宝光股份（600379）2025年中报简析：净利润同比下降18.98%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期宝光股份（600379）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.39亿元，同比下降24.71%，归母净利润3721.29万元，同比下降18.98%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.2亿元，同比下降28.45%，第二季度归母净利润1846.65万元，同比下降38.0%。本报告期宝光股份盈利能力上升，毛利率同比增幅17.41%，净利率同比增幅12.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.58%，同比增17.41%，净利率6.19%，同比增12.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计5739.72万元，三费占营收比8.98%，同比增52.36%，每股净资产2.34元，同比增6.06%，每股经营性现金流-0.1元，同比增35.93%，每股收益0.11元，同比减18.98%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-20.53%,原因:票据到期兑付及现金付款增加。
2. 应收票据变动幅度为-43.00%,原因:收到的商业承兑汇票减少。
3. 应收款项变动幅度为38.69%,原因:本期新增未到期货款及新增控股子公司余额增加。
4. 应收款项融资变动幅度为-44.56%,原因:票据到期收款及票据贴现，期末余额减少。
5. 在建工程变动幅度为235.00%,原因:本期新投项目未完工。
6. 投资性房地产的变动原因:本期新增非同一控制下控股子公司。
7. 商誉的变动原因:本期新增非同一控制下控股子公司。
8. 无形资产变动幅度为373.16%,原因:新增非同一控制下控股子公司余额增加。
9. 短期借款变动幅度为192.00%,原因:新增非同一控制下控股子公司余额增加。
10. 长期借款变动幅度为53.48%,原因:新增非同一控制下控股子公司余额增加。
11. 少数股东权益变动幅度为118.27%,原因:新增非同一控制下控股子公司余额增加。
12. 应付职工薪酬变动幅度为-55.33%,原因:本期支付上年末计提的奖金使余额减少。
13. 应交税费变动幅度为43.54%,原因:本期应交增值税增加。
14. 其他流动负债变动幅度为-50.73%,原因:报告期末已背书未到期商承减少。
15. 营业收入变动幅度为-24.71%,原因:公司调整储能业务方向，储能系统集成项目类收入减少。
16. 营业成本变动幅度为-27.34%,原因:本期收入减少，相应成本减少。
17. 销售费用变动幅度为3.65%,原因:本期差旅费及广告展览费增加。
18. 管理费用变动幅度为10.48%,原因:本期新增企业年金及新增控股子公司凯赛尔科技费用增加。
19. 财务费用变动幅度为79.35%,原因:本期利息收入及汇兑收益减少。
20. 研发费用变动幅度为-9.17%,原因:部分研发项目处于前期，导致本期阶段性研发投入减少。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为35.93%,原因:本期现金回款增加。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1854.33%,原因:本期购置固定资产及取得凯赛尔科技股权支付的现金增加。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-70.73%,原因:本期支付现金分红款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.31%，历来资本回报率一般。去年的净利率为6.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.62%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为5.54%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为93.64%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达591.32%）

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