海阳科技（603382）2025年中报简析：净利润同比增长1.61%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期海阳科技（603382）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入23.58亿元，同比下降14.01%，归母净利润7884.62万元，同比上升1.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.13亿元，同比下降24.04%，第二季度归母净利润4728.81万元，同比下降12.27%。本报告期海阳科技盈利能力上升，毛利率同比增幅21.84%，净利率同比增幅21.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.56%，同比增21.84%，净利率3.59%，同比增21.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计5607.51万元，三费占营收比2.38%，同比增31.19%，每股净资产9.69元，同比增16.74%，每股经营性现金流0.78元，同比增333.18%，每股收益0.58元，同比增1.75%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为179.89%,原因:公司首发上市收到募集资金。
2. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:期初结构性存款本期赎回。
3. 应收款项融资变动幅度为116.17%,原因:本期票据背书转让有所减少，期末在手票据增加。
4. 在建工程变动幅度为63.07%,原因:扩建产能和技改投入增加。
5. 其他非流动资产变动幅度为89.47%,原因:长期资产预付款增加。
6. 短期借款变动幅度为27.66%,原因:经营借款增加。
7. 应付账款变动幅度为22.09%,原因:技改投入增加及部分发行费用尚未支付。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-48.19%,原因:发放24年年终奖。
9. 应交税费变动幅度为-42.78%,原因:税款入库。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为70.81%,原因:一年内到期的长期借款增加。
11. 其他流动负债变动幅度为-64.62%,原因:报告期末未终止确认的应收票据减少。
12. 长期借款变动幅度为42.74%,原因:子公司项目贷款增加。
13. 股本变动幅度为33.33%,原因:发行新股。
14. 资本公积变动幅度为120.98%,原因:发行新股。
15. 营业收入变动幅度为-14.01%,原因:产品售价下降，收入下降。
16. 营业成本变动幅度为-15.61%,原因:原材料采购价下降，成本下降。
17. 销售费用变动幅度为13.6%,原因:佣金和业务宣传费增加。
18. 财务费用变动幅度为104.54%,原因:汇兑收益减少。
19. 研发费用变动幅度为20.34%,原因:研发投入增加。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为410.9%,原因:报告期开具票据支付采购款比例增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-201.31%,原因:项目投资增加。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为162.25%,原因:公司收到首发募集资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.92%，资本回报率一般。去年的净利率为3.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.79%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为9.85%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为69.02%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.46%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达341.45%）

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