皮阿诺（002853）2025年中报简析：净利润同比下降381.84%

据证券之星公开数据整理，近期皮阿诺（002853）发布2025年中报。根据财报显示，皮阿诺净利润同比下降381.84%。截至本报告期末，公司营业总收入2.68亿元，同比下降40.65%，归母净利润-1257.64万元，同比下降381.84%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.42亿元，同比下降48.88%，第二季度归母净利润-861.27万元，同比下降168.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率23.44%，同比增0.69%，净利率-5.25%，同比减947.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计5480.86万元，三费占营收比20.45%，同比增9.29%，每股净资产5.07元，同比减30.25%，每股经营性现金流0.05元，同比增114.93%，每股收益-0.07元，同比减450.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为-30.43%,原因:发出商品验收。
2. 使用权资产变动幅度为-30.28%,原因:合同期租赁资产减少。
3. 长期借款的变动原因:新增银行贷款。
4. 应收票据变动幅度为-61.93%,原因:应收票据到期兑付。
5. 其他流动资产变动幅度为-99.77%,原因:留抵税款减少。
6. 其他非流动资产变动幅度为45.53%,原因:支付工抵房定金增加。
7. 应付票据变动幅度为-31.28%,原因:业绩下滑。
8. 长期股权投资变动幅度为-100.0%,原因:会计准则调整科目。
9. 其他非流动金融资产变动幅度为122.13%,原因:会计准则调整科目。
10. 营业收入变动幅度为-40.65%,原因:地产行业下滑以及战略调整降低大宗地产业务，公司业绩下滑。
11. 营业成本变动幅度为-40.78%,原因:公司业绩下滑影响。
12. 销售费用变动幅度为-39.0%,原因:组织提效降本及市场推广费用投入减少。
13. 财务费用变动幅度为60.19%,原因:报告期利息收入减少。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为114.64%,原因:公司营运资本管理优化，加快业务回款。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为52.81%,原因:减少购买理财产品的影响。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为133.8%,原因:增加银行贷款。
17. 其他收益变动幅度为-41.76%,原因:政府补助减少。
18. 投资收益变动幅度为34.57%,原因:到期理财收益增加。
19. 信用减值损失变动幅度为-112.01%,原因:客户应收款整体综合账龄延长。
20. 资产减值损失变动幅度为-492.33%,原因:存货减值增加。
21. 资产处置收益变动幅度为57573.17%,原因:设备处置收益增加。
22. 归属于母公司所有者的净利润变动幅度为-381.84%,原因:整体业绩下滑。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-42.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.38%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为-41.05%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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