兴森科技（002436）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期兴森科技（002436）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入34.26亿元，同比上升18.91%，归母净利润2883.29万元，同比上升47.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入18.46亿元，同比上升23.69%，第二季度归母净利润1946.05万元，同比上升465.68%。本报告期兴森科技盈利能力上升，毛利率同比增幅11.44%，净利率同比增幅17.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.45%，同比增11.44%，净利率-2.54%，同比增17.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.54亿元，三费占营收比13.26%，同比减2.69%，每股净资产2.97元，同比减2.93%，每股经营性现金流-0.1元，同比减172.51%，每股收益0.02元，同比增100.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-9.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.1%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.88%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为52.35%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.9%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.31%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.92%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.12亿元，每股收益均值在0.07元。

持有兴森科技最多的基金为光大信用添益债券A，目前规模为41.68亿元，最新净值1.228（8月27日），较上一交易日下跌2.31%，近一年上涨52.55%。该基金现任基金经理为黄波。

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