贵航股份（600523）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期贵航股份（600523）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.34亿元，同比上升10.69%，归母净利润8747.93万元，同比上升18.29%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.42亿元，同比上升12.52%，第二季度归母净利润4904.27万元，同比上升31.73%。本报告期贵航股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达689.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.19%，同比减3.38%，净利率7.34%，同比增7.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.23亿元，三费占营收比9.93%，同比减4.9%，每股净资产7.67元，同比增4.58%，每股经营性现金流-0.04元，同比减1967.19%，每股收益0.22元，同比增22.22%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.69%，资本回报率一般。去年的净利率为7.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.52%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为4.19%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报23份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达689.87%）

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