盟科药业（688373）2025年中报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期盟科药业（688373）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6696.98万元，同比上升10.26%，归母净利润-1.39亿元，同比上升31.11%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3375.28万元，同比上升21.75%，第二季度归母净利润-7704.2万元，同比上升22.31%。本报告期盟科药业盈利能力上升，毛利率同比增幅4.02%，净利率同比增幅37.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率84.79%，同比增4.02%，净利率-207.07%，同比增37.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计8296.5万元，三费占营收比123.88%，同比减16.45%，每股净资产0.48元，同比减52.16%，每股经营性现金流-0.18元，同比增47.33%，每股收益-0.21元，同比增32.26%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-30.33%,原因:交易性金融资产购入，经营活动产生的净现金流出。
2. 交易性金融资产变动幅度为22.1%,原因:交易性金融资产购入。
3. 应收款项变动幅度为13.72%,原因:产品销售规模增长。
4. 预付款项变动幅度为-24.87%,原因:预付研发费及预付材料款减少。
5. 应交税费变动幅度为19.6%,原因:应付代扣代缴税费增加。
6. 一年内到期的非流动负债变动幅度为46.95%,原因:一年内到期的长期借款增加。
7. 长期借款变动幅度为10.24%,原因:新增长期借款。
8. 营业收入变动幅度为10.26%,原因:公司积极拓展学术推广力度并进一步扩大医药商业公司分销网络，同时医院覆盖数量增加，进院处方量增长。
9. 营业成本变动幅度为-9.27%,原因:公司优化了生产流程并实施工艺改进，从而有效降低了公司生产成本。
10. 销售费用变动幅度为-7.97%,原因:公司加强了销售费用的预算管理，严格控制销售费用率，从而实现了销售费用的下降。
11. 研发费用变动幅度为-29.94%,原因:公司在确保不影响临床进度的前提下优化临床方案，严格控制各项研发费用支出。
12. 财务费用变动幅度为-23.93%,原因:美元汇率变动导致本报告期内产生汇兑收益。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为47.3%,原因:公司临床费用支出、生产原料及加工采购、销售推广费用等费用支出减少。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-81.05%,原因:公司本期用于购买交易性金融资产的闲置资金减少。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为11.04%,原因:公司本期新增银行贷款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-338.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-29.11%，投资回报极差，其中最惨年份2024年的ROIC为-48.1%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-185.2%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.34%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-4.59亿元，每股收益均值在-0.7元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司本期盈利水平如何?
答：尊敬的投资者，您好！2025年1-3月份，公司实现营业收入3,321.70万元，同比增长0.61%，销量及销售额较上年同期保持稳定；归属于上市公司股东的净利润-6,163.25万元，较上年同期亏损减少4,050.41万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-6,330.45万元，较上年同期亏损减少4,430.43万元，主要系公司采取了一系列成本费用管控的措施，进一步提升公司整体运营效率所致。感谢您对公司的关注！
2、公司之后的盈利有什么增长点?
尊敬的投资者，您好！2025年1-3月份，公司实现营业收入3,321.70万元，上年同期营业收入为3,301.61万元，同比增长0.61%，公司产品销量及销售额较上年同期保持稳定。感谢您对公司的关注！
3、（1）多年来，一级市场投资公司的创投机构如珠海，华盖，南京，上海等解禁后都出现了亏损清仓式减持的现象，相比其他创新药公司，这是比较罕见的，严重影响了二级市场投资者的持股信心，请公司对于这一现象予以解释，如何提升二级市场投资者的信心，公司有何措施？ （2）公司股价长期跌破发行价，严重落后于其他创新药公司以及创新药行业指数，公司如何提升市值管理水平，有什么具体办法？ （3）今年8月，又有2.8亿巨量持股解禁，持股结构上看，公司没有实控人，按照以往经验，逢解禁必被清仓减持的情形看，股价又将被长期压制，公司管理层如何应对？ （4）明年公司将进入退市考核期，目前公司净资产仅为0.58元，按照近年公司的业绩表现看，明年公司净资产将跌成负值，从而引发退市风险，公司如何应对这一风险，有什么具体应对措施？
尊敬的投资者，您好！公司股价受多重因素影响，如宏观经济态势、市场形势、公司所处行业以及投资者情绪情况等。公司通过稳步推进商业化进程，致力于改善公司的经营状况，增强市场信心，从而实现市值的稳定和提升。针对您关注的亏损问题，公司正在努力推进成本管控，2025年1-3月份，归属于上市公司股东的净利润-6,163.25万元，较上年同期亏损减少4,050.41万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-6,330.45万元，较上年同期亏损减少4,430.43万元。本年度公司将继续推动康替唑胺片（商品名优喜泰?）的销售工作，努力提升公司的营收状况。针对您关注的业绩问题，公司正努力提升商业化运作，借助优秀的医药商业经销商网络，将药品在其授权区域内配送至医院或者药店，确保药品供给渠道安全和可追溯。2024年，公司推出了康替唑胺片12片装新包装规格，并已开始探索代理销售模式。通过不同的销售模式组合，公司努力提升已有产品的销售，为公司业绩提升开辟新的思路。近期，公司递交的注射用康替唑胺钠新药上市许可申请已获国家药品监督管理局受理，未来公司将继续深耕主业经营，保持公司健康发展，公司管理层对未来发展充满信心。感谢您对公司的关注！

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