郑中设计（002811）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期郑中设计（002811）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.32亿元，同比上升22.56%，归母净利润9413.03万元，同比上升45.9%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.63亿元，同比上升25.03%，第二季度归母净利润6964.42万元，同比上升195.95%。本报告期郑中设计盈利能力上升，毛利率同比增幅6.51%，净利率同比增幅19.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.04%，同比增6.51%，净利率14.88%，同比增19.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计9291.69万元，三费占营收比14.69%，同比减15.97%，每股净资产4.67元，同比增27.36%，每股经营性现金流0.27元，同比增115.61%，每股收益0.32元，同比增33.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-24.59%,原因:本期可转债到期兑付。
2. 存货变动幅度为47.85%,原因:本期新开工软装项目增长。
3. 在建工程的变动原因:本期新增房屋装修。
4. 使用权资产变动幅度为134.29%,原因:本期新增房屋租赁。
5. 短期借款变动幅度为72.8%,原因:本期保理业务结算增加。
6. 租赁负债变动幅度为145.68%,原因:本期新增房屋租赁。
7. 应收票据变动幅度为166.11%,原因:本期票据结算增加。
8. 应收款项融资变动幅度为56.55%,原因:本期银行承兑汇票结算增加。
9. 其他应收款变动幅度为43.28%,原因:本期支付房屋押金、投标保证金。
10. 其他流动资产变动幅度为-8.23%,原因:本期理财减少。
11. 其他非流动资产变动幅度为-95.73%,原因:工程抵房产权办理完毕，转入固定资产。
12. 预计负债变动幅度为-35.25%,原因:预计合同亏损减少。
13. 预付款项变动幅度为-30.46%,原因:本期预付货款减少。
14. 应付职工薪酬变动幅度为-44.19%,原因:本期支付2024年度年终奖。
15. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-94.95%,原因:公司可转换债券已到期兑付。
16. 应交税费变动幅度为62.51%,原因:应交企业所得税增加。
17. 其他应付款变动幅度为-39.37%,原因:预提费用减少。
18. 财务费用变动幅度为-51.57%,原因:可转债到期，利息支出减少。
19. 所得税费用变动幅度为42.36%,原因:本期经营利润较同期增长。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为144.08%,原因:本期设计及软装业务收款增长。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为130.51%,原因:本期理财规模同比下降。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-101.98%,原因:本期可转债到期，归还应付债券。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.82%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为8.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.67%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-7.71%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为91.81%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达413.63%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.21亿元，每股收益均值在0.39元。

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