双环传动（002472）2025年中报简析：净利润同比增长22.02%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期双环传动（002472）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入42.29亿元，同比下降2.16%，归母净利润5.77亿元，同比上升22.02%。按单季度数据看，第二季度营业总收入21.64亿元，同比下降3.71%，第二季度归母净利润3.01亿元，同比上升19.66%。本报告期双环传动盈利能力上升，毛利率同比增幅18.96%，净利率同比增幅28.11%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.06%，同比增18.96%，净利率14.54%，同比增28.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.19亿元，三费占营收比5.19%，同比增7.12%，每股净资产10.9元，同比增11.98%，每股经营性现金流1.16元，同比增20.61%，每股收益0.68元，同比增23.64%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-2.16%,原因:本期其他业务收入较上年同期下降52,573.14万元，主营业务收入较上年同期增加43,257.95万元，同比增长11.50%。
2. 财务费用变动幅度为-30.77%,原因:受汇率波动影响汇兑收益增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为172.23%,原因:银行借款净额增加。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为233.3%,原因:筹资活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.87%，资本回报率一般。去年的净利率为12.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.81%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为2.86%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为50.42%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.92%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达246.37%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在12.8亿元，每股收益均值在1.52元。

持有双环传动最多的基金为华夏中证机器人ETF，目前规模为144.71亿元，最新净值1.0112（8月27日），较上一交易日下跌0.55%，近一年上涨86.67%。该基金现任基金经理为华龙。

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