通裕重工（300185）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期通裕重工（300185）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入29.43亿元，同比上升7.59%，归母净利润6073.89万元，同比上升49.7%。按单季度数据看，第二季度营业总收入15.27亿元，同比上升14.11%，第二季度归母净利润2187.04万元，同比下降27.29%。本报告期通裕重工公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达4915.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率13.34%，同比减3.67%，净利率2.12%，同比增39.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.85亿元，三费占营收比6.28%，同比减8.08%，每股净资产1.71元，同比减0.01%，每股经营性现金流0.03元，同比增35.36%，每股收益0.02元，同比增100.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.32%，资本回报率不强。去年的净利率为0.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.45%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为1.32%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为7.5%、货币资金/流动负债仅为27.74%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.21%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.67%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达660.8%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达1805.54%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4915.79%）

持有通裕重工最多的基金为财通先进制造智选混合发起A，目前规模为0.19亿元，最新净值1.3776（8月27日），较上一交易日下跌0.76%，近一年上涨38.81%。该基金现任基金经理为朱海东 顾弘原。

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