现大幅提升；公司提供设计服务的MRM控制芯片项目，该芯片在国产自主工艺平台上进行逻辑控制设计，实现了国产MRM存储的突破，且基于其成本方面的优势，可在后续SoC设计过程中逐步替换外挂FLSH及片上SRM等低速应用场景，该芯片预计后续将进行多次迭代，具有较大的商业化前景。

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