皇氏集团（002329）：2025年一季度扣非净利润显著增长但面临现金流和债务压力

近期皇氏集团（002329）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

皇氏集团（002329）在2025年一季度实现营业总收入4.46亿元，较去年同期下降6.9%。尽管营业收入有所下滑，但归母净利润达到568.34万元，同比增长10.05%；扣非净利润更是从负转正，录得238.55万元，同比大幅增长136.46%。

盈利能力

公司的盈利能力有所改善，毛利率为27.63%，同比增加了18.22个百分点；净利率为1.54%，同比提高了55.05%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

报告期内，销售费用、管理费用及财务费用合计为1.06亿元，占营业收入的比例为23.75%，较上年同期增长了4.1%。这显示出公司在费用控制上仍有一定的提升空间。

资产与负债

截至报告期末，皇氏集团的货币资金为3.81亿元，较上一年度减少了10.14%；应收账款为4.63亿元，同比减少5.08%。同时，有息负债增至22.95亿元，同比上升3.75%，反映出公司面临的短期债务压力有所增加。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.1元，同比恶化22.0%，且货币资金占总资产比例仅为8.43%，货币资金对流动负债覆盖率低至20.91%，近3年经营性现金流均值对流动负债覆盖率为14.62%，这些数据提示投资者需密切关注公司的现金流健康程度。

商业模式与股东回报

公司业绩主要依赖于营销驱动，需深入探究这种增长模式是否可持续。自上市以来，公司累计融资21.24亿元，累计分红1.87亿元，分红融资比为0.09，显示出较低的股东回报水平。

综上所述，虽然皇氏集团在2025年一季度实现了扣非净利润的显著增长，但其现金流和债务状况值得进一步关注。

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