白云机场（600004）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期白云机场（600004）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入37.26亿元，同比上升7.68%，归母净利润7.5亿元，同比上升71.32%。按单季度数据看，第二季度营业总收入19.05亿元，同比上升5.98%，第二季度归母净利润4.54亿元，同比上升81.54%。本报告期白云机场盈利能力上升，毛利率同比增幅4.7%，净利率同比增幅53.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.85%，同比增4.7%，净利率20.66%，同比增53.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.56亿元，三费占营收比6.86%，同比减13.9%，每股净资产7.92元，同比增4.99%，每股经营性现金流0.73元，同比减11.88%，每股收益0.32元，同比增77.78%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为21.14%,原因:本期经营活动收到的货币资金。
2. 存货变动幅度为27.16%,原因:信息公司合同履约成本增加。
3. 合同资产变动幅度为-26.57%,原因:信息公司质保金下降。
4. 合同负债变动幅度为57.24%,原因:信息公司预收工程款增加。
5. 预付款项变动幅度为119.5%,原因:信息公司预付设备采购款。
6. 递延所得税资产变动幅度为-29.07%,原因:公司盈利，可弥补亏损减少。
7. 预收款项变动幅度为-30.38%,原因:核销租赁业务预收款项。
8. 应交税费变动幅度为70.71%,原因:应交房产税增加。
9. 其他非流动负债变动幅度为-42.74%,原因:预收租赁款正常按期结转中。
10. 营业收入变动幅度为7.68%,原因:随着业务量的增长。
11. 营业成本变动幅度为5.76%,原因:营业收入增长。
12. 销售费用变动幅度为8.88%,原因:营业收入增加。
13. 管理费用变动幅度为-18.07%,原因:二级单位经营模式调整带来会计核算变动。
14. 财务费用变动幅度为27.5%,原因:利息收入下降。
15. 研发费用变动幅度为-7.18%,原因:受公司研发进度影响。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-11.88%,原因:受公司回款进度影响。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-12.19%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-57.82%,原因:实施2024年度利润分配。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.07%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为13.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.91%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-4.82%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报21份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达119.4%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在13.88亿元，每股收益均值在0.59元。

持有白云机场最多的基金为易方达裕祥回报债券A，目前规模为252.66亿元，最新净值1.6（8月21日），较上一交易日上涨0.19%，近一年上涨9.74%。该基金现任基金经理为王晓晨 王丹。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司后续是否存在定增？
答：后续公司将根据工程建设项目等大额资金需求，结合公司的经营现金流情况、市场环境等进行综合论证后开展筹融资活动。

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