五方光电（002962）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期五方光电（002962）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.12亿元，同比上升7.32%，归母净利润2760.68万元，同比下降32.33%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.4亿元，同比上升11.72%，第二季度归母净利润1652.15万元，同比下降14.91%。本报告期五方光电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达258.09%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.56%，同比减20.9%，净利率4.48%，同比减37.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计1394.7万元，三费占营收比2.28%，同比减27.58%，每股净资产6.04元，同比减2.61%，每股经营性现金流0.03元，同比减81.14%，每股收益0.1元，同比减32.07%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.6%，资本回报率不强。去年的净利率为5.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.97%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.6%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达258.09%）

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