西上海（605151）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期西上海（605151）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业公司的两大主营业务分别是汽车零部件制造和汽车综合物流服务，其中，汽车零部件制造业务在公司营业收入和利润中的占比最大，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属的行业为“汽车制造业”（分类代码：C36）。

    汽车零部件制造和物流服务均是汽车产业链的重要组成部分，其周期性与整个汽车行业的周期性紧密相关。汽车产业作为国民经济的重要支柱，产业链条长、关联度广、全球化程度高，对经济增长有重要的拉动作用。其发展状况与宏观经济周期性波动具有明显的相关性，同时又受行业政策的直接影响。

    （二）汽车行业运行情况

    2025年上半年，国家实施积极宏观政策稳就业稳经济，推动汽车产业高质量发展，行业整体呈现稳健增长态势。在以旧换新政策持续发力、新能源汽车渗透率提升及出口市场扩容等多重因素驱动下，汽车市场多项核心指标实现两位数增长，内需与外需协同发力拉动产业升级。

    据中国汽车工业协会数据，2025年1-6月，全国汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，其中乘用车产销同比增长13.8%和13%，延续强势表现；新能源汽车成为核心增长引擎，产销分别达696.8万辆和693.7万辆，同比增幅均超40%，新车销量占汽车总销量比重已达44.3%，持续引领产业转型升级。此外，中国品牌凭借技术突破与性价比优势，市场占比保持高位，出口市场中新能源汽车出口增速尤为显著，成为行业增长的重要支撑。

    （三）公司主营业务及主要产品和服务

    公司的主营业务是汽车零部件的研发、生产和销售以及为汽车行业提供综合物流服务。汽车零部件制造业务的主要产品为包覆件、涂装件和安全件，汽车物流业务主要包括整车仓储及运营服务、汽车零部件仓储及运营服务、零部件运输服务和整车运输服务。

    公司是行业内少有的覆盖从产前至售后的汽车全产业链服务方案提供商。在汽车产业从传统燃油车向智能电动车转型的变革中，公司提供的产品和服务可实现对燃油车与新能源汽车的全覆盖。

    在零部件制造业务上，公司具备“从项目工程开发和设计，到产品制造、设备自动化解决方案、试验和验证以及成本优化方案”的一体化服务能力。公司及下属子公司已成为国内主要整车厂商及其核心供应商的长期合作伙伴，为其提供完善的汽车零部件产品系列，包括汽车内饰包覆、座椅面套缝纫、汽车注塑件、汽车内外饰件涂装、单推杆盘式制动器总成、双推杆盘式制动器总成和液压盘式制动器总成等零部件，直接或间接配套的整车厂和汽车品牌有比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、广汽埃安、极氪汽车、智己汽车、赛力斯、上汽大众、上汽通用、上汽奥迪、上汽乘用车、吉利汽车、奇瑞汽车、东风日产、沃尔沃、Smart，以及东风汽车、江淮汽车、长城汽车、金龙汽车、郑州宇通、陕汽集团等。

    此外，公司自设立以来一直从事汽车综合物流服务，凭借着丰富的资源和专业化管理运作团队，形成了“资源+仓储+运作+运输”一体化模式，为上汽通用、安吉物流、风神物流、一汽大众、东风本田、广汽本田、广汽传祺、广汽埃安、小鹏汽车、比亚迪、蔚然（南京）动力、长城汽车等知名汽车主机厂及其旗下汽车物流企业提供整车及零部件物流服务。

    目前，公司业务架构分为零部件制造、整车物流和零部件物流三个事业部，在上海、广州、宁波、西安、合肥、长沙、武汉、廊坊、济南、开封等地设有零部件生产基地，在北京、上海、广州、天津、烟台、宁波、芜湖、武汉、重庆等地设有整车以及零部件仓储和运营基地，形成了高效、完善的物流网络。

    （四）主要经营模式

    1、汽车零部件制造

    公司主要生产销售部分内外饰件系统和车身配件的汽车零部件以及盘式制动器零部件产品。内外饰件和车身配件按照生产工艺分为包覆件和涂装件，均是对汽车零部件的外观进行加工。公司包覆件主要对中控台、仪表盘、门扶手、座椅等零部件的外部进行面料包覆，涂装件主要针对格栅、车门饰条、仪表盘等的外部进行喷涂。公司的盘式制动器零部件产品包括气压盘式制动器总成和液压盘式制动器总成，其中，气压盘式制动器总成包括单推杆盘式制动器总成和双推杆盘式制动器总成，液压盘式制动器总成包括常规单/双缸制动器、大缸径制动器、电子驻车EPB制动器和固定钳式制动器总成等。

    公司零部件制造经营模式主要包括：研发、采购、生产、销售等环节。

    （1）研发模式

    公司内外饰件和车身配件的研发模式主要以同步开发为主。客户为了适应需求变化的节奏，逐步将内饰系统的部分开发任务转移给汽车内饰件供应商。同步开发模式在国际上已成为汽车内饰行业的主流研发模式，但由于同步研发对企业的研发能力提出了更高的要求，特别是在内外饰件领域，能做到与中高端整车厂商进行同步开发的核心零部件企业并不多。

    公司具有2D和3D的产品分析设计研发能力，运用自主开发项目管理软件PSI系统，对客户要求进行分析，确定关键控制点，编制工艺过程流程图、PFMEA（过程失效模式及后果分析）、控制计划、作业指导书等技术文件，确定对应产品的供应商。按计划对研发进行推进和控制，满足客户对产品性能以及制造工艺的要求。

    在同步开发模式下，公司充分理解客户产品的需求并严格根据客户的时间计划节点配合开发进度，在第一时间同步推出相应设计和产品，并通过试验对产品进行修改、完善。针对客户进一步的配套设计要求，公司在同步开发阶段可根据车型的市场定位及成本控制要求，为客户设计基于不同材质优化组合的内饰件以及配套的高效、经济的生产工艺流程，实现最优的性价比，为客户节约成本、提高生产效率。

    在汽车制动系统的研发上，公司的下属子公司拥有行业资深研发人才、齐备的产品实验室和数据库，长期聘请行业专家作为技术顾问并与高校开展科研与产业化项目合作，保持行业领先水平，向客户提供完整的制动系统解决方案。同时，通过与制动系统核心部件供应商和整车企业合资合作，不断完善产业链条，推进制动器国产化进程。

    （2）采购模式

    公司生产所需的原材料、零配件采购由采购部统一进行管理。目前，公司已建立了完善的原辅材料采购体系，包括合格供应商的选择、日常采购控制以及供应商的监督考核等，纳入供应商体系的客户，各公司采购部门根据生产部门的月度生产计划制定采购计划予以具体实施。公司的采购模式可分为指定采购和自行采购，为了保证车型内饰风格统一和产品质量，面料类原材料一般都由整车厂商指定。自行采购模式下，采购部根据客户需求、产品规划、技术标准等目标寻找潜在供应商，由采购部、质保部、产品工程部联合对潜在供应商进行评估，综合考察其研发设计能力、产品质量、性价比等，评估通过后该供应商进入公司的合格供应商名单。

    （3）生产模式

    基于控制经营风险和提升资产运作效率等因素的考虑，公司始终坚持以市场为导向的生产经营理念，根据与客户签订的框架性销售协议安排新产品开发和批量生产计划。生产部门根据客户提供的订单等生产信息、结合库存情况和车间生产能力，制定相应的生产计划表并发放至相关部门和人员作为采购、生产准备的依据，生产计划表作为滚动计划，可随供应、生产、销售等情况的变化而进行修改。车间根据生产计划表安排生产，并按照公司资源计划系统的操作流程向仓库领取物料。

    （4）销售模式

    公司生产的汽车零部件产品主要面向整车配套市场，并与整车厂商及其零部件总成（或一级）供应商形成直接的配套供应关系，产品销售采用直销模式。

    公司获得相关车型的配套项目后，与客户建立起该车型配套的长期合作关系。公司客户部负责市场开发工作，主要完成新项目的报价及获取、新市场开发、内外的项目协调、与客户进行商务事宜的沟通与确认等工作。客户部及时响应客户的各项需求、解决出现的产品售后问题。为缩短产品交付周期、加快客户响应速度、降低物流成本，公司实施贴近化服务，在主要客户的生产区域完成了布局规划。

    公司根据客户制订的年度、月度、周采购计划进行产品生产，在收到客户的发货指令后，通过送货上门或客户自行提货的方式将货物交付给客户。客户收到货物后，对货物进行验收。

    2、汽车综合物流服务

    作为生产性服务行业，汽车物流在汽车产业链中起到桥梁和纽带作用，是实现汽车产业价值的根本保障，按服务对象可划分为整车物流和零部件物流。

    （1）整车物流服务

    整车物流服务包括整车仓储及运营服务和整车运输服务。公司作为第三方汽车物流服务供应商，向客户提供高契合度定制整车仓储及运营服务，主要包括整车的入库服务、存放服务以及出库维护服务，并通过WMS（仓库管理系统）对车辆的物流信息进行管理。公司根据客户的具体需求提供少量整车运输服务。

    公司整车物流服务主要采购内容为仓储场地租金、汽车短驳耗油、短驳外包费用、少量临时库外包费用以及部分整车运输外包费用。公司通过招标方式获取业务订单，获取订单后与客户签订整车仓储及运营服务合同，向客户提供长期稳定的服务。

    由于整车物流服务涉及的商品车价值高，公司具有较高的专业性以及根据客户需求提供高契合度的定制仓储运营服务，因此公司与客户开展合作后，在业务供应过程中不断地磨合形成较为稳固的合作关系。

    （2）零部件物流服务

    零部件物流服务包括零部件仓储及运营服务和零部件运输服务，是本公司汽车物流业务重要组成部分之一。作为第三方物流供应商，公司向客户提供专属的零部件仓储和运输服务，为客户提供从生产至售后的汽车零部件供应链全覆盖的物流保障。

    公司的零部件仓储及运营服务可分为售后备件和产前零部件的仓储及运营，划分为入库服务、库存控制服务和出库服务三大环节。公司根据客户的委托，向客户提供零部件的收货、搬运、储存、保管、包装、发货等服务。由于汽车的生产、销售对物流体系的高要求，上述两类仓库均需达到场地标准化、精确节拍管理和高标准化操作，通过仓储系统、物流信息系统及配套的运输系统，使整车厂实现产前零部件的“零库存”，以及售后备件的快速响应和区域全覆盖。

    公司通过竞标的方式取得零部件仓储项目后，结合客户需求向客户提供高契合度的零部件仓储及运营服务。公司所提供的服务得到客户的认可，并长期与客户保持合作关系。

    公司的零部件运输服务指公司接受客户委托后，负责零部件运输的实施与运作，可分为产前零部件运输和售后零部件运输。公司根据客户的要求提供性能良好、适合零部件运输的运输工具，安全、准时地完成货物运输，并负责适当调度车辆以保证运输计划有效地运行。

    汽车生产所需零部件种类繁多，通常情况下众多汽车零部件生产企业围绕汽车生产厂商布局，为汽车生产厂商提供不同种类汽车零部件，相应形成产前零部件物流的需求。在汽车售后服务环节中，若汽车出现损坏或老化，则需维修更换零部件，相应形成售后备件物流的需求。随着我国汽车保有量不断增加，汽车更新的速度不断加快，对维修和保养的需求不断增长，汽车售后服务市场中汽车备件的需求量空间巨大。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）2025年上半年经营概括

    2025年上半年，中国汽车市场在新能源高增长与技术创新中孕育新质动力，同时面临“价格战”倒逼的产业链整合，呈现“机遇与转型阵痛并存”的调整期特征。报告期内，公司管理层在股东的支持和董事会的领导下，始终秉承“一切从诚信开始”的核心理念，在“传承与发扬变革与创新”中坚定落实“以进促稳高质发展”的经营方针和“一个目标一致行动”的工作要求，快速调整、提质增效，整合延伸、重构格局。2025年上半年实现营业收入人民币830,448,747.65元，同比增长30.10%。

    （二）主要重点工作

    1、决胜增量：多维拓新，蓄能增长

    报告期内，公司聚焦“新项目、新产线、新布局”三维发力，持续突破增长边界。在新项目开发上，各业务单元累计拓展新项目超50个，预估年销售额超5亿元，新领域渗透稳步提速；在新产线迭代上，武汉元丰投资建设两条核心产线，气压双推杆盘式制动器总成与转轴总成产能有效提升，工艺标准与交付效率协同改善；在新工厂布局上，零部件制造业务设立福州生产基地，区域产能协同网络进一步完善。通过多维资源的投入，公司持续增强供应链响应能力与市场竞争力，加速集聚成长动能。

    2、攻坚存量：固本提质，增效突围

    报告期内，面对严峻的行业挑战，公司以“止滑扭亏、提质增效百日行动计划”为核心抓手，力争系统性激活存量业务的价值：确立“成本优先、效率优先”的原则，由总监带队深入重点企业驻点督导，推动全业务链复盘以锚定优化方向。同时，通过架构优化强化内生动力，推行事业部集团化、实体化运作，严控经营风险，压缩部门层级实现组团办公，管理效率显著提升。在此基础上，全维度夯实家底，复盘业务价值、资源要素、成本费用及人效岗薪，通过重构供应链、优化产能配置、严控非核心支出等举措全方位降本节支，建立多层级成本责任制，推动各运营单体成本适配能力持续增强。此外，还完成余姚高歌股权收购，整合互补客户资源与区域布局，融合管理体系释放协同效应，以降本增效之策为可持续增长筑牢根基。

    上述重点工作不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者注意投资风险。

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