海尔生物（688139）一季度营收微增但利润下滑，需关注应收账款和现金流

近期海尔生物（688139）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

海尔生物（688139）在2025年一季度实现营业总收入6.89亿元，同比上升0.3%；归母净利润为1.1亿元，同比下降19.88%；扣非净利润为9916.83万元，同比下降25.38%。这表明公司在营业收入略有增长的同时，盈利能力有所下降。

利润与成本分析

从利润率来看，公司的毛利率为48.35%，同比增加了1.76个百分点，显示出公司在控制成本方面取得了一定成效。然而，净利率为16.86%，同比减少了18.33个百分点，表明尽管毛利有所提升，但最终利润受到了其他因素的影响。

费用控制

值得注意的是，销售费用、管理费用和财务费用总计达到1.32亿元，三费占营收比例为19.16%，较去年同期增长了38.24%，显示出公司在费用控制方面面临一定压力。

现金流与资产负债

公司每股经营性现金流为0.12元，同比减少了51.79%，反映出公司在经营活动中的现金流状况有所恶化。此外，货币资金从13.2亿元减少至8.31亿元，降幅达37.02%，进一步凸显了现金流的压力。

应收账款与偿债能力

截至报告期末，公司应收账款为4.32亿元，同比增长29.04%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达117.8%，这一比例较高，可能对公司未来的现金流产生不利影响。尽管如此，公司现金资产依然保持健康状态。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依赖于研发及营销驱动，过去六年累计融资12.31亿元，累计分红6.43亿元，分红融资比为0.52。未来，公司需要更加关注应收账款的回收情况以及现金流的改善，以确保可持续发展。

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