江苏国泰（002091）2025年一季度盈利能力增强但需关注应收账款及费用增长

近期江苏国泰（002091）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

江苏国泰（002091）在2025年第一季度实现了营业总收入88.75亿元，同比上升9.63%；归母净利润2.42亿元，同比上升13.81%；扣非净利润2.37亿元，同比上升8.13%。这表明公司在报告期内的盈利能力有所提升。

盈利能力

公司的毛利率为15.63%，同比增加了1.51个百分点；净利率为4.61%，同比增加了1.21个百分点。这些数据显示出公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

费用情况

值得注意的是，尽管营业收入有所增长，但销售费用、管理费用、财务费用总计达到了8.96亿元，三费占营收比例为10.10%，同比增长了16.41%。这提示投资者应关注公司未来如何有效控制费用的增长。

现金流与资产负债

截至本季度末，货币资金为130.97亿元，较去年同期减少了38.72%，而应收账款则从56.36亿元增加到了64.22亿元，增幅为13.94%。有息负债从90.6亿元下降至85.02亿元，降低了6.16%。应收账款的显著增长以及货币资金的大幅减少，可能对公司未来的现金流产生影响。

分红与融资

自上市以来，江苏国泰累计融资总额达到81.94亿元，累计分红总额为35.77亿元，分红融资比为0.44，预估股息率为7.57%。这显示出公司在回报股东方面保持了一贯的态度。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依赖于营销驱动，因此需要深入研究这种驱动力背后的具体情况。此外，鉴于应收账款与利润的比例高达580.79%，投资者应当密切关注这一比率的变化趋势及其对公司财务健康的影响。

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