平高电气（600312）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期平高电气（600312）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入56.96亿元，同比上升12.96%，归母净利润6.65亿元，同比上升24.59%。按单季度数据看，第二季度营业总收入31.85亿元，同比上升6.23%，第二季度归母净利润3.06亿元，同比上升0.88%。本报告期平高电气盈利能力上升，毛利率同比增幅5.08%，净利率同比增幅10.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.72%，同比增5.78%，净利率12.6%，同比增10.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.29亿元，三费占营收比5.78%，同比减4.85%，每股净资产8.15元，同比增7.46%，每股经营性现金流-0.32元，同比减166.75%，每股收益0.49元，同比增24.59%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-59.58%,原因:本期票据到期解付。
2. 其他应收款变动幅度为42.80%,原因:一是本期应收股利增加；二是本期加大市场开拓，投标保证金增加。
3. 存货变动幅度为44.75%,原因:本期重点项目陆续投产，未到交货期。
4. 合同负债变动幅度为43.24%,原因:本期重点项目预收款增加。
5. 其他流动负债变动幅度为37.95%,原因:本期重点项目预收款增加。
6. 递延收益变动幅度为83.33%,原因:本期收到与资产相关政府补助。
7. 专项储备变动幅度为35.89%,原因:本期根据《企业安全生产费用提取和使用管理办法》计提安全生产费用。
8. 营业收入变动幅度为12.96%,原因:本期公司加大市场开拓力度，可执行项目陆续履约交付。
9. 营业成本变动幅度为10.96%,原因:本期可执行合同同比增加，提质增效成果显著，毛利率同比提升。
10. 销售费用变动幅度为7.71%,原因:本期公司加大市场开拓力度，新签合同同比增加，营销费用同比增加。
11. 管理费用变动幅度为6.87%,原因:本期折旧费同比增加。
12. 财务费用变动幅度为-5.94%,原因:本期资金存量增加，利息收入同比增加。
13. 研发费用变动幅度为48.32%,原因:本期研发投入同比增加。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-166.75%,原因:受采购付款规模增加、中小企业付款政策变更影响，采购支出同比增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-5.94%,原因:同期收到合营企业分红款，本期无。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-65.09%,原因:本期支付2024年度分红款。
17. 研发投入变动幅度为53.55%,原因:公司贯彻高压、配网板块高质量发展战略，加大“卡脖子”技术攻关力度，加快新产品布局，持续提升新型电力系统建设技术创新及新型装备支撑能力，满足输配电等重大工程项目建设需要，以科技创新推动产业高质量发展。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.69%，资本回报率一般。去年的净利率为9.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为1.31%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达701.99%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在13.45亿元，每股收益均值在0.99元。

持有平高电气最多的基金为南方新能源产业趋势混合A，目前规模为6.1亿元，最新净值0.6657（8月21日），较上一交易日下跌1.44%，近一年上涨25.12%。该基金现任基金经理为熊琳。

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