浙文影业（601599）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期浙文影业（601599）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    报告期内，公司的主营业务为影视业务与毛纺业务。影视业务板块的主要业务包括电视剧的制作和发行，网络剧的制作和发行，电影的投资和发行以及微短剧的制作和发行；毛纺织业务板块的主要业务是各类精纺、半精纺等各类纱线以及高档精纺呢绒面料、服装的生产与销售。

    A.影视业务

    （一）影视业务的经营模式

    1.电视剧、网络剧行业

    电视剧、网络剧行业产业链上游主要是内容提供方，下游主要是渠道传播方。

    上游内容提供方主要指电视剧、网络剧制作公司等，负责电视剧、网络剧的拍摄、制作和发行。电视剧、网络剧制作公司整合演员、导演、编剧、服化道等生产要素后，与投资发行方、广告营销公司等多方合作，开展电视剧销售工作。

    下游渠道传播方主要包括电视台、互联网视频平台等，电视台主要通过广告招商获取收入，互联网视频平台主要通过广告和会员付费来实现收入。下游渠道方对于内容的投入与偏好，将影响上游内容制作方的市场空间与制作导向。在当前的剧集发行格局中，视频平台成为生产播出主力，电视剧与网络剧的一体化融合也在加速发展。此外，近年来海外市场也逐步开始增长，许多优秀电视剧作品远销海外。

    2.电影行业

    电影行业产业链从上游到下游包括制片、发行、院线、播出等环节，主要参与主体包括电影制片商、发行商、院线公司和影院。

    我国电影行业的主要业务流程为：1）内容提供：影视制作机构投资制作，提供国产电影片源，或由进口影片专营商向境外电影制作发行机构获取进口电影片源；2）发行商从电影制片商方面获取影片发行权后，主要负责影片在全国范围内的发行和营销；3）院线公司从发行商处获得电影拷贝后，负责向其所属影院进行发行，并就影片在所属影院放映进行统一安排；4）影院统一按照其所属院线公司的排映计划对影片进行放映，为消费者直接提供观影服务。

    电影行业以票房收入作为主要收入来源，收入分配顺序与业务流程相反：影院通过放映服务从消费者率先取得票房收入，在扣除专项资金、税费及其附加后，由影院作为分账的起始环节，按照产业链各业务环节由下至上进行票房分账。

    3.微短剧行业

    微短剧行业产业链上游以内容创作与制作为核心，下游聚焦于多元化分发渠道与变现模式，形成轻量化、快节奏的闭环生态。

    上游内容生产方主要包括专业影视制作公司、MCN机构、独立创作团队及个人创作者，负责微短剧的策划、拍摄和制作。目前公司拍摄的微短剧以横屏为主，单集时长通常在5-15分钟，制作周期相对较短。微短剧制作方需统筹编剧、导演、演员、服化道及后期团队，并与IP版权方、投资发行方、广告营销公司等多方合作，开展微短剧的销售工作。

    微短剧的下游覆盖长短视频平台、社交媒体等，承担内容分发与商业化职能：微短剧根据其内容前期主要通过平台分账、广告植入、品牌定制剧、文旅定制剧、IP衍生开发等获得收入。

    （二）影视行业发展情况

    1.内容为王，“精品”构筑生态繁荣根基

    报告期内，电影市场中，五年磨一剑的《哪吒之魔童闹海》以154.46亿元票房成为中国影史的现象级作品并荣膺全球影史第五位，近52%的票房占比带动全年票房提前28天突破300亿大关；剧集市场中，头部剧集以扎实文本为根基、以文化共鸣为支点、以垂类突破为路径的多重竞争力体系，有效提升了精品内容的议价能力，曾经依赖流量的生存法则逐渐与更具厚度的内容逻辑交融。然而据云合数据统计，上半年上新剧集中V30有效播放量超4000万的仅3部，同比减少6部；同时，电影市场在上半年后半程因缺乏爆款，出现票房断崖式下跌。市场的起伏跌宕，核心在于“供给质量与结构”能否匹配“持续升级的观众需求”。爆款的稀缺与票房的断崖，凸显出在算法日益主导分发、追求即时反馈的当下，坚守“长期主义”的内容行业更需要持续投入对人性深度的挖掘、对社会议题的关切、对艺术表达的探索，以及对工业化流程的精细打磨。而未来的竞争，必然是深度内容价值与系统性工业化能力的双重比拼。

    2.IP为要，“影视+”贯通产业价值链路

    当下，IP（知识产权）已逐渐超越传统概念，成为连接内容、场景与消费的核心纽带。据《2025中国授权行业发展白皮书》数据，2024年国内市场IP授权商品零售总额为1550.9亿元，同比增长10.7%。作为IP的重要来源，影视作品所孵化的优质IP，凭借其强大的情感渗透力与广泛影响力，深度赋能关联产业转型升级，进一步打通“影视+”合作的新路径。作为撬动产业跨界融合、价值提升的关键引擎，“影视+”的应用路径已由文旅领域，纵深拓展至更广阔维度，如商业消费（IP衍生品、主题联名）、城市更新与地产（打造特色IP主题空间）、数字科技（VR/AR、元宇宙内容支撑）、教育出版（知识传播与衍生开发）及节展经济（主题活动生态）等。未来，“影视+”模式将持续深化以IP为纽带的产业协同创新，优化资源配置，释放文化赋能乘数效应，为培育新质生产力、构建现代化产业体系开辟重要路径。

    3.创新为核，“短”趋势重塑内容生态

    自短视频诞生以来，行业“短”趋势推动内容生态重塑升级。一是长剧“瘦身”，面对观众碎片化时间与审美提升，内容结构持续短篇化升级，长剧向短的趋势愈发显著。据云合数据，2025年上半年上新国产剧集总集数在13-23集的剧集27部，同比增长18部，增幅达到200%。趋势的变化倒逼内容创作深度革新，更紧凑的叙事节奏、更精炼的戏剧冲突与更考究的视听品质成为生存法则，创作力求以深度而非长度吸引观众，而政策引导与市场避险需求共同加速了这一“瘦身”进程。二是微短剧蓬勃发展，依托短视频平台庞大流量与成熟付费模式，2024年中国微短剧市场规模首次超过电影，达到504亿元，竖屏美学革新观看习惯、极致快节奏与互动玩法深度绑定用户。作为蓝海行业，国家广电总局正通过系列政策引导微短剧创作范式合规、创新，而资本涌入催生免费模式与技术爆发的双重变革，进一步促进微短剧规范化、精品化高质量发展。长剧向短是品质的淬炼，微短剧崛起是形态的重塑。两大趋势均证明了唯有以用户需求为原点，在内容密度、形式载体与商业模式上持续创新，方能在“短”剧新时代赢得观众与市场双重认可。

    B.毛纺业务

    （一）毛纺业务的经营模式

    1.供应商选择

    公司大宗原料主要包括腈纶及羊毛。

    腈纶方面：腈纶采购方式主要分二种：一是从国外采购，如从日本，土耳其、韩国、泰国等国家或地区进行采购；二是从国内采购。国内外采购除少量日本的特殊原料外均是向生产工厂直接采购，日本的部分特殊原料在日本的商社采购。

    羊毛方面：羊毛采购方式主要分两种：一是从国内毛条厂进行采购，二是从澳大利亚、南非等羊毛原毛代理商直接进行采购。

    除腈纶和羊毛以外，公司对于涤纶及羊绒、绢丝、兔毛、粘胶、尼龙、棉花等国内采购即可满足需求的原料，根据实际需求变动采取即时采购，但在供应商中择取质量、信誉、价格较好的作为相对固定的供应商。

    除上述按大宗原料类别选择供应商外，越南海外生产基地原料采购分三种：一是棉花等越南有供应商且价格有优势的在越南直接采购，二是在中国采购后再转运到越南，三是直接国外采购后交货到越南工厂。

    2.采购流程

    公司原料使用部门根据本公司整体指导性计划及销售订单及意向情况，编排原料采购计划和市场价格的调研，将结果报条线总经理审批后，由综合科进行估价并成立合同。对重大采购公司高管团队共同决策。在交货进度的跟踪方面由综合科根据合同进行督促跟踪。对于国外采购，还需要增加开具信用证流程。

    原材料进库前，由质检科进行验收，验收合格后方可入库。

    3.生产模式

    公司目前采用三种生产方式：自制生产、委外加工和贴牌生产。

    自制生产方式为公司自行采购原材料后，主要工序全部利用自有的生产设施进行生产，最后将生产的产品进行销售的生产方式。

    委外加工方式为公司自行采购原材料后，特定工序或全部工序委托外协单位进行生产，最后将加工好的成品或半成品收回用于进一步加工或销售的方式。为保证公司的产品具有较高的质量，公司选择质量、信誉都较好的单位作为委外生产厂家，通过委派跟单员对外协单位生产制造过程进行全程跟踪监控等一系列措施，对受托企业及受托产品进行质量控制，以确保产品质量符合公司的要求。

    贴牌生产方式为公司直接从其他企业外购成品并检验合格后贴牌、包装、销售。

    （二）主要产品及其主要用途

    公司毛纺织业务的产品主要包括精纺纱线、半精纺纱线和高档精纺呢绒等。

    （三）纺织行业发展情况

    1.筑底企稳，行业发展整体稳中向好

    2025年上半年，中国毛纺织行业在复杂多变的宏观经济环境中展现出企稳向好态势，整体运行数据趋于稳固，为纺织工业的平稳发展提供了关键支撑。行业历经前期的结构性调整与市场波动后，正步入一个更具韧性的发展阶段。从生产端观察，国家统计局数据显示，1-6月全国规模以上纺织企业工业增加值实现了3.1%的同比增长。在整体向好的大背景下，毛纺织作为产业链条中不可或缺且价值突出的重要子行业，克服了成本、环保等多重压力，主要生产指标保持平稳运行，产能利用率维持在合理区间，工业增加值同比实现两位数增长，显示出较强的抗风险能力和内生稳定性。而无论是生产数据的积极表现，还是市场供需的逐步平衡，抑或是技术升级的扎实推进，均指向行业已有效夯实发展基础，正朝着更加稳健、可持续的方向迈进，其产业链地位与贡献度在企稳过程中得到进一步巩固。

    2.积极主动，行业出口稳中有进

    2025年以来，美国特朗普政府密集出台加征关税政策，其中针对我国输美商品设置的累计税率一度高达145%。一系列的关税调整，不仅显著冲击了中美两国在毛纺领域的传统贸易格局，连锁效应更深刻波及全球毛纺产业链的结构布局与发展走向。受此影响，自今年2月起，中国毛纺产品对美出口呈现持续下滑态势。面对国际经贸环境的复杂演变与严峻挑战，中国毛纺织行业展现出强大的韧性与积极的应对能力，通过多元化市场布局、优化产品结构等多重举措，努力稳定外部市场供给，行业整体出口表现呈现出“稳中有进”的积极态势。根据中国海关最新统计，2025年上半年，毛纺原料与制品出口额54.3亿美元（人民币金额391亿元），同比增长4.4%。尽管外部环境不确定性增加，但中国毛纺织行业正通过主动调整与积极作为，努力维系产业链的稳定运行，并为未来的发展奠定坚实基础。

    3.转型升级，创新绿色驱动发展

    “十四五”以来，毛纺织行业围绕“科技创新”“绿色低碳”两大方向加大力度转型升级，通过加快培育和发展新质生产力，为行业注入强劲的发展动能。例如，在创新发展维度，聚焦“智改数转”，大力提升智能化制造水平，同时在原料创新与产品研发上精准发力，致力于开发高品质、差异化的产品，显著提升了国内外市场竞争力；在绿色发展维度，着力推动全产业链绿色升级，涵盖节能减排、工艺革新等关键环节，通过积极探索循环经济模式，构建更加可持续的产业生态，为实现国家“双碳”目标贡献力量。当前，全球供应链重构与消费市场波动带来持续挑战，行业未来仍需深化技术赋能、加速全链路绿色转型，以实现质效双升，为“十五五”行业的高质量、可持续发展奠定坚实基础。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，浙文影业锚定高质量发展航向，坚持以创新为核心动力、内容和产业为重要支撑的“一核双芯”总体战略导向，强党建、创精品、提效益、重创新、促协同，实现核心业务稳步推进、治理效能持续优化、创新动能不断积蓄，发展韧性与活力进一步增强。

    报告期内，公司实现营业收入18.50亿元，同比增长11.06%；实现归属于上市公司股东的净利润1.16亿元，同比下降4.30%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.11亿元，同比增长5.52%。报告期内公司经营发展主要情况如下：

    （一）多维创制影视精品，内容矩阵蓄势赋能

    公司持续深耕影视主业，制投结合、全力构建以剧集为核心的“浙文”作品矩阵，通过对精品内容的匠心雕琢，持续提升品牌文化传播力与市场影响力。一是以“大IP+时代叙事”为战略抓手，持续锻造头部内容。报告期内，公司携手留白影视联合出品的《长安的荔枝》，以微观个体视角透视宏大历史进程，于6月7日同步登陆央视八套黄金档及腾讯视频热播，成功实践“内容价值—市场消费—社会价值”的闭环转化与深度赋能。公司全力推进创作多部重点剧目，其中《南方有嘉木》改编自茅盾文学奖获奖巨著“茶人三部曲”首部同名小说；《运河边的派出所》联动业内实力内容厂牌，扎根基层警务生态，折射大时代背景下的民生百态与人间温度。二是以“类型创新+文旅联动”为导向，深耕优质精品创制。与央视总台联合创制精品短剧《看得见风景的窗》，紧扣“八八战略”实施20周年节点，多维度书写乡村振兴的影视化答卷，计划年内登陆央视播出。原创古装悬疑精品短剧《谁杀了画眉鸟》兼顾文化传承与悬疑类型创新，目前已完成拍摄，计划年内播出。文旅短剧《有间客栈》响应国家广电总局“跟着微短剧去旅行”创作计划，推动影视内容与文旅产业深度融合，目前已杀青待播。三是多元项目布局激活增量，努力拓展内容边界。第一出品电影《下一个台风》通过双重视角展现女性互助与自我救赎，目前正推进宣发定档工作。竖屏微剧《江南PTU》正在创作中，该剧以杭州警察机动部队为原型，塑造新时代警务工作者“对党忠诚、服务人民”的鲜活形象。人文纪录片《中国年》已于浙江省广电局完成立项备案，该纪录片通过全球视角解读春节的历史渊源与申遗成功的当代价值，着力讲好中国故事、实现文化出海。四是盘活存量IP，挖潜激活历史项目。系统评估存量项目及IP题材储备，探索通过转让、合作开发、重启孵化等方式，推动历史项目价值重估与激活，实现资源优化配置。推动《墨客行》等库存老剧的修改、优化及排审工作，通过平台、卫视播出实现项目盘活。

    （二）纺织产业稳固根基，海外布局支撑发展

    纺织板块持续聚焦强基固本与国际化布局，建立健全授分权体系及市场化经营考核机制、绩效考核体系，构筑稳健发挥“压舱石”作用的底座基础。一是海外产能扩容，释放规模效应。越南生产基地在稳产运营基础上持续优化生产效能，孟加拉生产基地设备安装完成，即将启动试生产。海外产能布局的完善将显著增强产品国际竞争力，加速形成规模经济新优势。二是精准研判风险，强化应对能力。密切关注毛纺产业动态、关税政策变化及产能调整趋势，积极谋划《纺织板块海外子公司发展计划方案》，提前布局、主动作为，增强风险抵御能力。三是管理赋能升级，提升运营质效。聚焦海外子公司规范管理，制定落实《赋能治理工作清单》，依托数字化、信息化手段，强化合规管理，优化运营流程，全面提升海外业务运营效能。

    （三）创新协同驱动升级，优化治理增强动能

    公司持续完善现代企业治理体系，多措并举提升运营效率，敏锐把握产业技术变革趋势，将创新作为核心驱动力，积极探索“AI+影视”、“文化+制造”等融合发展新路径。一是“文化+影视+智造”融合探索深化。深入推进影视科技融合，启动AI能力筑基工程，将AI技术深度应用于剧本研发、内容生产、市场研判等环节，破解传统影视制作瓶颈和经验依赖，激活影视生产新动能。同时，结合企业实际情况，聚焦“文化+纺织”协同创新，探索影视文化IP与纺织产品设计制造融合新模式，以文化赋能提升传统制造附加值，推动纺织产业向高端化、价值链上游迈进。二是治理结构持续完善。以安全合规为底线，立足影视行业特性，优化业务流程、完善重要领域和关键环节内控体系、强化新业务制度供给，以制度健全、流程高效、决策科学的管控体系护航公司高质量发展。三是资产处置成效显著。坚定推进低效无效资产处置，孟加拉科技、张家港美伦酒店已完成清算处置，海宁狮门、北京创视纪启动清算处置程序，提升资产运营效率。

    （四）党建领航凝聚合力，筑牢发展“红色引擎”

    报告期内，公司持续深化党建与业务融合，确保战略方向不偏、发展动力不竭，凝聚起攻坚克难、创新提质的强大合力。一是品牌筑基，激发组织效能。公司深化打造“聚影力”党建品牌体系，推行强业绩导向的薪酬绩效激励机制，充分释放人才创新创造潜能，为企业发展注入澎湃动力。二是学用贯通，深化理论武装。聚焦深入贯彻中央八项规定精神学习教育，推动理论学习入脑入心、见行见效，持续淬炼员工队伍素质，显著提升全员的政治判断力、政治领悟力、政治执行力。三是链优赋能，推动党业融合。高标准开展“何以杭州”系列党业融合活动，实现党建与影视创作同频共振。

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