山推股份（000680）：2025年一季度业绩稳健增长，但需关注现金流与应收账款

近期山推股份（000680）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

山推股份（000680）在2025年第一季度实现营业总收入33.01亿元，同比增长2.86%。归母净利润达到2.73亿元，同比增长13.63%；扣非净利润为2.69亿元，同比增长28.93%。这表明公司在报告期内盈利能力有所增强。

主要财务指标

• 毛利率：19.2%，同比下降1.51%。
• 净利率：8.28%，同比增长10.29%。
• 三费占营收比：7.02%，同比增长1.39%。
• 每股净资产：3.67元，同比下降4.66%。
• 每股经营性现金流：-0.18元，同比下降116.1%。
• 每股收益：0.18元，同比增长13.63%。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司的应收账款显著上升，达到53.11亿元，同比增长34.17%。同时，每股经营性现金流为-0.18元，同比下降116.1%，显示出公司在现金流管理方面存在一定的压力。

偿债能力与融资分红

公司现金资产较为健康，货币资金为38.77亿元，同比增长13.52%。然而，有息负债大幅增加至26.21亿元，同比增长237.80%，需关注其偿债风险。此外，公司自上市以来累计融资23.67亿元，累计分红12.73亿元，分红融资比为0.54。

总结

总体来看，山推股份2025年一季度业绩表现稳健，尤其是扣非净利润和归母净利润的增长较为显著。但公司应收账款的快速上升以及经营性现金流的恶化，提示投资者需密切关注其未来的现金流管理和应收账款回收情况。

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