嘉诚国际（603535）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期嘉诚国际（603535）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    1.行业发展情况分析

    2025年上半年，全国社会物流总额达171.3万亿元，同比增长5.6%，增速高于GDP增速0.3个百分点，凸显物流对经济稳健发展的支撑作用。其中，工业品物流总额贡献率达85%，装备制造业物流需求同比增长10.9%，高技术制造业增长9.7%，显示产业升级对物流需求的强劲拉动。国际物流需求多元化格局持续推进，特别是6月以来，进口货物物流总额增速由负转正，同比增长2.1%。我国自东盟、日本、韩国进口额同比增速均实现回正，分别增长2.3%、1.1%和1.4%。进口产品由大宗商品向高附加值品类延伸。上半年，我国物流业总收入6.9万亿元，同比增长5%，增速比一季度提高0.1个百分点。中国物流业景气指数平均值为50.5%，比一季度回升0.3个百分点，业务总量指数、新订单指数、库存周转次数指数、资金周转率指数、固定资产投资完成额指数、从业人员指数和业务活动预期指数等关键指标均处在扩张区间。物流行业景气水平整体良好，在产业升级的背景下各领域相互协同，不断优化供给。

    2025年上半年，我国货物贸易进出口总值达21.79万亿元人民币，同比增长2.9%，创历史同期新高。其中出口13万亿元（首次半年突破13万亿大关），增长7.2%；进口8.79万亿元，二季度已转为正增长。6月单月进出口3.85万亿元，规模为历史第二高位，同比增速回升至5.2%，广东等5大外贸省贡献全国64.1%进出口总额。对共建“一带一路”国家进出口11.29万亿元（占比51.8%），增长4.7%；东盟成第一大贸易伙伴（3.67万亿元，+9.6%），对非洲进出口暴涨35.3%。国内民营企业进出口12.48万亿元（占比57.3%），连续21个季度增长。

    2025年上半年，我国跨境电商进出口规模达1.32万亿元，同比增长5.7%。其中出口1.03万亿元（占比78%），增长4.7%；进口2911亿元，增速达9.3%，呈现“出口稳规模、进口强复苏”特征。跨境电商占外贸总值比重提升至6.1%，连续9个季度保持正增长。其中“一带一路”沿线国家订单占比提升至39%，中亚市场增速达57%。新增海南全岛等15个跨境电商综试区，综合试验区内企业享受“无票免税”政策（增值税和消费税免征），企业所得税按4%应税所得率核定征收，叠加小微企业优惠后税负可低至2.5%。预期下半年旺季带动下，全年规模有望突破2.8万亿元，东南亚、中东、非洲成为核心增量市场，东南亚电商规模突破2300亿美元，电子产品和日用品需求激增；拉美地区电竞消费增长迅猛，人均消费达665美元，人口红利推动消费升级。

    从全球市场来看，跨境电商领域正在蓬勃发展。据预测，到2030年全球跨境电商市场规模将达到7.9万亿美元，十年间增长近十倍。中国电商企业在跨境出海的道路上迅猛前行，潜力持续释放。与此同时，全球物流行业规模已突破10万亿美元，其中亚洲地区的物流支出约占45.4%。随着亚洲在全球供应链中作为制造中心的战略地位日益凸显，加之RCEP等贸易协定的出台扶持，以及跨境和本土电商的快速渗透，亚洲国家之间以及亚洲与全球的贸易往来愈发密切，有力地推动了该区域物流和供应链需求的持续增长，为国内跨境出海物流企业创造了众多发展机遇。未来，国家将继续大力培育跨境电商经营主体，推动跨境电商与产业融合发展，打造跨境电商赋能产业带。加快跨境电商企业品牌建设，支持企业“借展出海”，提升贸易技术含量和附加值。

    2.公司主营业务

    公司的主营业务是为制造业客户提供定制化物流解决方案及全程供应链一体化综合物流服务。公司通过“四流合一”全程供应链一体化管理业务模式，设计个性化的物流方案，加之物流信息技术和器具研发成果的支持，形成了贯穿制造业企业原材料采购、产品开发与生产、仓储、配送、产品销售及售后服务全过程的集成式、协同式全程供应链一体化管理运营模式，将物流服务嵌入到制造业企业生产经营流程中。通过牛奶取货（MilkRun）、保税物流、甩挂运输等运输方式；普通仓储服务及保税仓储服务，提供货物的出入库作业管理以及库内分拣、分包、包装、贴签、简易加工、点检等分项业务。涵盖制造业企业的原材料物流、生产物流、成品物流以及逆物流等供应链运作的全过程，充分发挥物流业与制造业深度两业联动优势，协助制造业企业进行供应链改造及业务流程再造，缩短制造周期，削减物流成本，实现“零”库存管理。

    公司利用自动化物流设备和先进的物流信息管理系统，为电子商务企业特别是跨境电商企业提供个性化的全球物流解决方案及包括干、仓、关、配在内的全链路物流服务。包括智能仓储保管、装卸搬运、包装、运输及协同配送、流通加工以及物流信息传递等全程物流服务和个性化的物流解决方案。在电子商务企业物流业务方面，公司以智慧化、高效化、信息化、网络化为发展目标，充分应用RFID、自动分拣、可视化及货物跟踪系统、物流数据分析等技术手段，提升电商物流作业的运行效率与精确性，实现全流程自动化引导操作。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）核心业务纵深发展，跨境电商生态布局日趋完善

    1．报告期内，公司持续深化与全球头部电商平台的战略协同，跨境电商物流服务体系实现量质齐升：

    2．全链路服务能力强化：为Temu提供涵盖仓储、干线运输（包机等空运业务）、关务等环节的跨境出口一体化解决方案，服务深度与粘性持续增强；

    3．核心客户合作扩容：为希音（SHEIN）提供的跨境出口备货仓及质检仓运营服务实现规模化增长，并成功拓展至其新兴市场物流业务；

    4．新业态合作突破：为字节跳动跨境电商业务提供入库质检及分拨仓储服务的基础上，正稳步承接其全链路物流服务，后继合作范围将持续扩大；

    5．进口业务升级：为阿里系平台及商家提供全球中心仓服务，报告期内与天猫国际签订新保税物流合同，合作能级进一步提升；

    6．平台全域覆盖：公司已实现与全球四大头部跨境电商平台的全方位战略合作，先发优势与标杆效应显著；

    7．新锐客户拓展：成功引入Halara等新兴电商品牌，提供定制化入库质检物流服务，客户矩阵将持续丰富。

    （二）全球网络战略升维，海外仓布局加速落地

    为构建面向未来的跨境电商基础设施网络，公司加快推进全球海外仓系统性布局：

    1．战略卡位：优先切入东南亚跨境电商高增长市场，已计划在越南南部（胡志明市及周边）启动规划占地200亩的高标准自建物流中心，打造区域运营枢纽；

    2．弹性布局：同步通过租赁方式快速获取超20万平方米保税仓资源，形成“自建+租赁”的轻重结合拓展模式；

    3．功能进化：新一代海外仓将集成快速履约、逆向物流、保税加工、中转分拨、资源整合等复合功能，打造多功能供应链枢纽；

    4．网络效应：未来将基于东南亚成功模式，向全球其他电商高地复制推广，形成覆盖主要市场的全球仓配网络。

    （三）第二增长曲线蓄势，数字化赋能构建新引擎

    公司前瞻布局数字经济基础设施，培育产业新动能：

    1．海口AI云脑智算中心：依托海南自贸港政策与清洁能源优势，联合战略合作伙伴打造面向人工智能的绿色算力基础设施；

    2．服务赋能：重点为智能制造、跨境电商等领域客户提供AI训练、推理优化等全栈服务，强化产业协同价值；

    3．战略意义：通过数字化能力反哺物流主业，同时开辟数字服务新赛道，实现双轮驱动发展。

    （四）低空物流领域积极布局，构建智慧物流新网络

    报告期内，公司与广东省港航集团有限公司签订《战略合作框架协议》，共同探索低空物流应用：

    1．基础设施规划：在广州南沙嘉诚国际港及海南智慧物流中心规划建设适配低空飞行器（如无人机）起降的智能化设施（如顶层停机坪、装卸系统）。

    2．场景应用：重点探索承接无人机城际运输及末端配送，配合政府推动粤琼跨海低空货运航线试点，服务高附加值海产品、医疗物资及跨境电商包裹的快速转运。

    3．网络构建：响应广东省“低空智慧物流体系”规划，以嘉诚国际港为核心，联动省内物流节点，构建“干线-支线-末端”低空物流网络，目标实现百公斤级货物72小时全省通达。

    4．智能运营：应用AI与大模型技术，实现智能调度、路径优化及仓储协同，目标提升跨场景配送效率，降低库存周转周期。

    （五）股东回报与募投项目进展

    1.2024年度利润分配实施：报告期内，公司实施了2024年度利润分配事项，2024年度利润分配及转增股本以方案实施前的公司总股本345211435股为基数，每股派发现金红利0.09元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.48股，共计派发现金红利31069029.15元，转增165701489股。

    2.募投项目变更：原募投项目“跨境电商智慧物流中心及配套建设”已结项。公司已将该项目剩余募集资金（预留待支付合同尾款及质保金后）变更用于“自贸港云智国际分拨中心”项目。

    1）项目定位：该项目为在建的“嘉诚国际（三亚）超级云智世界港”首期工程。

    2）项目规模：嘉诚国际（三亚）超级云智世界港总体规划6幢仓库（建筑高度26米，首层高13米），总建筑面积约16.80万平方米，占地面积约11.06万平方米。

    3）核心功能：打造成为海南标志性、科技领先的多式联运中转中心（轮轴式与轴幅式枢纽），配备先进分拣设施，具备强大存储/吞吐能力及完善信息网络。

    4）战略意义：依托三亚区位优势（毗邻机场）及离岛免税政策，项目旨在提供智能化、综合性的一站式物流服务，推动离岸免税与物流业联动发展，建设涵盖数智物流、商品展示、国际贸易、全球分拨、航空转运、新零售体验的现代化国际供应链综合体。

    （六）全球化布局提速，东南亚战略纵深拓展

    1．新加坡枢纽启用：海外子公司正式运营，重点服务制造业客户与电商平台的东南亚业务需求；

    2．服务闭环形成：整合全链路资源，后继将实现跨境电商ABCD四段全链路服务能力覆盖，完善全球服务网络；

    3．三角联动格局：新加坡枢纽与海南超级云智世界港、粤港澳低空网络形成战略协同，构建“中国-东南亚-全球”供应链生态体系。

    （七）未来展望：三维增长战略驱动持续发展

    1．展望未来，公司将以“全球网络扩张、数字能力进化、新兴业态创新”三维战略驱动新一轮增长：

    2．全球网络维度：加速东南亚海外仓落地运营，并逐步向全球其他区域扩展，打造覆盖主要市场的物流基础设施网络；     

    3．数字能力维度：通过AI智算中心建设持续提升物流数字化水平，同时拓展数字服务外延，培育新增长极；

    4．业态创新维度：深化低空物流等前沿领域布局，保持技术领先优势，不断丰富服务场景与解决方案。

    5．公司将持续完善全球智能物流网络建设，深化与头部电商平台战略合作，通过数字化、全球化双轮驱动，不断提升跨境物流服务能力与市场份额，为投资者创造可持续价值。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）客户资源优势

    公司通过为制造业客户提供定制化物流解决方案及全程供应链一体化综合物流服务，提供“四流合一”全程供应链一体化管理业务模式，设计个性化的物流方案，加之物流信息技术和器具研发成果的支持，形成了贯穿制造业企业原材料采购、产品开发与生产、仓储、配送、产品销售及售后服务全过程的集成式、协同式全程供应链一体化管理运营模式，将物流服务嵌入到制造业企业生产经营流程中。以此开发并维护了大量B端客户资源，如松下电器、日立冷机、住友电工、日本AGC、海信集团、万力集团等大型制造业企业及其上下游产业链企业，形成完整生态链合作。公司与聚赛龙、通用股份、新宝股份、广东鸿图、宁波四维尔集团等一批大型企业建立了良好的合作关系。公司对客户资源的积累和长期维护，促使双方共同发展，也为公司提供了稳固的发展保障。

    公司与全球四大跨境电商平台战略合作的优势。公司为电子商务企业特别是跨境电商企业提供个性化的全球物流解决方案，提供干、仓、配、关等综合一站式全链路物流服务。与全球最知名四大跨境电商平台在跨境物流领域战略合作。其中在广东自贸区广州南沙片区天运物流中心为阿里系及其商家的跨境电商进口业务提供全球中心仓服务；在嘉诚国际港园区为Temu提供收货仓+备货仓+发货仓跨境出口一体化服务，包括干线运输、关务服务、国际包机（包板）服务；在佛山三水及江门鹤山地区为希音公司提供跨境出口备货仓代运营及质检仓代运营服务；在浙江嘉兴及广州花都区为字节跳动跨境电商业务提供入库质检及第三方物流服务（分拨仓储作业运营）。至此公司在跨境电商物流领域与全球四大知名电商平台全部进行了战略合作。为未来与全球四大电商平台进一步延伸合作奠定了坚实的基础，公司市场前景广阔。

    （二）创新型智慧物流及物流技术研发优势

    公司在技术创新方面不断投入，通过引入先进的物流技术和管理系统，如自动化分拣设备、大数据分析、人工智能等建立数字生态体系，实现智慧仓储运营，提高物流效率和准确性。此外，企业积极探索新技术在物流领域的应用，如通过与世界知名云服务企业的合作，升级网络和数据安全基础设施，以应对不断变化的市场需求和技术挑战。还有自主研发“业务+数据”双中台，这些创新不仅提高了企业的运营效率，也提升了公司的服务质量，也为未来的业务发展奠定了坚实的基础。

    参与全程供应链管理的物流企业，对运输技术、配送技术、装卸搬运技术、自动化仓储技术、库存控制技术、包装技术等专业技术的掌握和熟练运用提出了较高要求。公司通过对物资流转的合理规划，对整个供应链环节中的信息进行准确、高效、及时地共享、分析与决策，使自身信息系统与客户实现有效对接。公司根据业务需求设计研发了多项运输和装卸装置、物流器具和信息采集设备，当前，公司已拥有数十项物流器具及设备专利技术，已成功应用的智能系统有TMS、WMS、RFID等。通过物流技术设备的研发创新，达到减少作业环节，实现自动化、高效率、高品质的物流作业。

    （三）应用AI与数据大模型技术提升物流核心能力

    1、数字化战略布局与核心技术应用

    公司积极响应国家关于加快数字化发展的战略部署，持续深化人工智能及数据大模型技术在智慧物流领域的创新应用。通过系统性构建AI技术中台与数据智能体系，已形成覆盖物流全场景的数字化解决方案，深度赋能跨境电子商务、智能仓储管理、精准运输调度等核心业务模块，有效巩固行业领先地位。

    2、核心技术研发与系统建设

    报告期内，公司重点推进以下技术创新：

    （1）跨境通关系统：完成与海关总署数据平台的直连对接，自主研发的智能通关系统已实现与全球四大跨境电商平台的API深度集成，通关申报效率较行业平均水平提升30%，单票处理时效缩短。（2）智能分拨体系：基于深度学习算法构建的智能分拨系统，实现日均百万级包裹的精准路由规划，分拨准确率提升至99.8%，分拣效率同比提高40%。（3）智慧仓储网络：通过AGV机器人、智能仓储管理系统（WMS）与数字孪生技术的融合应用，仓储空间利用率达98%，订单处理时效缩短30%。

    3、运营体系优化与服务升级

    公司着力打造“科技+物流”双轮驱动模式：（1）构建端到端数字化服务体系：实现从智能揽收、干线运输到末端配送的全链路可视化管控，客户服务响应时效提升至2小时快速响应机制。（2）智能运输网络：应用辅助驾驶技术与AI路径优化算法，干线运输准点率提升至98.5%，事故率同比下降60%。（3）时效产品创新：成功推出“次日达”标准化产品，国内核心城市群覆盖率达100%，客户满意度达行业领先的98.2%。

    4、核心竞争力与战略规划

    通过持续的技术研发投入，公司已形成三大核心竞争壁垒：（1）跨境数字清关技术系统集群；（2）物流产业互联网平台架构；（3）智能算法与实体网络融合的运营体系。未来将重点推进物流产业互联网平台建设，深化“科技+基础设施+场景应用”的战略布局，持续提升跨境电商物流、智能制造物流等新兴业务的营收占比，致力于打造具备国际竞争力的智慧物流生态体系。

    （四）基于RFID物联网技术在全程供应链物流管理中运用的优势公司基于RFID物联网技术的深度应用，构建了高效、智能的全程供应链物流管理体系，显著提升了运营效率与服务质量。RFID作为物联网核心的自动识别技术，依托无线电信号与芯片技术，无需物理接触或人工干预即可实现多目标自动识别与数据采集，极大增强了信息的实时性、准确性与可靠性。

    公司将RFID系统全面集成于物流各环节：在包裹分拣流程中，依托其非接触、多标签同步识别的能力，大幅提升分拣效率与准确率；在集装箱管理中，通过电子标签实时记录并传输位置、状态、品类及数量等信息，实现对移动轨迹的动态监控与合规管控，有效防范非法移动，增强供应链透明度与安全性。

    依托物联网“全面感知、可靠传输、智能处理”的技术特性，公司实现了从信息采集、传输、处理到应用的全链路数字化管理，可为客户提供更加高效、智能与一体化的现代物流服务，持续强化公司在智慧供应链领域的核心竞争力。

    （五）产学研合作的产教融合科研优势

    嘉诚国际作为两业联动的第一批全国示范性企业和全程供应链一体化服务商，掌握先进的供应链管理技术和成熟的科研团队，并长期与科研院校开展产学研合作，拥有领先的物流技术研发能力。公司高度重视产学研合作，积极与各大科研院校展开深度交流与合作。公司与华南理工大学、广州大学等知名科研院校建立了紧密的合作关系。双方陆续开展产学研合作项目，共同探索供应链管理领域的前沿技术和创新模式。在共建实训基地方面，公司为院校学生提供了实践平台，让学生在真实的业务场景中锻炼技能；同时，公司也从学生的创新思维中获取灵感，为自身发展注入新活力。针对供应链协同优化、物流成本控制、智能仓储与配送等关键问题展开深入研究。通过大量的实地调研、数据分析和模型构建，取得了一系列具有重要应用价值的研究成果。在科技成果试验环节，公司积极将科研成果应用于实际业务中，不断优化物流流程，提升服务质量和效率。

    （六）引领跨境电商供应链革新：全链路、智能化与一体化服务的核心优势

    跨境电商行业正迎来全球性机遇，公司以领先的“干、仓、关、配”全链路服务能力，深度赋能头部电商平台，成为行业中极少数具备全程跨境供应链合规化、数字化与定制化解决方案的服务商。

    1.全链路协同与智能化赋能跨境出海

    公司依托大数据与AI算法，实现对跨境出口物流的多环节动态优化与成本管控。拥有自营高标准仓储超百万平方米，整合自有航空、海运干线资源，并与海外仓及尾程配送网络无缝协同，极大提升履约效率、降低全链成本。公司已与多家全球头部电商平台实现系统级对接，提供从国内揽收、国际干线到海外最后一公里的端到端数字化物流服务，支持1210、9610、9710、9810等多种跨境业务模式，彰显龙头物流服务商的资源整合与闭环服务能力。

    2.进境业务：稀缺资质与数智化关务核心优势

    跨境电商进境业务门槛极高，公司凭借海关特殊监管区域运营资质、智能信息系统无缝对接海关总署及电子口岸、以及B型保税区内稀缺仓储资源，构建起坚实的合规与基础设施壁垒。公司不仅为天猫国际等头部平台提供规模化进口物流服务，还为SHEIN等企业提供高端逆物流解决方案，全程可控、系统可视、关务可靠，奠定进口业务持续放量的核心基础。 

     3.关务与仓配双引擎驱动，领跑行业创新

    公司以“智慧关务”和“智能仓配”作为跨境业务双核心竞争优势，深度融合AI预判申报、智能分拣、RFID追踪及低空物流协同等创新应用，实现清关效率、库存周转和配送时效的全面提升。公司正持续扩展海外仓网络、加码AIoT技术投入、探索低空跨境物流通道，不断强化一体化解决方案能力，为全球客户提供更高效、更稳定、更具竞争力的跨境供应链服务。

    （七）航空货运助力公司跨境物流“干、仓、关、配”全链路服务拓展

    跨境电商及保（免）税物流中，“干、仓、关、配”组成全链路服务的四个环节，现阶段可以做到跨境电商全链路物流服务且资质齐全的企业并不多。空运运输快捷安全，准点率高，在跨境电商物流领域赢得巨大的市场，对加快物流供应链的资金周转和流通起到了极大的作用。嘉诚航空将通过构建陆海空立体化多式运输体系的方式提升公司的综合保障能力，借助大数据、人工智能、机器视觉等技术，实现仓储、分拣、运输、配送、客服全供应链环节的“无人化”或“智能化”，其创新型的商业模式，航空物流全链路一体化的服务将为股东方带来丰厚利润。同时，助力供应链畅通提升，促进民航业发展。

    公司与四大跨境电商平台战略合作，为其提供干、仓、配、关等综合一站式全链路物流服务。其中包括跨境电商进口业务提供全球中心仓服务；提供收货仓+备货仓+发货仓跨境出口一体化服务及干线运输、关务服务、国际包机（包板）服务；提供跨境出口备货仓代运营及质检仓代运营服务；提供入库质检及第三方物流服务（分拨仓储作业运营）等等。

    （八）深度布局海南自贸港三大枢纽抢占封关新机遇打造全球供应链战略支点的优势海南自贸港于2025年12月18日启动全岛封关运作，标志着以“零关税、低税率、简税制”为核心的政策体系全面落地。嘉诚国际深度布局海南三大核心物流枢纽——海口、洋浦、三亚，依托自贸港政策红利与区位优势，为免税品企业、跨境电商及制造企业提供全链路一体化物流解决方案，核心竞争力显著提升。

    1.封关政策红利：赋能物流供应链升级

    1）“零关税”制度全覆盖

    封关后海南实施74%税目商品“零关税”（覆盖约6600个税目），免征进口关税、增值税和消费税，大幅降低供应链成本。

    公司可为免税品企业提供“一线免关税、二线加工增值30%免关税”的物流方案，显著增强客户成本优势。

    2）通关便利与信用分级管理

    海南推行“信用通关”制度，高级认证企业享受无感查验、优先通关待遇。嘉诚国际凭借合规运营能力，可助力客户实现“72小时全省通达”的高效配送。

    3）保税维修与旧设备进口政策突破

    海南允许“两头在外”保税维修（全国最广目录，新增38类产品），并取消60项旧生产设备进口许可证。公司可拓展高附加值产品维修中心、设备中转等增值服务，开辟新利润增长点。

    2.三大枢纽联动：区位优势与资源协同

    嘉诚国际在海南的三大项目覆盖全岛关键经济区，形成功能互补的物流网络。

    3.全链路服务亮点：赋能免税与跨境电商

    1）“干、仓、关、配”一体化能力

    智慧仓储：超百万平米高标仓配置RFID、AI分拣系统，处理效率提升30%以上。关务核心优势：系统直联海关总署与电子口岸，支持1210/9610/9710/9810全模式通关。干线与配送网络：整合自有航空、海运资源，与海外仓协同实现“72小时全球达”。

    2）免税物流特色服务

    为天猫国际、SHEIN等头部客户提供“保税备货+直邮+逆向物流”全方案。利用加工增值政策，在洋浦开展“免税品分装+贴标+定制加工”，降低客户税负。3）数据与低碳双驱动

    AI云脑智算中心（海口）提供供应链优化算法，降低库存周转周期30%。绿色能源支持：三亚项目打造低碳智慧园区，契合自贸港清洁能源政策。4.未来增长引擎：全球化战略与投资者价值

    1）封关后市场空间

    海南免税市场预计2025年规模突破1600亿元，物流需求增量超百亿。公司三大项目达产后，预计年营收和利润双增长。

    2）三角联动辐射全球

    海口（离岛枢纽）、洋浦（加工贸易枢纽）、三亚（空港枢纽）形成覆盖东南亚的物流三角，联动新加坡子公司，打通“中国-东南亚-全球”供应链通道。

    3）政策护城河与稀缺性

    公司是少数同时具备海关最高信用认证、全模式通关资质、保税区稀缺仓储资源的物流商，壁垒稳固。

    嘉诚国际凭借海南三大枢纽的区卡位、政策红利捕获能力及全链路数字化服务，已成为自贸港物流基础设施的核心参与者。封关后，公司将进一步受益于免税贸易、加工增值、保税维修等业务爆发，为投资者提供持续增长动能。

    （九）粤港澳大湾区及南沙自贸区对公司物流业务的助推优势

    《广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作总体方案》在物流领域有诸多重要规划与举措，旨在将南沙打造为国际航运物流枢纽，推动区域经济高质量发展。在港口建设与运营优化方面，南沙方案大力支持南沙港区的升级改造，不断提升港口的吞吐能力和服务水平。鼓励建设专业化、智能化的码头设施，如增加集装箱码头的装卸设备，提高装卸效率，以应对日益增长的物流需求。同时，优化港口运营管理流程，推动港口作业的信息化、自动化，减少货物在港停留时间，提高物流周转效率。在多式联运发展上，南沙方案给予了大力扶持。新增海铁联运奖励，年度总额最高达4000万，鼓励企业通过海铁联运等方式集疏货物。通过完善海铁联运基础设施，加强港口与铁路的衔接，提高海铁联运的便利性和效率，扩大南沙港货运腹地，减少对周边道路交通负担，引导航运绿色低碳发展。此外，广州市人民政府办公厅发布的相关措施中，支持在南沙率先开展低空物流规模化应用。这将进一步丰富南沙的物流运输方式，提升物流配送的效率和灵活性，探索构建低空物流配送通道以及广州与深圳、珠海等大湾区核心城市间的无人机物流体系，为南沙物流发展注入新的活力。

    公司“嘉诚国际港”位于粤港澳大湾区城市群核心城市广州市南沙区中心地带，与公司位于自贸区的天运物流中心无缝链接，区位优势得天独厚。天运物流位处南沙自贸片区保税港区。天运物流中心凭借位于自贸区里特殊监管区的地理优势，利用粤港澳大湾区快速通关优势，相当于将香港机场货量引流进来，将香港空运货栈货物的收发点延伸至天运物流中心，凭香港机场空运仓单入园区，出园区凭进口报关单对碰核销仓单，将其打造成真正没有跑道的空港，实现香港机场与南沙自贸片区“一站式”空、陆联运的新型物流经营模式。

    （十）集成协同式的全程供应链一体化的经营模式优势

    物流企业业绩持续增长的源泉来自于资源整合能力。公司在参与制造业企业原材料采购、商品研发与生产、配送、销售与售后服务的全程供应链管理中，与制造业企业深度联动，通过合理的全程供应链一体化物流方案设计，集成供应链的各个环节，提供“一站式”物流服务，实现原材料物流、生产物流、成品物流以及逆物流的循环对流运输，往返配载；合理规划相关联的原材料仓储，半成品就地加工，并根据配送料件的具体情况运用VMI、MILKRUN、直送、KANBAN、甩挂运输等物流管理技术，实现客户生产流水线材料配件的JIT物流配送；最后通过代理销售整合成品分销物流。公司能对物资流、商流、信息流和资金流进行合理的设计、规划和控制，从而实现集成协同式供应链管理并获取持续发展的动力。

    （十一）嘉诚国际港全面投运打造湾区跨境物流核心枢纽优势

    嘉诚国际港（跨境电商智慧物流中心）作为国家重大建设项目库收录的中央预算内专项资金项目，目前已正式投入运营。该项目总体量达60.40万平方米，是亚洲规模领先的自动化智能立体仓库，依托52.49万平方米高标保税及非保税仓储资源，集成智慧物流与多式联运体系，已成为粤港澳大湾区内具有重要战略意义的跨境物流枢纽。

    项目位于粤港澳大湾区核心交通节点——广州南沙区，坐拥“四港（广州南沙港、深圳蛇口港、东莞沙田港、香港港）、四机场（广州白云、深圳宝安、香港国际、澳门国际）”立体联动优势，并通过南沙港铁路实现“一箱到底”海铁联运。依托自贸区政策与通关一体化机制，公司正全力构建“空港跨境出海高速通道”，强化与四大国际机场的货运协作，进一步提升跨境物流时效与成本优势。

    目前，嘉诚国际港已成为Temu在华南乃至亚洲区域规模最大的跨境出海单体高标仓枢纽，全面承载其亚太地区供应链核心节点的功能。公司不仅为其提供超大规模智能仓储基础设施，后继将更深度融合“收货—仓储—干线—关务—发货”全链路一体化服务，构建高效、低成本的端到端跨境履约体系。

    在仓储环节，嘉诚国际港凭借超50多万平方米的高标仓容与自动化系统，支持Temu海量商品的高效周转与订单响应；在空运干线层面，公司整合包机、海运等多元化国际运力，保障其商品准时、经济出海；关务方面，依托南沙自贸区政策与智慧报关系统，实现高效清关与合规管控；终端配送环节，则通过多式联运网络与海外仓协同，显著提升最后一公里派送时效。这一纵深合作模式，不仅极大提升了Temu的供应链稳定性与区域覆盖能力，也为嘉诚国际带来持续的业务增长动能。另外，随着Temu全球业务持续扩张，公司有望进一步复制该全链路服务模式，拓展至北美、欧洲、东南亚等新市场，实现横向规模化扩张。未来，伴随订单量提升与服务链条延伸，该合作将成为公司业绩增长的核心引擎之一，持续增厚收入与利润规模。

    （十二）规模化高标准仓库基础设施资源优势相比于普通仓库，高标仓有如下优势：（1）高标仓库储的规划容积率较高，部分项目的容积率达到2.5-3，空间使用效率是普通仓储的3倍左右，可大幅降低土地成本；（2）高标仓库储选址靠近公路、机场、港口等交通枢纽地段，交通便捷，其辐射区域更为广泛，能够降低运输成本；（3）高标仓库储可实现作业高机械化和自动化，既提高了运行效率，又减少了人工需求，降低了综合管理成本；（4）高标仓库项目所有权属清晰、土地性质明确，可避免投资开发和运营管理中产生纠纷，保障仓储项目的顺利推进。

    根据仲量联行及招商银行研究院研究，租赁型高标仓总体量占所有仓库总量的比重极低，中国广义上的整体仓储市场仍以非高标仓为主，即使考虑到自持型物业体量和非核心市场的高标仓存量，高标仓规模目前占国内仓储总体量依然较小，后续升级需求潜力巨大。公司已拥有位于南沙自贸区的天运物流中心、嘉诚国际港；加上在建及拟建设的其他物流中心，未来将拥有超过200万平方米的高标准仓库。国内物流企业中，在一线城市及自由贸易（港）区拥有大量高标准仓库基础设施资源的并不多。

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