当升科技（300073）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期当升科技（300073）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、公司所处行业情况

    随着全球能源变革的加速演进，新能源电池材料行业迎来了巨大的发展机遇。公司主要从事的锂离子电池正极材料是动力和储能电池技术路线中的核心材料，是新能源产业链中不可或缺的关键环节。受益于全球新能源汽车产业的高速发展与储能市场的规模化扩张，锂电池及正极材料产业持续保持高景气度发展态势。

    2025年上半年，全球新能源汽车行业保持高速增长态势，中国新能源汽车在全球新能源产业链中的地位进一步提高。根据乘联会秘书长崔东树发布的最新数据，2025年1-6月，全球新能源乘用车销量达到956万辆，同比增长31%，渗透率21%，呈现快速提升趋势。美国新能源车销量增速放缓，1-6月新能源乘用车销量77万辆，同比增速仅2%，渗透率仅有9%。欧洲新能源车市场在经济和消费低迷，以及新能源汽车财政补贴逐步取消的背景下，1-6月新能源乘用车销量176万辆，同比增幅22%，渗透率21%。根据中汽协数据统计，2025年1-6月新能源汽车产销分别完成697万辆和694万辆，同比分别增长41%和40%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44%。

    全球锂电池市场在新能源汽车与储能双轮驱动下持续高速增长。根据SNEResearch数据显示，2025年1-6月全球动力电池装机量504GWh，同比增长37%。高工产研锂电研究所（GGII）数据显示，2025年1-6月中国锂电池出货量776GWh，同比增长68%。其中动力、储能、数码类锂电池出货量分别为477GWh、265GWh、34GWh，同比增长分别为49%、128%、25%。在动力领域，磷酸铁锂电池在快充性能及续航里程方面的技术瓶颈持续突破，推动下游应用端加速向磷酸铁锂技术路线切换，带动其出货量显著增长。储能领域方面，国内储能市场延续高景气发展态势，政策支持与新型电力系统建设需求共振，同比增速维持高位，为锂电池在储能场景的规模化应用提供了强劲动力。消费电子领域，受政府补贴政策刺激，2025年上半年国内消费电子市场呈现显著复苏态势，延续2024年下半年以来的增长动能，有效拉动数码锂电池需求，带动其出货量同步提升。据GGII预测，2025年中国动力电池出货有望超过1TWh，中国储能市场规模将超500GWh。

    根据ICC鑫椤资讯数据统计，2025年1-6月全球磷酸铁锂产量163.2万吨，同比增长66.6%。全球多元材料产量45.5万吨，同比下降4.5%。国内多元材料产量为32.1万吨，同比增长7.3%。国内钴酸锂产量为5.37万吨，同比增长27.8%。国内锰酸锂产量6.4万吨，同比增长6.6%。国内钠离子电池正极材料产量为0.72万吨。

    中国锂电产业依托技术迭代与全产业链协同优势，已实现从磷酸铁锂的成本优势向具备高能量密度、高安全性的固态电池等前沿创新技术的跨越式发展，并加速推进全球化战略布局。在出海拓展中，“一带一路”沿线国家旺盛的储能与电动化需求为产业带来广阔机遇，但欧盟碳关税、美国本土化产业链政策等外部因素也带来更复杂的挑战。面对行业变局，头部企业通过深化核心技术研发、强化生态协同与深耕细分市场等方式，持续构建核心竞争壁垒，推动行业加速整合升级。展望未来，技术代际优势与绿色低碳供应链能力将成为决定全球锂电产业竞争格局的关键因素。

    2、公司主要产品和业务

    （1）锂电材料业务公司作为全球锂电正极材料行业的龙头企业，其业务涵盖多元材料、磷酸（锰）铁锂、钠电材料、钴酸锂和多元前驱体等正极材料的研发、生产和销售，产品主要应用于电动汽车、储能设施及3C电子产品等领域。凭借多年来技术研发和生产实践积累的技术研发优势和产品质量优势，公司业务布局遍布全球，包括中国、韩国、日本、欧美、东南亚、南亚等国家和地区。公司深耕锂电正极材料领域二十多年，持续突破行业共性关键技术，率先开发出高比能量、高比功率动力锂电用镍钴锰酸锂（NCM）正极材料系列化产品，在全球锂电材料市场竞争中持续保持领先地位。公司在高电压多元材料体系中实现了

    5、6、7、8系全覆盖，其中低成本高电压单晶材料成为同类型产品的新标杆；同时，公司的高镍和超高镍多元材料产品性能行业领先，已率先批量供应全球高端电池客户，牢牢占据国际一线高镍多元材料供应链。同时，公司积极推进磷酸（锰）铁锂的技术迭代升级，不断满足下游车企及储能系统客户不同应用场景的产品需求，并通过差异化竞争逐步拓展磷酸铁锂市场份额。公司高容量高电压钴酸锂产品在数码类电子高端产品和头部锂电厂商实现批量供货，高倍率钴酸锂产品在电子烟、无人机、航模等领域的应用空间逐步扩大。在前瞻性材料方面，公司积极探索下一代新能源材料的前沿理论和技术，加速固态锂电材料、磷酸锰铁锂、尖晶石镍锰酸锂、富锂锰基、钠电正极材料等下一代电池材料产业化落地，为公司保持市场先发优势夯实基础。

    （2）智能装备业务随着全球制造产业结构的优化升级及信息技术的高速发展，智能制造行业需求旺盛，中国作为全球领先的制造业大国，智能制造市场潜力巨大，为智能装备制造企业提供了广阔发展空间。为支持鼓励智能制造产业的高质量发展，国家陆续出台了《“十四五”智能制造发展规划》《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》《关于推动未来产业创新发展的实施意见》等相关文件，明确高端装备制造产业在“十四五”、2035年的远景目标。《中国制造2025》明确“加快推动新一代信息技术与制造技术融合发展，把智能制造作为信息化与工业化深度融合的主攻方向”。公司全资子公司中鼎高科始终专注于高端智能装备及其核心控制和功能部件研发、生产和销售，以自主知识产权的智能制造装备助力“中国制造”提质增效。中鼎高科的核心产品圆刀模切机、品检机能够自动、高效地实现对多种复合材料的模切、排废、贴合及缺陷检测，广泛应用于消费类电子、医疗、卫生、食品包装、柔性电路板等领域。同时，中鼎高科积极开拓新业务及新领域，聚焦锂电材料生产制造用自动化装备的创新性开发。目前已完成锂电正极材料烧结用匣钵自动检测与替换设备、匣钵自动清扫与检测输送线、窑炉配套全自动外轨线等产品的研发与销售，与母公司业务形成了有效协同与互补。中鼎高科通过以上措施及长期高标准的市场化经营，已建立起技术、质量、成本、服务和品牌等多维度的竞争优势，为未来长远健康发展奠定了坚实基础。

    3、公司主要经营模式

    （1）研发模式公司坚持自主创新，构建了覆盖全业务领域、全流程、垂直一体化的技术创新体系。该体系以市场为导向、人才为支撑、创新为驱动，紧密追踪前沿动态和客户需求，前瞻性地规划和布局高性能电池关键材料项目。目前公司已拥有三大研究院——新能源材料研究院作为公司中央研究院发挥战略支撑和技术引领作用，强化应用基础研究和成果转化能力；锂电新材料研究院作为公司业绩压舱石的保障作用，加快产品商业变现；工程技术研究院具备技术开发与工程转化的双重能力，在高效工装开发、大产能智能产线建设等方面与产品开发形成合力，持续保证公司产品技术竞争力。在研发管理上，公司以业务为牵引持续优化研发流程化管控，夯实“研采产销联动，技术先行”策略，健全跨部门协同机制；以产品开发满足客户需求，促进市场推广应用；以技术成功带动商业效益最大化，并不断加大知识产权保护和行业标准制定力度，引领高性能电池关键材料行业的技术进步。同时，公司高度重视研发人才体系建设，持续加强高端研发人才引进与培养，打造专业高效的核心研发团队，并积极加强与海内外高校及科研机构合作，为公司研发项目的快速推进提供有力保障。

    中鼎高科研发模式深度融合宏观行业趋势、公司战略规划、客户需求及技术发展方向的综合研判，摒弃传统装备制造模式，采取“行业痛点主动识别+客户需求迅速响应”的双向驱动机制。在掌握核心技术的基础上，充分利用自身综合服务能力满足客户需求并组建了一支精通理论研究和实践应用的专业人才队伍，持续提升研发团队技术实力。在研发方向上，中鼎高科实行点面结合、立体推进，持续优化核心产品性能，推动产品品质不断升级；扩展整合产品功能，通过管理系统串点成线，绘点成面，为客户构建相对整体的解决方案。创新实施“售前需求核定+研发过程评定+产品性能认定”的“三定”协同工作模式，整合销售、研发、生产、质量等部门综合优势，大力推进项目制管理模式和销量目标阶梯激励措施，激发技术人员使命感和责任感，驱动技术价值的高效转化。

    （2）采购模式面对上游锂、镍、钴等关键矿产资源价格大幅波动、技术路线迭代加速的复杂局面，公司建立多层次原料供应保障体系，采取多元化、灵活化采购策略，战略性地分散和优化采购来源，提升议价能力，构建更具韧性、成本竞争力和可持续性的供应链体系。公司建立了高效的原材料分析模型，定期系统地对钴、锂、镍、锰及磷酸铁等主要原材料价格走势和市场发展方向充分研判，利用信息化系统实施大数据分析，结合产供销研“铁四角”深度协同，在动态管理中充分平衡供应安全与成本效益。公司建立了完善的供应商管理体系，要求对主要原材料至少匹配2-3家合格供应商，并每年对供应商的交付、品质、技术、产能等综合实力进行全面评估和分析，持续加强与信誉好、竞争力强的供应商建立长期合作关系。公司密切关注欧美国家针对供应链制定的相关法律法规，着眼未来供应格局，优先选择可持续开采标准、劳工权益保障、碳排放低的供应商，构建透明、负责任的供应链、提升品牌形象和市场竞争力。中鼎高科主要采购模式为直接采购和定制加工，标准常规零配件采取向供应商直接采购的方式，非标配件通过定制加工方式采购，核心部件运动控制器采用自主研发生产模式，确保核心资源稳定可控。采购策略上实施“以销定采”，重视库存管控，实施安全库存管理。中鼎高科制定了规范的供应商管理制度，从经营能力、技术能力、生产能力、交付能力、质量保证能力等方面对供应商进行综合评估，保证了与优质供应商的长期稳定合作，在降低采购风险的同时保证采购的质量和时效性。同时，定期关注原材料主材的价格走势，定期核算加工成本，积极开展专项降本工作，实现采购环节的降本增效和稳定供应目标。

    （3）生产模式公司采用“以销定产”的精益生产模式，以客户订单和市场需求为导向，深度融合数智技术，打造“极限制造、极简工艺、极致成本”的生产体系。实施灵活的滚动生产计划以应对市场供需变化，依据客户订单实况、意向需求、预测分析及风险评估，精准调配产能，统筹部署生产任务。各子公司据此制定排产规划，融合原材料市场动态、生产潜能与库存水平，灵活调控安全库存，保持均衡生产。公司力促全流程协同降本，持续提升人、机、能、料效率，降本增效成果显著。同时，依托健全的质量管理体系，从原料至成品，每一环节均严守行业高标准，确保了生产的敏捷与高效，更在品质与成本间找到平衡点，持续保持卓越的市场竞争力。

    中鼎高科采取“订单拉动式生产”的精细化生产模式，结合需求预测、意向订单、实际订单、产能等综合情况，定期评估未来一定周期内的生产计划，实现研发、采购、质量、仓储、生产等多部门的管理联动。在整体交付计划的牵引下，根据设计方案建立物料清单，根据物料清单结合库存情况下达采购计划、进行物料采购、来料检验、产品装配等流程。整机装配完毕后进行设备调试、磨合及功能检验。中鼎高科高度重视产品出厂质量，生产全流程严格遵循质量管控体系，确保产品质量符合预期标准。

    （4）销售模式公司采用直销的销售模式，产品主要应用于新能源行业动力、储能、消费类电池领域，下游客户以国内外知名电池厂和车企为主。公司实行“研销联动，技术先行，高端市场，差异化竞争”的营销策略，针对不同客户对新能源材料性能、规格标准提出的不同需求进行定制化生产。公司始终坚持“材料-电芯-车企”三位一体协同开发模式：推动研-销联动，销售团队与研发团队紧密协作，不断布局高端客户、高端产品，提供差异化的产品解决方案，从满足市场需求转变为引领市场，在新产品开发上占据先机；通过采-销联动，积极应对客户成本要求，预先制定原材料供应方案，提升产品成本竞争力，扩大在客户供应中的份额；注重投-销联动，推动资本合作加深业务合作，巩固与合作伙伴的关系；通过采-产-销联动，迅速响应客户交付需求，对原材料和成品进行精细化管理，降低行情波动带来的风险，最大化实现公司效益。同时，公司建立了多阶段、多形式的销售人才培养项目，持续提升销售团队业务能力和综合素质，为市场开拓和客户服务提供强有力的支撑。

    中鼎高科销售模式主要为订单直销模式，所产设备专注于为高端制造业和自动化领域提供定制化解决方案，专业性强，已在下游行业建立了良好的声誉。中鼎高科灵活运用多元化的营销策略，紧跟传统行业发展趋势和新兴市场需求，根据客户地域分布，在全国范围内设立了销售和售后办事处，设置行业销售代表对本区域内客户进行开发和维护。在越南建立办事处覆盖东南亚客户，积极参与国际展会，加强国际市场开拓。同时，中鼎高科积极实行“阵地战”+“游击战”的立体进攻布局，构建了线上线下复合销售渠道，通过国内、国际多平台宣传推广、定向展会推广等多种推广方式，强化售前、售中、售后的全方位跟进，主动与客户建立紧密的业务和技术联系，致力于为客户提供多元化配置、定制化设计和一体化服务，持续提升市场覆盖与客户满意度。

    二、核心竞争力分析

    1、技术研发优势

    作为全球新能源电池材料领域的技术引领者，公司坚持以科技创新为驱动，技术突破促发展，积极把握电池材料行业政策与国际新能源产业链本土化、低空经济、人形机器人等时代发展机遇，紧跟锂电行业对高能量密度、高安全性、低成本等产品需求,赋能新能源行业高质量发展。目前，公司已发展成为该领域集自主创新、成果转化、产业运营于一体的最具影响力的企业之一，并保持对下一代电池材料的研发投入，已在多元材料、磷酸（锰）铁锂、钴酸锂、固态锂电关键材料、尖晶石型正极材料、富锂锰基、钠电正极材料等领域拥有丰富的技术积累和完整的产品布局，为公司保持市场先发优势夯实基础。同时，依托新能源材料研究院、锂电新材料研究院、锂电材料工程技术研究院三大各具特色的研发机构，公司积极开展前瞻性技术创新、差异化产品研发和绿色极简工艺制造。基于雄厚的研发实力，公司开发出多元素球形前驱体共沉淀技术、正极材料均匀锂化与结晶技术、多元素协同掺杂改性技术、微粉级颗粒表（界）面多层次协同修饰技术等多项关键技术，构建了行业首个产品全生命周期管理系统（PLM），实现新产品技术指标、进度、质量、成本全覆盖在线管理。公司高度重视研发人才培养，积极推进原始创新、产学研结合、跨部门协同和知识产权保护。公司与清华大学、中国科学院、北京理工大学、北京科技大学等多所知名高校及科研院所在联合人才培养、科技攻关等方面开展深度合作。截至报告期末，公司累计获得授权专利384项，正在申请的境内和境外专利合计545项，主持或参与制订多个电池材料行业相关标准，实现高水平科技自立自强，持续引领全球高性能电池关键材料行业技术进步。

    公司全资子公司中鼎高科专注于高端智能制造装备的研发与制造,秉持“以技术创新为根本，研销联动做开发”的研发策略，充分发挥研发平台优势，已拥有成熟且先进的运动控制软件开发及硬件集成工艺制造能力，产品综合性能处于行业领先水平。面对智能制造行业转型升级的新机遇，中鼎高科紧密围绕客户需求及前沿技术趋势，并积极整合产业链资源推动新技术产品化，持续夯实技术优势与产品竞争力。同时，结合当升科技在新能源行业及中鼎高科在智能装备制造行业的双重平台资源，中鼎高科自主开发智能制造的视觉检测系统，将智能AI技术应用到匣钵表面缺陷检测系统中，将3D点云与多模态智能体技术融合应用到匣钵自动检测与替换系统上，使系统能力从单一检测升级为匣钵全生命周期管理，在大幅提升了匣钵表面缺陷检测准确率的同时还实现了匣钵的可追溯管理，为企业精益生产工作的开展提供了数据支撑，该设备荣获北京市首台（套）重大技术装备认定审核，并纳入《北京市2024年第三批首台（套）重大技术装备目录（医药健康等其他领域）》。同时，中鼎高科应用深度学习技术提升品检设备对复杂缺陷特征识别的鲁棒性，建立了小样本深度学习训练平台，缺陷检测上线时间减少50%。依托强大的研发生产能力、双位一体平台资源及高效的科研团队，中鼎高科将持续提升技术竞争优势。

    2、客户渠道优势

    凭借行业领先的技术研发优势，公司产品大批量供应中国、日本、韩国、欧美等国家和地区的全球锂电巨头及知名车企。公司秉持“以市场为导向，以客户为中心”的理念，持续为客户提供具有竞争力的差异化高端产品，客户群体覆盖广泛且结构稳定，已深度融入国际高端新能源车企及一线品牌动力电池产业链。在海外市场方面，公司与LGES、SKon、三星SDI、Murata等电池企业建立长期服务、配套开发的合作关系，顺利进入大众、现代、戴姆勒、宝马、奔驰等国际主流车企供应链，紧跟新能源动力电池的技术趋势和商业需求。国内市场方面，公司持续与比亚迪、中创新航、亿纬锂能、蜂巢能源等国内高端新能源汽车及动力电池企业强化合作关系，为理想、小鹏、长城、广汽、上汽等国内高端车企配套应用。此外，公司积极通过投资参股、合资运营、技术合作等方式深度绑定战略大客户，与客户共同搭建电池材料体系，牢固卡位高端供应链。报告期内，公司依托先进高效的材料研发平台和产业化平台，抢抓动力及储能市场发展机遇，构建覆盖主流技术路径和多元应用场景的锂电正极材料产品矩阵。高镍、超高镍、中镍高电压等多款新产品批量供应国内外高端电池客户；磷系产品迭代开发，新品压实密度大幅提升，有效满足车企及储能系统客户不同应用场景产品需求，已成为公司业务新的增长极；下一代电池材料产业化进程加快，为公司保持市场先发优势夯实基础。未来，公司将深化与核心大客户的全面战略合作关系，实现双方在技术研发、合资运营和供应链管理等多维度的深度融合，并持续拓展全球优质客户资源，提升全球市场份额。

    公司全资子公司中鼎高科始终围绕“以市场为导向，客户为中心”的发展理念，凭借多年在智能装备制造领域的深耕细作，以丰富的制造经验、卓越的产品品质和出色的交付能力，在行业内赢得了优秀的市场口碑，客户群涵盖了中国、美国、匈牙利、韩国、越南、印度、中国台湾等国家和地区，已进入国际一线消费类电子制造商供应链，终端客户包括三星、苹果、华为、小米等国际知名品牌，信用度高、品牌影响力广，可满足下游客户多样化智能装备应用需求。同时，中鼎高科充分利用在产品研发方面的优势，积极探索新的应用领域，拓展不同行业的新客户，产品已成功应用于新能源材料、医疗、食品包装、柔性电路板等领域。随着公司与中鼎高科业务协同效应的不断提升，公司将实现锂电正极材料和智能装备制造业双业发展的目标。

    3、工艺装备优势

    2025年上半年，公司持续深化各大产业基地工艺装备优势，实现智能系统从单点建设到信息协同的跨越，持续提升大产能布局与新型设备开发，稳步构建系统化碳管理能力。报告期内，公司各产业基地信息化建设已从单个智控系统建设全面进入数据互通、信息互联的协同阶段，为智慧决策筑牢基础。江苏当升协同物流系统上线，实现常州当升与江苏当升采购、销售、访客流程全域贯通；北京当升OA系统信创升级集成统一身份认证，多业务系统一键登录，办公效率与可靠性显著提升，整体跨基地业务有序推进。此外，公司整体业务链路深度协同进一步加强。当升蜀道正在进行SAP系统与MES、SRM等周边系统接口联调，推动生产计划→车间执行→成本核算全链路打通；北京当升、常州当升及当升蜀道等SRM系统同步实施，供应链协同效率大幅提升；CRM系统上线，实现客户信息与订单全生命周期线上化管理，形成“客户需求—供应链响应—生产执行”的闭环协同，支撑销售决策、响应速度提升；持续完善数据质量与治理体系，MDM（主数据管理）系统上线，夯实数据底座；常州当升及江苏当升LIMS系统、常州当升MES系统稳定运行，为生产、检测数据的标准化沉淀与智能分析奠定基础，加速公司向数据驱动的智慧决策阶段迈进。同时，公司碳管理平台建设稳步推进，2025年上半年已完成多款产品（含多元、磷系材料）碳足迹LCA模型和碳足迹分析报告，以精准数据支撑绿色供应链建设，目前已初步完成企业碳排放（CCF）和产品碳足迹（PCF）线上数据采集与核算，为碳管理平台建设奠定坚实基础。报告期内，公司聚焦大产能、新型化工艺装备开发，持续推进超大炉，辊道炉、气流磨等新型大产能装备技术升级，多项成果领跑行业。当升蜀道（攀枝花）正在加速推进首期二阶段项目产线的安装与调试，预计建成后将大幅提升磷酸（锰）铁锂生产效率和产能水平。当升（芬兰）新材料生产基地通过工艺与装备双重革新，使整体产线兼具柔性化与前瞻性，目前已完成地面基础，正在加速推进后续项目建设。当升科技将以“协同化、规模化、智能化、绿色化”的工艺装备优势，持续为全球产能扩张与高效运营提供核心支撑。

    三、主营业务分析

    2025年是实现“十四五”规划的决胜之年和“十五五”规划的谋篇布局之年。面对锂电行业深度调整期的多重挑战，2025年上半年，公司在董事会的领导和支持下，锚定年度经营业绩目标，坚定执行“三大五新突围，两大工程精品，资源客户争抢，组织能级提升”的经营方针，在技术创新突破、客户开发、产能建设提速、公司治理升级、ESG实践等方面取得了显著成果。报告期内，公司实现营业收入443,249.77万元，同比增长25.17%；实现归属于上市公司股东的净利润31,115.43万元，同比增长8.47%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润25,124.07万元，同比增长16.02%。报告期内，公司开展的主要工作如下：

    1、创新驱动持续发力，技术优势更加凸显

    公司始终秉持“创新驱动、技术引领”发展理念，积极落实“生产一代、研发一代、储备一代”的研发策略，持续加大研发投入强度，突破关键核心技术，引领行业技术进步。公司已在高镍、超高镍、中镍高电压、磷酸铁锂、钴酸锂及下一代电池材料等领域形成了完整的产品布局。报告期内，公司高镍和超高镍多元材料技术持续领跑行业发展，续航、安全、寿命、效率以及低温性能指标全面提升，已率先批量供应全球高端电池客户。同时，针对大圆柱电池对快充、高倍率等性能的要求，公司开发出了高容量、高压实密度、长寿命、低阻抗的高镍正极材料，出货同比大幅增长。中镍高电压多元材料实现了

    5、6、7、8系全覆盖，技术不断迭代升级，已成为业界标杆广泛供货于国内外知名电池生产商及全球高端电动汽车。磷酸铁锂材料方面，产品持续迭代升级，在压实密度、比容量等关键技术指标上达到行业领先水平，全方位满足车企及储能系统客户不同应用场景产品需求。钴酸锂材料方面，公司高容量高电压钴酸锂产品性能实现突破，通过四钴复合掺杂调控、表界面精细化调控的应用，有效改善了高电压下的结构稳定性及界面副反应，测试高温循环/静置循环性能优于竞品。

    公司密切关注新兴产业市场发展动态，提前开发和布局面向新能源汽车、低空飞行、机器人等领域的新型电池材料，积极开展前瞻性技术研发及市场推广，在固态锂电材料、磷酸锰铁锂、尖晶石镍锰酸锂、富锂锰基、钠电正极材料等方面取得关键进展。①固态锂电材料方面，公司系统布局氧化物、硫化物、卤化物等固态电池材料体系。半固态正极材料采用新一代双相复合工艺，解决了超高镍正极材料安全性差、产气严重等实用化问题，实现了在半固态体系中的本质安全、超低阻抗和宽温域下优异的低高温性能；全固态正极材料采用超稳定快离子导体修饰工艺，解决了固态电解质与正极材料界面阻抗大、副反应严重等瓶颈难题，实现了在全固态电池体系中超高容量发挥、超长循环寿命；固态电解质技术保持行业领先，通过特殊组分设计技术调控锂离子通道和多元素靶向修饰工艺稳定材料结构，成功开发出高离子电导率、微纳米粒径可控调节的硫化物及氧化物固态电解质并已实现稳定制备，具备规模化供应能力。②磷酸锰铁锂方面，公司推出高锰LMFP产品并实现十吨级连续出货，成为行业标杆产品，技术优势明显。③尖晶石镍锰酸锂方面，公司成功开发出兼具高容量与长循环的镍锰酸锂正极材料，各项性能指标表现优异满足客户需求。④富锂锰基方面，公司突破性开发两代富锂锰基材料，首代液态体系和二代固态体系材料在容量、压实密度等性能指标上均处于行业领先水平。⑤钠电正极材料方面，公司积极推进钠电层状氧化物材料、聚阴离子材料的开发和技术升级，产品性能满足客户差异化需求，在核心客户均处于一供位置。

    2、深度绑定战略客户，拓展新兴产业应用

    公司凭借在新能源材料领域的技术领先优势，敏锐把握市场动态、行业发展趋势及新兴市场需求，深度绑定核心战略大客户，加快多元材料、磷酸（锰）铁锂、钴酸锂、固态电池材料、富锂锰基、钠电正极材料等产品商业化应用。报告期内，公司多元材料业务持续放量，多项产品作为行业标杆深度融入全球高端新能源车企及一线品牌动力电池供应链。海外市场方面，公司与LGES、SKon、三星SDI、Murata、欧美大客户等国际巨头建立深度合作关系，并与LGES、SKon两大锂电巨头签订未来三年上百亿元订单，为未来销量和盈利奠定了坚实基础，产品配套进入大众、现代、戴姆勒、宝马等海外高端新能源车企。国内市场方面，高镍、中镍高电压产品批量导入亿纬锂能、比亚迪、远景、蜂巢能源、微宏动力、中汽新能等国内主流动力电池厂商，配套用于蔚来、吉利、上汽、广汽、理想、小鹏、长城、岚图、依维柯等新能源车企。超高镍9系产品成功导入亿纬锂能等国内头部圆柱厂商。磷酸（锰）铁锂业务方面，报告期内产品销量同比实现跨越式大幅提升，连续月度出货量近万吨，深度绑定中创新航、中汽新能、瑞浦兰钧、宜春清陶、PowerCo等国内外客户，在动力、储能及EV领域实现应用。钴酸锂业务方面，公司通过技术创新持续提升产品性能和质量，目前4.50V、4.53V钴酸锂已通过锂威、冠宇等主流客户测试并批量应用，实现由行业跟跑、并跑到领跑的跨越。

    此外，公司加速推进下一代电池材料市场化进程。报告期内，公司固态锂电材料持续放量，其中硫化物全固态电池专用正极材料率先实现吨级出货，双相复合正极材料荣获中关村论坛百项新技术新产品推介，相关产品已导入清陶、卫蓝、辉能、赣锋锂电、中汽新能等多家固态电池客户，成功应用在无人机、eVTOL等低空飞行器以及人形机器人领域。全固态电池专用钴酸锂、富锂锰基正极材料成功卡位比亚迪、一汽、中科固能等国内顶级车企和电池客户。固态电解质方面，公司已完成氧化物电解质年产百吨级中试线建设和硫化物固态电解质小试线建设，实现固态电解质吨级稳定制备并获得下游多家重点客户的认证及导入。同时，公司积极配合客户开发尖晶石镍锰酸锂材料，目前已完成中航、清陶等客户评测，占据一供开发位置。新型富锂锰基材料性能指标表现卓越，已完成关键客户导入并逐步放量。钠电正极材料方面，公司与国内外主流客户保持密切合作，已批量供货于下游客户圆柱启停、方形储能、动力等项目，持续为公司拓展新的利润增长点。

    3、加速全球产能建设，持续卡位高端供应链

    面对国际政治环境多变、新能源产业链本土化加速的趋势，公司作为全球新能源正极材料龙头企业，依托技术、市场、先进制造等综合优势加速推进国内外高端产能布局，构建稳定可靠的供应链体系，持续提升全球竞争力。报告期内，公司集中优势资源全力推进欧洲新材料产业基地和攀枝花新材料产业基地项目建设。芬兰基地项目方面，目前已正式开工建设，并获得当地政府多项重要工程启动许可，各项工作稳步推进。该项目推动了公司从产品国际化经营迈向产业国际化经营，将快速响应国际大客户本土化供应及产能配套需求，深度融入欧洲电动汽车产业链，提升全球市场占有率。攀枝花基地项目方面，首期一阶段项目4万吨产能实现“建成即投产、投产即满产”，产品连续大批量供应高端大型储能应用领域，首期二阶段项目年产8万吨产线设备安装调试正在有序推进中，预计2025年下半年建成投产，未来将助力公司磷酸（锰）铁锂正极材料总产能跃升至年产12万吨，全面保障下游客户迫切供应需求和赋能铁锂业务板块快速扩张，为提升公司市场占有率夯实基础。

    报告期内，公司深度融合产业链各环节，通过上游资源全球采购和下游客户全球合作，打造安全稳定、快速反应、技术创新、持续降本和绿色低碳的供应链管理体系。在镍、锂、磷上游资源布局方面，公司积极推进与中伟股份、格林美、赣锋锂业、云天化等资源优势企业深度合作，保障公司资源供应的持续稳定和成本优势。同时，公司有效利用产业链延伸加强与国内外一线品牌车企及电池厂的深度绑定，与客户共同搭建电池材料体系，实现与客户在技术开发链和供应链上高度融合，形成“原料-前驱体-正极-电池-车企”的产业合作梯队，持续支撑新能源材料市场高质量发展，为全球绿色转型提供核心保障。

    4、治理升级筑基石，价值创造促发展

    报告期内，公司积极贯彻落实国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》相关要求，根据《中华人民共和国公司法》（以下称新“《公司法》”）等相关法律法规，规范推进公司治理结构调整、强化股东权利保护、落实“关键少数”责任义务，积极保障相关制度和配套措施落实落地。截至本报告披露日，公司已全面落实审计委员会行使监事会职权、完善董事及高级管理人员履职监督具体内容、降低临时提案持股比例等重大事项，同步全面修订《公司章程》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》等十余项重大制度，强化董事会战略决策与独立董事监督效能，构建起更加精简、高效、制衡的现代化治理架构，进一步夯实上市公司质量，更好维护投资者合法权益。

    面对锂电行业深度调整的复杂环境，公司充分发挥资本市场平台的价值创造功能，已顺利完成了向特定对象发行股票项目，增强资金实力。本次发行由公司控股股东矿冶集团以现金方式全额认购，募集资金总额达10亿元，充分体现了控股股东对公司未来发展的坚定信心、对公司价值的高度认可，有利于助力公司成功穿越锂电行业周期，增强公司抵抗风险的能力，提振投资者信心。本次所募资金全部用于补充公司流动资金，将进一步增强公司资金实力，支撑公司持续加大研发投入力度，抢占新技术制高点，成为促进公司业绩可持续发展的重要推动力。此外，为了维护广大投资者和股东的利益，公司推出了2025年管理层与核心骨干股权增持计划，通过二级市场增持公司股票，激励员工与公司共同致力于长远价值的创造。

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