三峡新材（600293）2025年中报简析：净利润同比下降182.33%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三峡新材（600293）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.25亿元，同比下降28.01%，归母净利润-2699.3万元，同比下降182.33%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.1亿元，同比下降26.85%，第二季度归母净利润-3737.88万元，同比下降765.86%。本报告期三峡新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达476.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-0.65%，同比减106.27%，净利率-4.01%，同比减197.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计3633.38万元，三费占营收比5.81%，同比增63.23%，每股净资产1.48元，同比减1.95%，每股经营性现金流-0.06元，同比减270.27%，每股收益-0.02元，同比减166.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-43.31%,原因:本期收到的现汇回款减少。
2. 交易性金融资产变动幅度为552.05%,原因:本期理财增加。
3. 应收款项融资变动幅度为42.07%,原因:本期承兑回款比例增加。
4. 存货变动幅度为39.09%,原因:本期销量减少、库存增加。
5. 长期待摊费用变动幅度为45.87%,原因:本期零星维修改造增加。
6. 应付票据变动幅度为-65.82%,原因:本期开具银行承兑汇票减少。
7. 合同负债变动幅度为169.27%,原因:本期预收货款增加。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-35.83%,原因:本期支付上年计提职工薪酬。
9. 应交税费变动幅度为-51.62%,原因:本期支付上期计提税费。
10. 其他流动负债变动幅度为169.27%,原因:本期预收货款增加。
11. 长期借款变动幅度为160.45%,原因:本期银行长期借款增加。
12. 营业收入变动幅度为-28.01%,原因:本期主导产品销价与销量双重压力叠加，加剧收入下降幅度。
13. 营业成本变动幅度为-19.13%,原因:本期产品单位成本及销量较去年同期下降，但成本下降幅度低于产品销售价格下降幅度。
14. 销售费用变动幅度为-29.06%,原因:本期营销部门折旧摊销及业务费同比减少。
15. 管理费用变动幅度为28.22%,原因:组织结构调整及人才引进，本期管理部门职工人数同比增加。
16. 财务费用变动幅度为9.75%,原因:本期为满足生产经营需要，债务融资规模扩大导致利息支出增加。
17. 研发费用变动幅度为66.08%,原因:本期研发项目对材料需求扩大，研发材料及耗材投入同比增加。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-270.27%,原因:本期浮法玻璃市场价格明显下滑，且因营销策略调整现汇回款比例降低。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为50.77%,原因:处置资产取得的收入同比增加。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为195.07%,原因:本期债务融资规模扩大、债务偿还减少。
21. 其他收益变动幅度为-32.46%,原因:本期增值税加计抵减同比减少。
22. 投资收益变动幅度为-100.0%,原因:本期未收到投资分红。
23. 信用减值损失变动幅度为41318.83%,原因:本期收回坏账同比增加。
24. 营业外收入变动幅度为4258.39%,原因:本期收到抵债货款增加。
25. 所得税费用变动幅度为-115.44%,原因:本期利润减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.13%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.2%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-43.73%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.88%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.09%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达476.93%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。