拓邦股份（002139）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期拓邦股份（002139）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入55.02亿元，同比上升9.7%，归母净利润3.3亿元，同比下降15.11%。按单季度数据看，第二季度营业总收入28.31亿元，同比上升4.94%，第二季度归母净利润1.33亿元，同比下降37.52%。本报告期拓邦股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达465.97%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.55%，同比减5.65%，净利率5.99%，同比减22.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.04亿元，三费占营收比7.35%，同比增7.63%，每股净资产5.6元，同比增8.94%，每股经营性现金流0.28元，同比减24.87%，每股收益0.27元，同比减12.9%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 长期借款变动幅度为67.77%,原因:报告期因惠州工业园建设增加长期借款。
2. 销售费用变动幅度为22.07%,原因:开展新业务对应的人员职工薪酬、为开拓市场产生参展广告费、股权激励费用增加。
3. 管理费用变动幅度为16.78%,原因:报告期股权激励费用增加。
4. 财务费用变动幅度为-34.66%,原因:利息支出减少。
5. 研发投入变动幅度为15.25%,原因:报告期公司加大研发投入。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-24.87%,原因:报告期支付薪酬同比增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为48.39%,原因:现金管理产生的净额增加、购建长期资产支付的现金减少。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为84.01%,原因:去年同期回购股份。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为161.39%,原因:投资活动现金流量净额、筹资活动现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.61%，资本回报率一般。去年的净利率为6.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.42%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为7.15%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为66.06%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达465.97%）

持有拓邦股份最多的基金为华夏中证机器人ETF，目前规模为144.71亿元，最新净值1.0061（8月22日），较上一交易日上涨2.32%，近一年上涨85.49%。该基金现任基金经理为华龙。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。