锦鸡股份（300798）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期锦鸡股份（300798）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、染料业务

    (1)主要产品及用途

    公司主营业务为染料的研发、生产和销售，主要产品为活性染料，用于纺织品的染色和印花。公司是国内居于行业前列的专业染料生产商，研发技术能力较强，已经形成较大的生产能力和销售规模。

    经过多年的持续建设和投资，公司在染料产业不断进行横向和纵向拓展。在4.5万吨活性染料已有产能的基础上，公司正在建设“精细化工产品一期项目”染料中间体项目，以上项目建成后将形成更加完整的产业布局。

    ①活性染料

    公司活性染料产品按应用技术可以分为染色用活性染料和印花用活性染料两大类。

    公司用于染色的活性染料包括棉/粘混纺织物专用CRN/RCD系列、锦不沾色EN系列共25个系列产品；用于印花的活性染料包括新型可防染印花W系列、高速喷墨印花PJ系列共7个系列产品。活性染料主要用于棉、麻、羊毛、蚕丝等天然纤维和一部分化学纤维及其纺织品的染色和印花。活性染料以其色谱齐全、色泽鲜艳、染色牢度优异、应用广泛等优势，目前已经成为纺织业的常用染料之一。

    ②分散染料

    分散染料是一类结构简单，水溶性极低，在染浴中主要以微小颗粒的分散体存在的非离子染料。分散染料在染色时必须借助分散剂将染料均匀地分散在染液中，才能对各类合成纤维进行染色。

    分散染料主要用于聚酯纤维（俗称“涤纶”）的染色和印花，同时也用于醋酯纤维（又称醋纤，可用作人造毛）以及聚酰胺纤维（俗称“尼龙”）染色。经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛，目前是我国产销量最大的染料品类。

    公司用于染色的分散染料包括经济型低温系列、经济型中温系列、经济型高温系列、高水洗系列、高耐碱系列、高水洗高耐碱系列、鲜艳荧光系列共7个系列产品。

    (2)行业发展情况

    自20世纪末以来，受劳动力成本、供应链关系等因素影响，西方主要发达国家基本已退出基础染料合成业务，将非核心产品的生产装置向中国和印度转移，形成直接从中国、印度等国进口染料半成品进行来料加工或通过OEM方式贴牌定制的经营模式。我国是全球染料生产、出口和消费的第一大国，产量约占全世界70%，产能和需求都稳居世界第一位。

    随着国家产业政策的引导、安全环保政策的趋严以及激烈的市场竞争，我国染料行业的产业集中度越来越高，调整产品结构和提升产品附加值将成为未来发展的方向。规模以上企业凭借其规模、资金、技术等优势获取的市场份额越来越大，而一批高能耗、低环保投入、污染严重的中小企业和落后产能将被逐步淘汰。行业内企业的竞争从价格竞争转向品牌、技术、环保、服务和染料新品种等要素上的综合竞争。上述市场状况的变化，增强了整个染料行业的市场竞争力，有利于行业持续健康发展。

    根据《中国染料工业年鉴》数据，2024年，我国染料总产量94.00万吨，较上年同比增长6.4%，其中活性染料总产量27.90万吨，较上年同比上升8.5%。根据国家统计局数据，2025年上半年，规模以上纺织业工业企业营业收入同比下降1.9%，利润总额同比下降8.1%；规模以上纺织服装、服饰业工业企业营业收入同比下降1.4%，利润总额同比下降12.9%。纺织品服装终端消费延续平稳态势，为印染行业和染料行业工业企业稳定生产、盈利恢复创造了有利条件。

    受整体经济形势和下游行业的影响，染料行业整体发展仍存在不确定因素，染料行业生产经营压力仍较突出，实现全面、持续恢复向好的基础尚需时间，染料行业2025年实现平稳运行仍然面临较大考验。

    （3）市场地位

    公司目前拥有活性染料产品达32个系列400多个品种，已经成为我国活性染料产品系列和品种种类较全面的专业染料生产商。根据中国染料工业年鉴统计资料，2023年、2024年公司活性染料产量、销量在活性染料行业细分领域排名前列。

    2、算力业务

    （1）主要产品及其用途

    截至2025年06月30日，英智创新已实现1,920P算力运营规模。随着DeepSeek等大模型应用增多，算力需求高速增长，公司将会继续加大资产投入，深化技术创新、产品创新、业务创新、模式创新，努力为人工智能产业的不同参与方提供先进算力服务，拓展智能算力业务应用场景。

    （2）行业发展情况

    DeepSeek基于算法层面的极大创新，对中国乃至全球的人工智能产业带来深刻变革，算法成为驱动人工智能发展的核心引擎，正牵引着算力的发展，也驱动了计算架构和数据中心变革。Scalinglaw在当前人工智能发展中仍然占主导地位，DeepSeek带来的算法效率的提升并未抑制算力需求，反而因更多的用户和场景的加入，推动大模型的普及与应用落地，带动数据中心、边缘及端侧算力建设，驱动算力需求增长。

    根据国际数据公司（IDC）与浪潮信息联合发布《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，大模型和生成式人工智能推高算力需求，中国智能算力增速高于预期。

    2024年，中国智能算力规模达725.3EFLOPS，同比增长74.1%，增幅是同期通用算力增幅（20.6%）的3倍以上；市场规模为190亿美元，同比增长86.9%。未来两年，中国智能算力仍将保持高速增长。2025年，中国智能算力规模将达到1,037.3EFLOPS，较2024年增长43%；2026年，中国智能算力规模将达到1,460.3EFLOPS，为2024年的两倍。

    2025年中国人工智能算力市场规模将达到259亿美元，较2024年增长36.2%；2026年市场规模将达到337亿美元，为2024年的1.77倍。

    （3）市场地位

    作为深圳市科创局认证的训力券服务机构之一，英智创新在人工智能智算服务领域具有一定的领先优势。凭借先进的算力设施和专业团队，为众多企业服务，树立了良好的行业口碑。

    二、核心竞争力分析

    报告期内，公司核心竞争力进一步巩固和提升，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到严重影响的情形。

    1、研发创新优势

    子公司锦云染料为高新技术企业，拥有一批专业知识渊博、知识结构合理、实践经验丰富、创新能力突出的优秀研发人员，为公司研发创新和差异化市场定位打下了坚实的人才基础。公司推进“产、销、研一体化”战略，并做到将产品研发嵌入到生产、销售模式中。公司设置了较为完备的研发机构与研发激励制度，使公司能够不断提升老产品的性能指标以及新产品的研发速度。

    随着快速发展和不断创新，公司自主知识产权体系得到进一步完善。截至报告期末，公司累计申请国家发明专利33件，获得国家发明专利授权28件；核准注册商标43件；参与编制亚洲染料联合会的标准1个；参与编制国家标准6个；参与编制中国染料工业协会的团体标准3个；参与制定行业标准11个；截至报告期末，公司共制定并备案企业标准164件，共包含305个产品。

    2、品牌优势

    公司坚持追求卓越的理念，强化过程管控，通过PDCA的管理方法，坚持将质量管理覆盖产品研发、原料采购、生产制造、出厂检验、销售服务的全过程。报告期内，公司持续加强质量管理，通过头脑风暴筛选出相关质量问题专门成立QC小组进行专题攻关，再辅助提案管理、案例分享、改善之旅等质量管理方法，产品合格率不断提升，品牌优势凸显。

    公司非常重视产品生产经营全过程的生态、绿色、环保。作为蓝标BLUESIGN合作伙伴，公司相关产品获得了BLUESIGN认证，标志着公司相关产品在资源生产力、消费者安全、气体排放、废水排放、职业健康与安全五大方面得到国际认可。另外，公司相关产品完成了ECO-Passport的认证、GOTS有机棉6.0版认证、INTERTEK绿叶认证，标志着公司相关产品均可应用于符合欧盟无毒害、无污染的“绿色织物”的印染，并使应用于客户染整加工后的纺织品完全符合国际生态研究和检验协会颁布的OEKO-TEXStandard100的Ⅰ类标准要求，为产品出口扫清障碍。

    公司是“江苏省星火龙头企业”和“江苏省百强民营科技企业”，是国家化工行业标准起草单位、中国染料协会理事单位、中国化工环保协会团体会员单位、是国家标准化3A级企业、江苏省质量信用2A级企业。“锦鸡牌”活性染料曾获得江苏省著名商标、江苏名牌产品，在国内外知名度、美誉度较高。

    3、销售模式优势

    公司一直注重并不断完善产品销售网络。与公司主要竞争对手采用经销模式不同，公司的销售模式主要为直销，业务员直接“一对一”服务客户，及时反馈客户的需求，使得公司能够及时掌握市场信息，调整产品生产计划，研发生产客户所需要的产品。

    目前，公司拥有40多人的专业销售和应用服务团队，遍布于江苏、上海、浙江、山东、广东和福建等地。所有销售和应用人员在上岗前都必须进行染料生产与应用培训，考试合格后才能进入岗位；每月初，销售和应用人员需回公司进行技术培训，了解公司最新的产品性能与应用。根据客户的需求，染料应用工程师配合销售人员为客户制定相应的染色应用方案，帮助客户解决生产过程中出现的难题，减少客户的次品率，提高染色一次成功率。

    4、安全环保优势

    公司一直重视安全管理工作，并已建立一套完善的安全管理体系，通过安全生产工作的科学化、标准化、规范化、系统化、制度化，企业安全生产形势稳定、本质化安全水平不断提高。

    近年来，随着环保意识的日益增强，环保政策要求日益提高，因环保问题，部分染料企业被环保部门勒令停产整顿、关闭。环保问题已成为制约染料企业发展的关键性因素之一。

    公司在不同厂区建有专门的废水处理区域和装置。其中，子公司锦云染料每天废水处理能力达到800吨，采用“膜处理/芬顿反应+CFR反应器+混凝沉淀+水解酸化+O-MBR”等工艺对污水进行预处理；子公司锦汇化工每天废水处理能力达到1,500吨，该污水处理装置主要针对高COD、高盐份的污水特点设计，采用成熟的“MVR脱盐+调节+UASB反应+好氧+沉淀”混合处理工艺。子公司锦兴化工已建成污水处理系统一套，采用“铁碳微电解→芬顿氧化→碱化沉淀”工艺进行预处理，预处理工艺出水、初期雨水、地面冲洗及其它废水全部汇入厂区综合污水处理站的综合调节池进行均质，之后采用“UASB→AO生化→高密度澄清→末端芬顿反应”工艺进行再处理。公司污水经处理后达到了《污水综合排放标准》（GB8978-1996）中三级标准和所属园区污水处理厂接管要求，做到了达标排放。

    5、产业链优势

    公司是国内活性染料头部生产商之一，拥有一定的活性染料中间体配套的能力。子公司锦汇化工和锦兴化工的对位酯产量能够满足公司染料生产的大部分需求。此外，公司募投项目“精细化工产品一期项目”其他产品产线正在试生产，项目建成后，公司产品品类更加完善，染料中间体对外依赖程度大幅减少，产业链得到了延伸和拓展，市场竞争能力得到了进一步提升。

    6、信息化优势

    公司一直注重信息化方面的建设，近几年，公司先后投入引进ERP系统、OA系统、SRM系统、DCS系统、SIS系统、GDS系统、HSE管理系统、环保在线监测控制系统、防爆称重系统、环境监测系统，并实现与EAS系统的集成互联。同时，公司依托金蝶云之家平台，充分利用移动设备的快捷性与方便性，先后实施开发移动销售、移动办公、移动安全管理、移动环保管理、移动设备管理等多个移动管理系统，信息系统使用范围得到了扩展和延伸。公司确立“智慧锦鸡”、“智慧安全”、“智慧环保”三个功能模块，依托互联网，通过企业生产经营过程各类数据链接的互联互通，逐渐建成生产经营数据库和过程质量数据库。公司信息管理系统的建设和运行，能使公司会计核算、采购管理、库存管理、销售管理、客户维护、人力资源、审批流程、设备点检、安全生产、环境保护做到有机结合、在线运行、资源共享，加深了公司信息化与工业化的有机深度融合，建立起一个现代化的互联网+先进制造智能工厂。

    企业信息化的建设促进了组织简单化、业务流程化、事务扁平化、沟通迅速化、管理效率化，能够降低生产成本，促进技术创新、提升工作效率。

    7、区位优势

    公司地处长江三角洲的江苏省泰兴经济开发区，该园区位列全国化工园区前十位（根据赛迪顾问新材料研究中心《2024化工园区综合竞争力百强研究》报告，江苏省泰兴经济开发区位列第四），管理严格、配套完善、交通便捷。长三角区域是我国主要的纺织品产区，也是印染企业比较集中的区域。同时，长三角区域作为我国重要的染料生产基地之一，染料及染料中间体生产已经形成了强大的规模效应，区内企业既相互竞争又相互促进，并带动了与之相关的原辅料、物流等配套产业的发展，产业链完整，从而形成了区域产业聚集的效应。

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