中设股份（002883）2025年中报简析：净利润同比下降138.34%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中设股份（002883）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9476.79万元，同比下降69.41%，归母净利润-721.85万元，同比下降138.34%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5761.21万元，同比下降65.71%，第二季度归母净利润-776.23万元，同比下降187.51%。本报告期中设股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1459.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率27.28%，同比减11.66%，净利率-7.62%，同比减216.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计1520.73万元，三费占营收比16.05%，同比减8.72%，每股净资产4.27元，同比减2.76%，每股经营性现金流-0.18元，同比增33.96%，每股收益-0.05元，同比减138.5%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-69.41%,原因:项目建设放缓、订单减少及中设科欣不并表。
2. 营业成本变动幅度为-67.81%,原因:营收规模减少，营业成本相应减少及并表范围变化。
3. 销售费用变动幅度为-34.43%,原因:订单减少，该费用降低。
4. 管理费用变动幅度为-75.17%,原因:中设科欣不并表。
5. 财务费用变动幅度为-70.65%,原因:银行贷款减少。
6. 所得税费用变动幅度为-70.57%,原因:公司整体利润下降。
7. 研发投入变动幅度为-53.18%,原因:中设科欣不并表。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为33.96%,原因:购买商品及提供劳务支付的现金以及税收、人力成本减少、中设科欣不并表。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1789.42%,原因:购买理财产品增加。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-262.78%,原因:银行借款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.55%，资本回报率不强。去年的净利率为1.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.55%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.32%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1459.23%）

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