渤海租赁（000415）2025年一季度业绩显著增长但需关注现金流与债务风险

近期渤海租赁（000415）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

渤海租赁（000415）在2025年一季度实现了营业总收入171.17亿元，同比上升99.82%；归母净利润达到6.69亿元，同比增长72.21%；扣非净利润为4.43亿元，同比增长106.81%。这些数据显示公司在报告期内的盈利能力有所增强。

盈利能力分析

尽管营收和利润大幅增长，但公司的毛利率和净利率分别为24.75%和5.92%，分别同比下降了41.66%和20.81%。这表明虽然销售额增加，但成本控制面临一定挑战。

成本与费用控制

值得注意的是，公司的销售费用、管理费用及财务费用总计为31.15亿元，三费占营收比例降至18.20%，较去年同期减少了42.74个百分点。这反映了公司在费用控制方面取得了一定成效。

资产负债情况

截至报告期末，渤海租赁的货币资金为121.03亿元，同比增加了148.85%，但应收账款减少至18.57亿元，同比下降5.78%。同时，有息负债增至2219.05亿元，同比上升14.30%，显示出公司存在较大的债务压力。

现金流与偿债能力

每股经营性现金流为0.77元，同比降低了15.57%。此外，公司的流动比率仅为0.8，货币资金与流动负债的比例为39.95%，提示公司可能面临一定的短期偿债压力。

长期投资价值评估

自上市以来，渤海租赁累计融资总额达257.66亿元，而累计分红总额仅为11.36亿元，分红融资比为0.04，显示出公司更倾向于将资金用于再投资而非回馈股东。

综上所述，虽然渤海租赁在2025年一季度表现出强劲的增长势头，但其现金流状况、债务水平以及应收账款管理等方面仍需引起重视。

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