广和通（300638）2025年中报简析：净利润同比下降34.66%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期广和通（300638）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入37.07亿元，同比下降9.02%，归母净利润2.18亿元，同比下降34.66%。按单季度数据看，第二季度营业总收入18.51亿元，同比下降5.14%，第二季度归母净利润1.0亿元，同比下降31.25%。本报告期广和通公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达275.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率16.42%，同比减23.9%，净利率5.89%，同比减28.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.51亿元，三费占营收比4.07%，同比减20.07%，每股净资产4.67元，同比增9.85%，每股经营性现金流-0.02元，同比减105.56%，每股收益0.29元，同比减34.58%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 使用权资产变动幅度为422.99%,原因:新增租赁自营制造厂房及生产线。
2. 合同负债变动幅度为32.09%,原因:预收客户款项增加。
3. 长期借款变动幅度为-73.68%,原因:本期分类至一年到期的借款增加。
4. 租赁负债变动幅度为425.01%,原因:新增租赁自营制造厂房及生产线。
5. 应收票据变动幅度为-42.01%,原因:支付到期票据。
6. 预付款项变动幅度为-38.44%,原因:预付货款及费用款项减少。
7. 其他应收款变动幅度为-34.67%,原因:代收代付锐凌相关款项余额减少。
8. 一年内到期的非流动资产变动幅度为52.48%,原因:一年以内到期的大额存单增加。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-56.9%,原因:本期支付年终奖金。
10. 应交税费变动幅度为-71.71%,原因:支付以前期间的税费。
11. 其他应付款变动幅度为192.0%,原因:应付股利增加。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为43.32%,原因:一年内到期的长期借款增加。
13. 其他流动负债变动幅度为-35.91%,原因:期末已背书未终止确认的应收票据减少。
14. 财务费用变动幅度为-119.45%,原因:汇率变动影响，汇兑收益增加，上年同期为汇兑损失。
15. 研发投入变动幅度为-34.67%,原因:出售锐凌无线车载前装无线通信模组业务。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-105.56%,原因:本期采购原材料支付的现金增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为92.85%,原因:本期收到处置锐凌无线车载前装无线通信模组业务或有对价款及理财产品投资净收入增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为591.74%,原因:上年同期支付分红款，本期尚未支付。
19. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-49.89%,原因:本期采购原材料支付的现金增加，经营活动现金流净额减少。
20. 其他收益变动幅度为-50.62%,原因:增值税税收优惠减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.75%，资本回报率强。去年的净利率为8.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.59%，投资回报也很好，其中最惨年份2013年的ROIC为11.46%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为64.88%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达275.6%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.39亿元，每股收益均值在0.7元。

持有广和通最多的基金为华泰柏瑞品质成长混合A，目前规模为11.78亿元，最新净值0.7076（8月27日），较上一交易日下跌0.83%，近一年上涨38.57%。该基金现任基金经理为沈雪峰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：上半年毛利率变化原因，今年下半年或未来毛利率展望和更新？
答：出售锐凌车载前装业务后国内市场占比提高，产品出货结构有变化，今年上半年整体毛利率有所下滑。公司过去两年来布局的解决方案业务，今年也有收获，毛利率高于模组产品业务，随着未来解决方案业务占比提高，毛利率未来预计呈增长的趋势。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。