益佰制药（600594）2025年中报简析：亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期益佰制药（600594）发布2025年中报。根据财报显示，益佰制药亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入9.93亿元，同比下降14.99%，归母净利润-1990.21万元，同比上升81.31%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.92亿元，同比下降17.45%，第二季度归母净利润-1051.63万元，同比上升72.35%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率60.65%，同比减2.87%，净利率-2.25%，同比增76.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.63亿元，三费占营收比56.68%，同比减12.65%，每股净资产3.12元，同比减9.39%，每股经营性现金流0.22元，同比减16.02%，每股收益-0.03元，同比增81.34%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为33.42%,原因:承兑汇票到期收款增加。
2. 应收票据变动幅度为-34.77%,原因:承兑汇票到期收款。
3. 预付款项变动幅度为63.03%,原因:预付项目款项增加。
4. 在建工程变动幅度为539.42%,原因:在建工程项目投入增加。
5. 短期借款变动幅度为34.12%,原因:借款增加。
6. 合同负债变动幅度为31.36%,原因:预收货款增加。
7. 应付职工薪酬变动幅度为-30.57%,原因:本期支付上期计提工资奖金。
8. 其他流动负债变动幅度为-31.12%,原因:本期支付已到期的负债。
9. 预计负债变动幅度为-78.9%,原因:前期未决诉讼结案后支付。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为62.66%,原因:本期长期资产投资减少。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为113.47%,原因:本期借款增加，上期有分红和股份回购。
12. 其他收益变动幅度为34.45%,原因:本期政府补助摊销增加。
13. 投资收益变动幅度为-441.13%,原因:联营企业投资收益减少。
14. 信用减值损失变动幅度为32.73%,原因:本期计提信用减值减少。
15. 资产处置收益变动幅度为-80.55%,原因:固定资产处置收益减少。
16. 营业外收入变动幅度为94.42%,原因:本期非经营性收入增加。
17. 营业外支出变动幅度为-50.08%,原因:本期捐赠支出和固定资产报废损失减少。
18. 所得税费用变动幅度为51.21%,原因:亏损收窄。
19. 归属于母公司所有者的净利润变动幅度为81.31%,原因:本期成本费用减少。
20. 少数股东损益变动幅度为45.19%,原因:控股子公司业绩变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-15.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.13%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-10.45%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报20份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为78.1%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.77%）

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