江西长运（600561）2025年中报简析：净利润同比增长323.15%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期江西长运（600561）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.99亿元，同比下降2.32%，归母净利润572.27万元，同比上升323.15%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.62亿元，同比下降7.51%，第二季度归母净利润3216.03万元，同比上升23.51%。本报告期江西长运公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1125.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-8.48%，同比减163.35%，净利率1.74%，同比增79.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.58亿元，三费占营收比22.59%，同比减2.96%，每股净资产3.24元，同比增1.29%，每股经营性现金流0.55元，同比增14.34%，每股收益0.02元，同比增300.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.47%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.92%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-4.97%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为16.86%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.47%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.63%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1125.5%）

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