明牌珠宝（002574）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期明牌珠宝（002574）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司主要从事黄铂金等中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售，核心业务是对“明牌珠宝”“明牌传家金”“明牌小金喜”品牌的连锁经营管理，公司作为珠宝首饰行业的主要企业之一，具有良好的行业地位和品牌影响力。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司其他经营业务活动为新能源光伏电池片产品的研发、生产及销售和房地产营销服务。

    （一）珠宝首饰行业发展情况

    根据国家统计局数据，2025年1-6月限额以上单位金银珠宝类零售额累计实现1948亿元，同比增长11.3%，增速显著高于社会消费品零售总额的平均水平。

    2025年上半年，中国珠宝市场呈现出黄金强势领跑而其他品类表现分化的特点，但是受黄金价格新高且持续高位运行影响，黄金品类展现出“量减价增”现象，中国黄金协会数据显示，2025年上半年我国黄金消费量505.20吨，同比下降3.54%，其中黄金首饰199.83吨，同比下降26%；金条及金币264.24吨，同比增长23.69%。高金价抑制黄金首饰消费，但随着年轻消费者群体消费习惯与偏好的结构性转变，克重轻、设计感强、附加值高的首饰产品仍受青睐；金店金条需求仍然旺盛，但利润较低，地缘冲突加剧与经济波动性使得黄金避险保值的功能进一步凸显，民间金条和金币投资需求大幅度增长。

    就渠道而言，线下门店仍是珠宝销售的主要场景，但线上渠道的销售份额正在稳步提升，伴随线上线下多元化社交方式的不断普及，使得全渠道购物体验的重要性更加突出。

    （二）珠宝首饰业务主要模式

    1、销售模式

    公司线下采用批发、零售为主的经营模式，通过经销、加盟、直营、专营方式拓展市场，目前公司线下营销网络分布全国各主要区域。同时，公司线上在天猫、淘宝、京东、唯品会等主流电商平台设有旗舰店、企业店铺并持续发展其他网络营销渠道，报告期内公司实现线上销售收入36768.21万元，同比增长45.83%，占公司销售收入的18.96%。

    2、生产模式

    公司主要以自产、委外加工、外购进行生产，公司生产模式未发生大的变化。2025年6月止生产情况

    3、采购模式

    公司通过现货采购和黄金租赁业务采购黄金原材料，通过现货模式采购铂金和钻石原材料，公司采购模式未发生大的变化。

    （三）珠宝首饰业务主要管理工作

    报告期内，伴随黄金价格高企、消费偏好分化、市场竞争加剧等诸多因素，国内珠宝首饰行业面临较为复杂的阶段性挑战。公司管理层审时度势，调整实施“稳加盟，精自营，促发展”的线下渠道建设策略，加大线上渠道拓展和资源投入，统筹推进线下线上业务协调发展，积极推动品牌升级、营销转化，加快新品输出、抢抓市场机遇，优化数字化运营管理，提升珠宝首饰业务综合竞争力，保持主业经营稳步向前。

    1、有序建设线下渠道

    经销加盟业务方面，公司加大对于客户的货品、价格、资金、营销、服务等多端体系支持，经销加盟网络整体延续多层次扩张态势，新开品牌门店20余家；优质客户持续培育壮大，部分区域市场建设取得显著成效，区域门店数量、销售实现快速增长；客户管理得到切实规范，有效完善货品资金风险管控机制，经销加盟业务的综合抗风险能力显著增强。自营业务方面，公司重点围绕提升品牌市场影响力、增强门店盈利能力、增加利润贡献度的经营目标，实施区域自营门店布局战略性调整，合理缩减低效门店，强化优势门店产品、形象、陈列、人员、营销各方面资源配置，加速门店动销，提升毛利水平，严控经营成本，切实打造“精轻新”型高质量门店，致力构建具备优秀竞争力、富有韧性的高效终端自营体系。

    2、线上销售持续发力

    报告期内，公司继续发力线上销售，将其作为重要助推引擎，持续优化资源、加大投入以提升抖音、天猫、京东、唯品会品牌旗舰店及品牌直播间销售，新开设明牌珠宝企业店铺，不断扩大线上销售规模。公司积极推动线上线下销售联动，聚焦小红书平台、视频号等种草转化主阵地，新覆盖数十家抖音本地生活门店，叠加KOL开盒、终端KOS助力，使得公司与消费者之间建立起广泛的线上线下渠道深度融合路径，营造多样化珠宝消费体验，有效带动品牌声量、流量与销售转化。

    3、品牌矩阵营销转化

    公司立足品牌时尚雅致定位，紧抓市场潮流，凭借“精致黄金、高端传家金、优质铂金、爆品单品”的丰富营销矩阵，以高端门店展示、新品主题巡展、爆品推广、平台直播、代言人营销、达人带货等不同圈层喜好的互动方式丰富品牌场景露出，向消费者多维度传递品牌元素及内涵，增进消费者对公司品牌产品的认知，通过持续提炼可传播、可共情的品牌故事和印记符号，不断焕新品牌活力、增厚品牌吸引力，带动消费者与公司品牌长期共鸣。公司加大会员体系营销，通过节点会员沙龙、抖音本地等引流新增会员超10余万，不断加强品牌私域沉淀，扩大高质量会员占比、提升会员复购，实现更精准有效的市场营销建设。

    4、专注优质新品发掘

    公司切实围绕时尚化、个性化、轻量化的产品发展趋势和消费者对于产品保值功能的内在诉求，深度融合品牌元素印记，依托自身高效研发体系和先进制作工艺，积极调整产品策略，打造具有高辨识度、高附加值、强竞争力的优质特色系列产品，持续推动新品精品输出，有效夯实以悦己、礼赠、典藏、婚庆为核心的产品体系，全方位满足消费者不同阶段的多元需求。报告期内，公司共开发推广黄金主题系列产品数十款并大力推进铂金系列产品开发推广。

    5、数字化管理赋能发展

    公司持续注重现代化信息管理工具的引进及开发，着眼数字营销、智能零售既定目标，加强各类信息库资源整合，加快信息流速、优化业务流程、强化运营分析，推动公司数据体系建设实现更高水平的技术突破，形成总部管理与供应链端、零售端更为高效的智能链接，助力整体营运效率不断提升。

    （四）光伏电池业务

    报告期内，尽管光伏产业链竞争态势仍然严峻，不过受《分布式光伏发电开发建设管理办法》（国能发新能规〔2025〕7号）&《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）推动，产业链主要产品价格得到有效修复，尤其是210RN产品电池更是获得远超其它尺寸的利润。

    渠道拓展方面，公司实行以行业龙头战略大客户结合市场销售、双经销的多元营销策略，公司不仅实现与行业一体化龙头的业务，同时还拓展了一批大型贸易商以及头部组件提供商。

    研发生产方面，公司主要产品为N型TOPCon高效光伏电池片，公司生产模式以自主研发、自主生产为主，以市场需求为导向，建立了健全的生产管理体系，公司研发一方面配合生产工艺设备提效降本，另一方面紧跟行业电池新设备，新工艺，新技术，公司正积极评估半片钝化、Polyfinger等多项前沿技术，将有效提高光伏电池的转换效率，公司积极推动产品创新的同时，将产品质量管理作为重点工作，从供应链管理、生产工艺管控等多方面着手，保证产品质量，提升转换效率及良率，不断提高产品竞争力，为终端客户提供高效、清洁、安全的光伏产品，以高质量产品建立市场口碑，生产的电池平均量产转换效率已超26.75%，公司产品的各项技术指标得到行业广泛认可。

    （五）房地产营销业务

    2025年上半年房地产行业正经历“转型深化、政策托底、市场分化、风险缓释”四重阶段特征，这种结构性调整既反映在核心城市与三四线市场的走势背离上，也体现在房企从规模扩张向品质运营的战略切换中，为下半年“企稳回升与风险并存”的格局奠定了基础。

    公司以家为入口，在开发商、房产经纪机构和购房者之间搭建起了全产业链服务流程线上化、商业价值可视化的生态闭环，通过大数据技术、精准营销、品牌赋能，聚焦房客人，不断拓展上下游产业链，持续打造一个标准化、规模化、高效益、创新型的数据化房产服务平台，稳步推进业务开展。

    二、核心竞争力分析

    （一）珠宝首饰业务

    公司拥有富于竞争力的品牌、优良的产品品质、广泛的营销网络、高效的管理体系，这些是构成公司持续发展的核心竞争力。随着近年来互联网特别是移动互联网的快速发展，公司将积极加快利用互联网进行业务创新与融合，以形成新时代的竞争优势。

    公司致力于将明牌珠宝打造成为国内领先的时尚优质珠宝品牌，紧紧围绕“明牌珠宝”的品牌定位、价值、文化与个性，通过产品设计、店面形象、广告投放和各类线上线下营销活动，向消费者传递清晰的品牌印象。公司加大了互联网及移动互联网的营销力度，以拉近与年轻时尚消费群体的距离。公司坚持质量、新品优胜战略，从产品研发设计、生产制造工艺等多个层面加强品质管控，确保优良品质，并根据市场需求的变化，主动优化调整产品结构，丰富产品层次，扩展消费群体。借助于近千家直营专营、经销加盟门店，明牌珠宝具备了良好的市场基础，公司立足江浙，覆盖全国主要市场，能为消费者提供优质产品与服务。公司积极利用信息技术构建以终端管理为核心的现代管理体系，面向市场、快速响应，不断提升公司的运营效率，增强高质量发展能力水平。

    （二）光伏电池片业务

    在光伏产业发展相对低位时期，能够打破同质化竞争、在降低成本的同时提供更高质量产品的企业终能长久发展、屹立不摇，公司以TOPCon/HJT等技术电池产品快速迭代发展为契机，凭借尖端工艺设备、专业研发技术、资金及管理优势的充分合力，快速打造高技术、强竞争力的代表性产品，通过优质产能叠加丰富营销方式有效抢占市场份额，并不断聚焦行业前沿，紧盯先进技术路线抢占最优赛道，在新能源产业领域争夺领先优势，快速构建自身品牌影响力。

    （三）房地产营销业务

    通过对房产大数据的开发、整合与应用，公司为客户提供智能高效的数据营销、数据金融和数据资产服务。同时，基于智慧、快速、开放的平台优势，公司深度链接服务开发商、经纪机构、购房者、金融机构和智能科技，构建了一个泛房地产全周期的数字服务生态圈。公司具有一批在深耕房地产多年，具有经验丰富的专业人才队伍。目前已在20余座城市成立了直营分公司，在140余座城市拥有加盟机构，全面覆盖北上深广一线城市、各大省会城市及重点二三线城市，拥有强大的渠道整合及落地能力，并保持稳健的扩张步伐。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。