永艺股份（603600）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期永艺股份（603600）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入21.89亿元，同比上升6.66%，归母净利润1.33亿元，同比上升4.92%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.78亿元，同比下降1.42%，第二季度归母净利润7499.5万元，同比下降10.34%。本报告期永艺股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达185.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.82%，同比减4.52%，净利率6.04%，同比减4.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.59亿元，三费占营收比11.81%，同比减0.38%，每股净资产6.92元，同比增7.36%，每股经营性现金流0.41元，同比增1557.41%，每股收益0.4元，同比增5.26%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 其他流动资产变动幅度为-39.1%,原因:本期增值税留抵金额减少。
2. 其他非流动资产变动幅度为-98.04%,原因:本期完成资产收购的交割手续，预付资产转让款相应减少。
3. 衍生金融负债变动幅度为-88.53%,原因:本期掉期业务交割。
4. 一年内到期的非流动负债变动幅度为223.67%,原因:本期一年内到期的借款增加。
5. 长期借款变动幅度为-95.0%,原因:本期长期借款减少。
6. 预计负债变动幅度为-61.8%,原因:本期预计商业折扣减少。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1548.97%,原因:本期经营收益和货款回笼增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-64.67%,原因:本期取得银行借款的净额较上期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.99%，资本回报率一般。去年的净利率为6.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.71%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为9.99%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司预估股息率4.88%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为89.23%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.19%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达185.26%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.31亿元，每股收益均值在1.0元。

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