航天科技（000901）2025年中报简析：净利润同比增长2161.91%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期航天科技（000901）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入29.51亿元，同比下降11.04%，归母净利润8896.67万元，同比上升2161.91%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.98亿元，同比下降22.29%，第二季度归母净利润9261.35万元，同比上升2710.32%。本报告期航天科技盈利能力上升，毛利率同比增幅9.68%，净利率同比增幅1025.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.83%，同比增9.68%，净利率3.15%，同比增1025.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.13亿元，三费占营收比13.98%，同比增10.96%，每股净资产5.42元，同比增4.0%，每股经营性现金流0.15元，同比增729.07%，每股收益0.11元，同比增2175.51%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.54%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.72%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-12.7%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达66.22%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达10136.7%）

持有航天科技最多的基金为国泰君安中证1000指数增强A，目前规模为7.86亿元，最新净值1.4209（8月27日），较上一交易日下跌1.7%，近一年上涨85.18%。该基金现任基金经理为胡崇海 刘晟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：能否介绍一下公司业务构成。
答：公司主要从事航天应用、汽车电子、物联网三大业务板块。
公司航天应用产品主要以惯性导航加速度传感器、精密制造、测试测控设备、专用电源为主要业务方向。惯控产品主要为惯控系统、惯导及组合导航系统、惯测装置、惯性器件、测试设备等生产业务。公司加速度计等惯性器件的技术水平处于国内领先水平,在国内航天领域得到广泛使用,公司自主研发的石英挠性加速度计以其精度高、可靠性高、体积小、重量轻、使用方便等特点,在以往的二十多年中,都是惯性导航系统主选产品,在航天、航空、船舶、兵器等领域得到了广泛的应用,有近十项科研成果获部级科学进步奖并取得多项专利。生产精密制造涉及舵机、伺服机构,生产涡喷发动机及舵机零、部件、吊舱天线伺服系统等产品,从事各型电缆、电气控制盒、地面测试设备、信息处理台等业务。测试测控业务包括满足飞航产品的雷电与静电防护检测。公司石英挠性加速度计成功助力神舟飞船、天舟货运飞船、空间站等国家重点工程任务,巩固了加速度计产品在载人航天工程领域的主导地位。
公司汽车电子主要分境内和境外两部分。境内汽车电子业务主要以商用车为主,借助多年汽车电子产品研发生产经验,横向推广汽车仪表、车载显示终端、远程信息处理器(T-Box)、汽车行驶记录仪、车载逆变器五大系列产品。境外汽车电子业务的核心产品为车载座舱内传感器,主要包括三个业务领域,即安全、舒适和自动驾驶。主营产品包括座椅安全带提醒装置、乘员分级系统、生命感知传感器和自动驾驶传感器手离开方向盘探测系统。
公司建设的 IRIOT 物联网平台,是一个符合工业互联网平台架构与标准建设、完全自主知识产权的低代码物联网平台软件,提供综合性的物联网软件解决方案,为客户以及集成商提供最低成本,最高效的物联平台服务,目前已在油气物联网、智慧城市、智慧煤矿、水务、热力、电力、城市热能管理等领域成熟应用,并在其他工业场景也有相关应用。公司软件产品从数据采集与监视控制系统(SCD)、组态(低代码平台)向行业模板、行业案例、行业画面、行业咨询等多个领域扩展。公司车联网业务在综合性智能化的"航天智慧车联网综合服务云平台"的基础上,自主开发了包括北斗重点营运车辆联网联控、网络货运(无车承运人)智慧物流等车联网服务软件。基于北斗大数据研发的"危险化学品道路运输全过程监管平台",实现了山东省多部门对危化品道路运输全过程的"联网监管、精准监管、高效监管、协同监管"的大监管格局,具有较好的示范效应和推广基础。

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