中山公用（000685）：2025年一季度净利润显著增长但需关注现金流与债务状况

近期中山公用（000685）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期中山公用（000685）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入为9.77亿元，同比上升8.25%；归母净利润为3.05亿元，同比大幅上升62.19%；扣非净利润为3.04亿元，同比激增92.11%。这表明公司在盈利能力方面取得了显著进展。

主要财务指标

• 毛利率：20.89%，同比下降16.41%。
• 净利率：30.85%，同比增加43.25%。
• 三费占营收比：13.62%，同比下降1.95%。
• 每股净资产：11.69元，同比增长3.71%。
• 每股经营性现金流：-0.29元，同比下降11.94%。
• 每股收益：0.21元，同比增长61.54%。

应收账款与负债情况

本季度中山公用的应收账款达到18.77亿元，较去年同期增长了42.85%，显示出公司在销售回款方面可能存在一定压力。同时，公司的有息负债总额为105.85亿元，同比增加了35.17%，表明公司债务负担有所加重。

现金流与偿债能力

财报体检工具提示，中山公用的现金流状况值得关注。具体表现为货币资金与流动负债的比例仅为25.55%，近三年经营性现金流均值与流动负债的比例也较低，仅为3.3%。此外，有息负债总额与近三年经营性现金流均值的比例高达48.11%，流动比率仅为0.71，这些都反映出公司在短期偿债能力方面存在潜在风险。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依赖于资本开支驱动，因此需要特别留意资本开支项目的合理性和资金压力。从长期来看，中山公用自上市以来累计融资45.65亿元，累计分红44.15亿元，分红融资比为0.97，预估股息率为5.19%，显示出公司较为重视股东回报。

综上所述，虽然中山公用于2025年一季度实现了净利润的显著增长，但在现金流管理和债务控制方面仍需进一步加强。

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