君禾股份（603617）2025年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期君禾股份（603617）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.78亿元，同比上升5.53%，归母净利润3099.93万元，同比下降19.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.75亿元，同比下降11.28%，第二季度归母净利润1056.28万元，同比下降53.52%。本报告期君禾股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达79.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.1%，同比增16.02%，净利率5.27%，同比减25.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计8985.75万元，三费占营收比15.53%，同比增79.38%，每股净资产3.84元，同比增3.1%，每股经营性现金流0.34元，同比增308.7%，每股收益0.08元，同比减20.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为69.4%,原因:子公司结算方式变化。
2. 预付款项变动幅度为168.72%,原因:子公司泰国建设项目投资。
3. 其他流动资产变动幅度为67.83%,原因:子公司增加留底税额。
4. 其他非流动资产变动幅度为165.54%,原因:预付设备款增加。
5. 应付账款变动幅度为-41.19%,原因:经营采购活动减少。
6. 税金及附加变动幅度为39.22%,原因:子公司在建工程转固定资产房产税增加。
7. 销售费用变动幅度为144.07%,原因:子公司跨境电商平台业务拓展影响。
8. 财务费用变动幅度为79.89%,原因:利息收入及汇率波动影响。
9. 其他收益变动幅度为36.2%,原因:政府补助增加。
10. 信用减值损失变动幅度为144.7%,原因:应收账款减少影响。
11. 资产减值损失变动幅度为79.16%,原因:存货跌价减少影响。
12. 资产处置收益变动幅度为-98.22%,原因:固定资产销售活动减少影响。
13. 营业外支出变动幅度为41.06%,原因:捐赠活动增加。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为308.07%,原因:经营活动回款增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-115.47%,原因:融资活动减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.33%，资本回报率不强。去年的净利率为7.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.92%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.86%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达268.28%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。