得润电子（002055）2025年中报简析：净利润同比增长154.98%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期得润电子（002055）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入21.16亿元，同比下降21.0%，归母净利润5206.23万元，同比上升154.98%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.93亿元，同比下降20.68%，第二季度归母净利润1999.91万元，同比上升129.61%。本报告期得润电子盈利能力上升，毛利率同比增幅26.52%，净利率同比增幅136.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.1%，同比增26.52%，净利率2.44%，同比增136.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.74亿元，三费占营收比12.96%，同比减28.47%，每股净资产2.33元，同比减44.15%，每股经营性现金流-0.49元，同比减738.72%，每股收益0.09元，同比增154.95%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为-9.02%,原因:本期公司将应收客户货款进行债务重组，将其持有的合伙企业股份转为长期股权投资。
2. 长期股权投资变动幅度为70.59%,原因:本期公司将应收客户货款进行债务重组，将其持有的合伙企业股份转为长期股权投资。
3. 营业收入变动幅度为-21.0%,原因:原控股子公司Meta不再纳入公司合并报表范围。
4. 财务费用变动幅度为-43.7%,原因:原控股子公司Meta不再纳入公司合并报表范围以及外币汇率波动产生汇兑损益。
5. 所得税费用变动幅度为51.76%,原因:本期公司盈利能力提升盈利增加影响所得税增加以及收回前期货款对应减值影响所得税。
6. 研发投入变动幅度为-61.07%,原因:原控股子公司Meta不再纳入公司合并报表范围。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-738.72%,原因:原控股子公司Meta不再纳入公司合并报表范围、部分供应商变更结算方式以及业务量提升支付的经营性现金流短期内增加。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为41.7%,原因:原控股子公司Meta不再纳入公司合并报表范围以及上期赎回现金管理产品。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为692.72%,原因:公司上期支付长期应付款项及本期取得借款增加。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为85.52%,原因:原控股子公司Meta不再纳入公司合并报表范围、本期取得借款增加以及上期支付长期应付款项。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-35.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.88%，中位投资回报极差，其中最惨年份2024年的ROIC为-60.69%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为8.2%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-16.92%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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