宋城演艺（300144）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期宋城演艺（300144）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、所属行业发展状况

    （1）旅游市场活跃度提升，旅游消费结构调整升级

    2025年上半年，大众旅游向纵深发展，文旅市场的供给格局和需求偏好正在经历深刻变革。以加快建设旅游强国，让旅游业更好服务美好生活、促进经济发展、构筑精神家园、展示中国形象、增进文明互鉴为方向，全国各地加大优质产品供给，假日经济持续升温，文旅融合纵深发展，“传统+潮流”“文化+科技”等跨界新场景不断释放消费潜力，旅游市场活跃度大幅提升。旅游市场保持活跃的同时，消费结构不断调整升级，人们出游回归理性，更加注重性价比，旅游消费高频化、分层化、下沉化特征显著增强，文旅普惠性提升，人均旅游消费出现合理回落，旅游市场朝着更加健康、可持续的方向发展。

    （2）主要法律法规及行业政策

    在把文化旅游业培育成支柱产业，加快建设旅游强国，推动旅游业高质量发展的指引下，国家和地方出台了一系列促进文旅消费的政策和举措。新年伊始，文旅部开展“欢欢喜喜过大年”2025年春节主题文化和旅游活动，以春节列入非遗为契机，加强春节文化研究阐释、传承弘扬、海外推广，打造百姓新春文化大联欢。文旅部和国家有关部委接连下发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》《提振消费专项行动方案》等方案措施，着力促进文旅消费和产业发展。

    2、报告期内公司从事的主要业务

    （1）愿景与使命

    公司秉承滴水之恩当涌泉相报、“给我一天，还你千年”的经营理念，以“为客户提供温暖的现场娱乐体验”为企业追求，致力于用中国文化讲述中国故事，弘扬民族自信，做世界文化演艺第一。

    （2）主要业务

    报告期内，公司主要从事现场演艺业务和旅游服务业务，公司主营业务未发生重大变化。

    1）现场演艺公司独创“主题公园+文化演艺”的经营模式，依托“宋城”和“千古情”两大品牌，以主题公园等特定场景为载体，为客户提供以现场演艺为核心、集互动体验等内容于一体的综合性文旅产品。截至报告期末，公司已经开业的项目有杭州宋城旅游区、三亚千古情景区、丽江千古情景区、九寨千古情景区、桂林千古情景区、张家界千古情景区、西安千古情景区、上海千古情景区、广东千古情景区。

    2）旅游服务

    包括轻资产输出业务和网络票务销售业务。轻资产输出业务由公司向合作方提供品牌授权、规划设计、导演编创、托管运营等服务，收取一揽子服务费用及受托经营管理费。截至报告期末，已经开业运营的轻资产输出项目有长沙炭河古城、宜春明月千古情景区、郑州黄帝千古情景区、三峡千古情景区。网络票务销售业务主要指对公司运营项目的门票、演出票进行线上直销和分销，以及在此基础上叠加第三方供应商形成的联票和套票销售。

    （3）公司行业地位

    公司是中国领先的综合性文旅服务供应商、全国文化企业30强、国家文化和科技融合示范基地，主要业务有现场演艺、旅游服务等，涵盖文化艺术、旅游休闲等细分市场。公司独创“主题公园+文化演艺”的经营模式，在全国运营着十多个景区、上百台千古情及演艺秀，在剧院数、座位数、演出场次、观众人次、经营效益等方面处于领先地位。“宋城”和“千古情”树立了良好的品牌知名度和业界认可度，形成了强大的品牌优势。

    二、核心竞争力分析

    伴随着文旅产业在国民经济体系中战略地位的提升和增进民生福祉的功能性强化，作为行业的一员，公司的核心竞争力不断加强。报告期内，公司的核心竞争力主要体现在以下方面：

    1、政策优势

    党的二十届三中全会指出要“推动文化繁荣，丰富人民精神文化生活，提升国家文化软实力和中华文化影响力”。旅游业日益成为新兴的战略性支柱产业和具有显著时代特征的民生产业、幸福产业。文旅行业迎来政策红利持续释放，公司作为文旅融合发展先锋，深度嵌入国家文化复兴与文旅支柱产业战略坐标，具有承接政策红利的优势。

    2、模式优势

    公司以创意为起点、以演艺为核心、以公园为载体，形成“主题公园+文化演艺”的独特模式。通过文化演艺的强内容穿透力激活主题公园的场景消费力，构建“演出即流量、场景即转化、体验即传播”的经营模式。相较于传统演艺企业的单点突破，公司打造的演艺综合体更能实现客群停留时长和边际收益的跃升，形成可复制、可迭代、可扩展的增长路径。

    3、占位优势

    公司先发进入了全国一线旅游休闲目的地和重点商业城市，优先占据了区域内客流量制高点，区域优势和区位优势显著。占位优势一方面提升了公司开展业务的便利性和经济性，另一方面也加大了潜在竞争者进入的成本和难度。公司将继续稳打稳扎，有节奏地实施扩张策略，持续加强并不断巩固占位优势。

    4、创意优势

    公司具有强大的创意能力和丰富的创意实践，建立了难以突破的创意壁垒，从顶层设计上保障了项目的成功率。在长期发展过程中，公司培养了一批年富力强、充满创意激情和活力的顶尖团队，打造了一支高度专业和敬业的人才队伍；形成了项目选址、规划设计、投资建设、导演编创、舞台呈现、景区运营、营销推广、提升改造全产业链闭环。强大的创意能力和全产业链专业性覆盖有力保障了公司的差异化经营能力和持续创新突破能力。

    5、运营优势

    在长期发展中，公司形成了快速响应、高效执行、与时俱进的运营能力。公司实施灵活多变的营销策略，高度重视新媒体、自媒体、私域流量的应用，充分发挥创意力量，线下线上联动开展创意营销，实现精准客户的低成本覆盖。公司擅长大规模游客的组织、接待和服务，持之以恒带给游客极致体验，彰显现场体验的快乐和温暖。

    6、科技优势

    公司坚持科技驱动发展，技术服务创新的理念，时刻关注科技进步，用前沿技术营造虚实结合的舞台效果，打造如梦似幻的沉浸场景，带给游客新奇特的极致体验。公司持续推动文化创意与科技深度整合，用文化与科技融合的力量打造“文化+旅游+科技”深度融合的文旅产品，搭建现实与虚拟融合的文旅场景，不断引领市场发展。

    7、平台优势

    公司以打造平台型企业为目标，以开放的心态引导人才、内容、资源等要素的自由流转和集聚，带头整合并重构产业链上下游，实现低成本高效率经营。不断推动公司从内容创意型公司转变为内容聚合的、集艺术欣赏与社交属性共生的平台型公司，为自身以及文化演艺产业创造更多更大价值。

    8、品牌优势

    经过29年的淬炼，公司已进阶为文旅消费的头部品牌，在项目数量、剧院和座位数、演出场次、观演人数等方面全面领先，形成强大的品牌优势。品牌势能又不断反哺公司经营发展，使公司在项目拓展、资源掌控、人才吸引、市场开拓等方面全面受益。

    三、主营业务分析

    1、概述

    2025年上半年，国际环境复杂多变，国际经贸秩序遭受重创，不稳定性、不确定性增加，我国经济迎难而上、稳中向好。在一系列提振消费促进内需政策的推动下，国内文旅市场活跃度提升，旅游人次及旅游总收入稳步增长，与此同时，文旅消费更趋理性，人均旅游消费初显回落，旅游消费结构调整升级迎来关键节点。

    公司认真贯彻2025年度工作计划，一方面紧抓项目经营管理，通过升级演艺内容、深化沉浸体验、创新营销策略、强化品牌打造等手段，有效激活市场热度，形成长期发展潜力，不断巩固和提升行业地位和市场竞争力；一方面紧跟时代发展，锚定旅游业的新使命新任务，签订两个轻资产输出项目，将用自身经验带动更多地方文旅繁荣，弘扬民族文化自信，推动国际文化交流。报告期内，公司第十三次荣膺“全国文化企业30强”称号，品牌影响力再上新台阶。报告期内，受轻资产输出业务收入确认减少和广告费用增加等因素影响，公司实现营业收入107,965.23万元，同比下降8.30%；归属于上市公司股东的净利润39,956.35万元，同比下降27.40%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润38,412.98万元，同比下降29.80%；经营活动产生的现金流量净额72,210.05万元，同比增长3.84%。报告期内，公司主要经营情况说明如下：

    （1）景区经营稳中提质

    报告期内，公司立足长远，稳中提质，系统开展内容升级、硬件提升、服务优化等工作，着力构建沉浸体验场景，全面凸显景区和演出特色，保持经营稳定的同时实现了游客体验升级，赢得了市场口碑，扩大了品牌知名度和美誉度，行业地位得到稳固和强化，为中长期增长奠定了坚实的基础。

    在供给旺盛和竞争加剧的行业背景下，公司承压前行，结合市场环境灵活调整运营策略，主题活动推陈出新，细分人群精准覆盖，专题市场后劲十足，渠道销售持续向好，尽管整体营收有所下滑，但节假日表现亮眼。春节黄金周多个景区游客接待量和演出场次同比明显提升，人气指数高居榜首，市场占有率遥遥领先；五一小长假旗下景区总游客人数和门票收入同比实现较大幅度增长，其中《宋城千古情》《西安千古情》《广东千古情》《三峡千古情》《上海千古情》单日最高演出场次分别达到22场、19场、11场、10场和8场，刷新各项目所在地大型旅游演艺单日场次新纪录。

    （2）项目扩张再结硕果

    报告期内，公司充分抓住文旅融合发展的政策红利，先后签订青岛“丝路千古情”和台州“东海千古情”两个轻资产输出项目。两个项目的合作进一步凸显了公司作为中国文旅行业领军企业的品牌价值，巩固并提升了公司的行业地位。随着两个项目的持续推进，相关的一揽子服务费用将逐步确认收入，为公司带来持续的增长空间。

    公司将与合作方携手共进，赓续历史文脉，绽放时代光彩，将两个项目打造成以“演艺”为核心竞争力的文旅新地标，带动地方文商旅更加繁荣发展，真正发挥旅游业作为战略性支柱产业和民生产业、幸福产业的功能。同时，两个项目将以“一带一路”建设为引领，打造具有国际影响力的中外文化交流新标杆，弘扬文化自信，推动中华文化“走出去”，优秀文化“引进来”，为民族复兴筑牢文化根基。

    （3）营销推广多点开花

    报告期内，公司以网红孵化和职人直播为核心抓手，升级品牌形象，打造流量新引擎。网红孵化不断加大力度，形成网红矩阵和网红梯队，持续输出精品内容，实现流量爆发和传播破圈，游客慕名纷至沓来；职人直播持续发力，直播场次、直播时长、观看人数叠创新高，通过“专业信任+即时服务”重构消费决策链，直播总成交额大幅提升，重塑旅游分销价值链。

    公司以狂欢中国年、穿越狂欢节品牌活动为主线，以“旅游+”为核心抓手，联动各领域顶流大咖，打造现象级创意营销，引爆全域流量和全网话题，不断占领客户心智，形成“线上有流量、景区有销量”的传播—销售新格局。“姜太公钓鱼”等事件营销引发社交裂变，大幅提升了景区知名度和销售量；“外国人看非遗”等策划活动以国际视角讲好中国故事，实现文化破圈与价值传递的双赢；打铁花等非遗盛典让传统技艺焕发新生，形成年轻人与亲子客群的集聚效应；影视红人梦幻联动，推动景区成为兼具明星效应和娱乐话题的新流量地标；垂类KOL合作日益成熟，精准撬动核心人群，有效扩大品牌声量。

    公司还完成千古情音乐节、“旅游+戏剧”、“旅游+教育”等的筹备工作，为暑期旺季乃至全年活动铺开做足准备、蓄足力量。

    （4）内容创新破界突围报

    告期内，公司着力推进外场演出的系统性整改，编创团队以“过去与未来、现实与虚拟”为创新纲领，突破传统思维，通过抬高表演区域、打造街区升降台、增加等候区演出优化观演布局；通过大量使用装置、服装和道具，丰富演出效果，实现创意突破，涌现出“秦始皇飙哈雷”等一系列新奇特名场面。公司致力于打造沉浸场景，从科技互动到真人NPC，从“一人一台戏”深入游客，到巡逻演出人潮跟随，再到“万人同唱一首歌”群体狂欢，通过点—线—面的交互网络，不断打破表演和观演的界限，实现“观看”到“共创”的体验升级，深度激发情感共鸣，让游客真正感受到深度漫游、沉浸体验。

    公司同时稳步推进新项目编创。正在全新编创的万人实景演出以穿越时空的宏大叙事，串联起人类文明发展的关键里程碑，全景式展现人类在历史长河中对和平与希望的永恒追寻，将在广东千古情景区万人剧院适时上演。《丝路千古情》在视觉呈现、舞台效果等方面大胆启用新技术、新装置，将以时尚酷炫的方式展现丝路风情、齐鲁文化、青岛故事，打造一座穿越时空的文化桥梁，见证世界文明的交流互鉴、和谐共生。

    （5）硬件提升有序推进

    广东千古情景区万人剧院由室外剧场向开合剧场升级，在保持大容量、大场面的同时，将大大提升对各类气温条件和天气状况的适配性，也将大幅增强演出效果和观演体验。西安千古情景区匠心打造古色古香的皮影街区，带领游客行进式沉浸体验传统艺术的光影流淌、感受在地文化的千年呼吸，也是绝佳的拍照点位。三亚千古情景区重装升级，新增多个游玩项目和打卡点，有效提升了游客的参与感和体验感。丽江千古情景区达瓦村2号营地焕新开放，丰富了餐饮业态，提升了游玩体验。桂林千古情景区“Ni好有趣”营地于暑期开营，融合光影造景、非遗造物、音浪造梦、水池派对打造山水营地，重新定义旅行美学。各个景区持续做好亮化、绿化、美化、商业氛围、如厕环境、防暑降温、防滑整固等提升工作，打造安全、舒适、便捷的品质景区。

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