天智航（688277）2025年中报简析：增收不增利，盈利能力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期天智航（688277）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.25亿元，同比上升114.89%，归母净利润-5754.82万元，同比下降23.8%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6672.86万元，同比上升127.21%，第二季度归母净利润-4434.33万元，同比下降21.75%。本报告期天智航盈利能力上升，毛利率同比增幅7.05%，净利率同比增幅35.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率73.67%，同比增7.05%，净利率-51.54%，同比增35.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.24亿元，三费占营收比98.94%，同比减35.44%，每股净资产2.76元，同比增2.94%，每股经营性现金流-0.12元，同比增39.12%，每股收益-0.13元，同比减30.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：去年的净利率为-67.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-7.78%，投资回报极差，其中最惨年份2014年的ROIC为-34.11%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份10次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-112.22%）
建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有天智航最多的基金为长城消费增值混合A，目前规模为4.21亿元，最新净值1.252（8月27日），较上一交易日下跌2.67%，近一年上涨41.36%。该基金现任基金经理为龙宇飞。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前面临的行业竞争情况？
答：国家高性能医疗器械创新中心《中国手术机器人行业发展报告》显示，截至2024年底，全国已有64家企业的总计115款手术机器人产品获批，全面覆盖了腔镜、骨科、神外、穿刺等手术机器人细分领域。其中，骨科手术机器人产品占获批总量的比例高达47%，市场竞争格外激烈。
截至今年一季度末，天智航累计完成手术量超11万例。多年来的临床手术应用，不仅使公司积累了丰富的手术实操经验，也使公司对临床需求有更深刻的理解和洞察，可以根据临床实际需求动态调整业务规划进行前瞻性布局，从而不断提升自身核心竞争力。
目前，公司已形成“预研一代、转化一代、上市一代”的产品研发格局，奠定了公司的持续创新能力。公司已构建多元化骨科机器人产品谱系，多种型号产品可满足多地域多层级医院的多场景临床需求，通过推动产品应用场景的落地加速，保持并扩大公司在骨科手术机器人赛道的领先优势。

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